Der Handelskrieg zwischen den USA und China war letzte Woche das beherrschende Thema auf den Finanzmärkten. Die USA haben zunächst die Liste der 1300-Produktlinien bekannt gegeben, die unter Abschnitt 301-Aktionen eingeordnet werden sollen. China reagierte schnell darauf mit der Bekanntgabe von 25-Vergeltungstarifen für US-Importe, die der Größe der USD 50b-Produktwerte entsprachen. US-Präsident Donald Trump eskalierte dann die Spannung, indem er den Handelsbeauftragten anwies, eine zusätzliche Liste von USD 100b in Produkten für Zolltarif zu erstellen. Dann kam China mit verbaler Antwort zurück, da die neue Liste noch nicht veröffentlicht ist. DOW hatte letzte Woche eine Achterbahnfahrt mit 1278-Punkten, bevor es bei 23932.76 zu Ende ging, die 170-Punkte der Vorwoche lagen darunter.
Die Reaktionen an den Devisenmärkten waren viel milder. Dollar beendete die Woche gemischt gegenüber Euro, Yen, Schweizer Franken und Aussie gegenüber Sterling, Kanada und Neuseeland. Kanadischer Dollar war der stärkste, unterstützt durch positive Nachrichten aus NAFTA. Es wird vermutet, dass Trump auf dem Gipfel von Amerika nächste Woche etwas über NAFTA unterschreiben will, auch wenn es nur symbolisch ist. Sterling folgte als zweitstärkster ohne ersichtlichen Grund. Vielleicht sind keine Nachrichten gute Nachrichten für das Pfund. Oder wie einige zitiert haben, war es die Saisonalität, die das Pfund antrieb. Auf der anderen Seite, Yen und Schweizer Franken endete als die schwächsten trotz der Risikoaversion.
US-China im Krieg der Worte, noch keinen Handelskrieg
Es sollte hier noch einmal wiederholt werden, dass alles über den US-China-Handelskrieg jetzt nur noch Worte sind. Es gibt kein Umsetzungsdatum für neue Tarife, mit Ausnahme der US 232 Stahltarife und der chinesischen Vergeltungstarife für USD 3b von US-Waren. Die USA werden zumindest bis zum Mai 301 öffentliche Stellungnahmen zu den 50-Zöllen auf USD 22b der chinesischen Importe einholen müssen. Die Produktlisten und der tatsächliche Gesamtbetrag können anschließend mit einem Implementierungsdatum ergänzt werden. Trumps Absicht, USD100b von chinesischen Produkten zu verdreifachen und zu erhöhen, ist immer noch sein eigener Vorschlag. Es ist sogar nicht sicher, wie viele Prozent der Arbeit in Bezug auf dieses Problem den Handelsvertreter abgeschlossen hat.
Also, warum sollten die Märkte stören? Der Ausverkauf am Mittwoch könnte auf Chinas schnelle und entschlossene Reaktion zurückzuführen sein, deren Intensität auf Trump und die Republikaner mit Zöllen für Sojabohnen und landwirtschaftliche Produkte sowie auf Flugzeuge zielt. Aber es sollte daran erinnert werden, dass DOW eine massive 700pts inszeniert, die am Mittwoch wieder höher wird. Das heißt, diese Runde des verbalen Austausches, der US-Zoll von chinesischen 50b-Importen und Chinas gleich große Vergeltung, löste gerade Knieschmerzenreaktionen aus.
Aber genug ist genug, um Trump Verwirrungen zu schaffen
Der Ausverkauf des Freitags in US-Aktien zeigte andererseits, dass die Anleger in den USA immer ungeduldiger mit Trump und der Verwirrung, die er verursachte, wurden. Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses Larry Kudlow war sich des Vorschlags neuer Zölle auf USD 100b der chinesischen Importe vor Trumps Aussage am späten Donnerstag nicht bewusst. Kudlow versuchte die Märkte zu beruhigen, "wir sind nicht in einem Handelskrieg". Aber Finanzminister Steven Mnuchin sagte: "Es gibt das Potenzial eines Handelskriegs". Mnuchin sagte, die USA seien in "Kommunikation" mit China, aber Kudlow sagte, Handelsverhandlungen hätten "noch nicht wirklich begonnen". Und Trump sagte auch, "wir sind nicht in einem Handelskrieg mit China", aber er hat immer noch die Einsätze erhöht, bevor die Verhandlungen beginnen. Also, was wollen sie? Wollen sie reden oder nicht? Will Trump Verhandlungen oder Eskalation?
Auf der anderen Seite waren die Nachrichten aus China sehr klar und konsistent (beachten Sie, dass wir nur sagen, dass sie konsistent sind und nicht zustimmen, dass diese Nachrichten korrekt und wahrheitsgemäß sind). Die chinesische Regierung bestreitet Diebstahl von geistigem Eigentum. Und sie versuchten, die Situation als Folge von US-Unilateralismus und Protektionismus zu gestalten (dies ist bis zu einem gewissen Grad wahr, basierend auf dem, was die USA mit NAFTA und den 232-Stahltarifen machen). China verpflichtete sich, um jeden Preis zurückzuschlagen. Und was China konsequent gemacht hat, ist, dass die USA herausfinden, was sie zuerst machen wollen und dann schnell den Ball zurückschlagen. Es ist nicht nötig, die Tarifen auf USD 50b der Waren noch festzulegen. Und es ist nicht nötig, den USA zu sagen, wie sie jetzt auf die Zölle auf USD 100b von Waren reagieren werden. Aber China scheint jederzeit bereit zu sein, Feuer zu machen.
Vorwärts gehen? Unter normalen Umständen ist es jetzt eine gute Zeit, bis Mai 22 für einige erwachsene Diplomaten aus den beiden Ländern an den Tisch zu kommen, um die Dinge zu klären. Es sollte Frieden zwischen jetzt und jetzt sein. Aber wie Nader Naeimi, Leiter der dynamischen Märkte von Sydney bei AMP Capital Investors Ltd sagte, "wird es kindisch". Mit Erwachsenen wie Gary Cohn und Rex Tillerson ist es ungewiss, was Trump als nächstes tun würde. Also, mal sehen.
Hier sind einige Analyseberichte zum US-China Handelskrieg zum Lesen:
Märkte scheuen Wetten auf Zinserhöhungen der Fed aufgrund von Handelskrieg und NFP
Eine wichtige Entwicklung ist, dass die Märkte die Erwartungen für die bevorstehenden Zinserhöhungen der Fed etwas zurückgenommen haben. Fed-Fonds-Futures kalkulieren jetzt eine Veränderung von 80.3% bei einer Erhöhung um 25 Basispunkte auf 1.75 bis 2.00% (oder mehr) auf der Juni-Sitzung ein. Vor einer Woche hatten Fed-Fonds-Futures eine Chance von 85.6% auf eine oder mehrere Juni-Wanderungen eingepreist. Das sind rund 5.3% weniger Chancen seit vor einer Woche. Bei genauerer Betrachtung der Details gab es vor einer Woche eine Veränderung der 82.11-Bit / s-Wanderung um 25% und eine 3.51-Bit-Chance um 50%. Vor einem Tag gab es eine 84.28% ige Chance auf eine Erhöhung um 25 Basispunkte, eine 0.88% ige Chance auf eine 50 Basispunkte. Derzeit beträgt die Wahrscheinlichkeit einer 79.07-Bit / s-Wanderung 25% und die 1.24-Bit / s-Chance 50%. Dies bedeutet zum einen, dass die Märkte die aggressive Preiserhöhung um 50 Basispunkte aufgrund von Handelskriegsentwicklungen zurückgenommen haben. Dann, zweitens, gaben einige eine Juni-Wanderung nach NFP weiter auf. Bis September kalkulieren Fed-Funds-Futures nur noch eine Chance von 48.9% für insgesamt zwei 25-Basispunkte-Steigerungen. Vor einem Tag war dies eine 54.0% ige Chance für zwei 25-Bit / s-Wanderungen bis September. Vor einer Woche war das eine Chance von 57.13%. Derzeit ändert sich nichts an der Erwartung, dass die Fed in diesem Jahr zwei weitere Steigerungen vornehmen wird. Die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell bestätigten dies ebenfalls. Die jüngsten Entwicklungen verringern jedoch allmählich die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Entwicklung vor Jahresende.
DOW's Dreiecksmuster in Form
Die Ablehnung des DOW vom 55-Tag EMA unter der kurzfristigen Trendlinie und der Ausverkauf am Freitag führten dazu, dass das Muster von 23360.29 ein Dreieckskonsolidierungsmuster war. Unmittelbarer Fokus wird diese Woche wieder bei 23360.29 sein. Insgesamt werden Preisaktionen von 26616.71-Rekordhöhe als Korrektur des Aufwärtstrends von 2016 bei 15450.56 angesehen. Wir würden einen tieferen Rückgang erwarten, bevor die Korrektur abgeschlossen ist. Und der Bruch von 23360.29 zielt auf das 38.2% Retracement von 15450.56 auf 26616.71 bei 22351.24 ab.
Dollar Index Ausbruch unmittelbar bevorstehend
Der Dollar-Index blieb letzte Woche im Bereich von 88.25 / 91.01, da der Seitenhandel weiterging. Es nähert sich jetzt dem mittelfristigen Trendlinienwiderstand, und ein Ausbruch ist wahrscheinlich unmittelbar bevorstehend. Eine Trendwende gibt es vorerst noch nicht. Und der Rückgang von 103.82 (2017 hoch) wird sich eher ausweiten als nicht. Der Bruch von 88.25 ebnet den Weg für 61.8% Retracement von 72.69 zu 130.82 bei 84.58. Wir sind der Ansicht, dass der Absturz von 103.82 ein korrektiver Schritt ist. Von 84.58 / 75 wird starke Unterstützung erwartet, die Abwärtsrisiken birgt und einen nachhaltigen Rebound bringt.
CAD / JPY könnte mit einem Verkaufs-NAFTA-Nachrichtenrisiko konfrontiert werden
CAD / JPY war letzte Woche der größte Treiber und gewann 1.59% oder 131 Pips. Wir haben in kurzen Kommentaren darauf hingewiesen, dass das Kreuz ein solides Aufwärtsdynamik-Momentum hat. Trotz solider kanadischer Jobdaten konnte das Kreuz den Gewinn jedoch nicht ausweiten, da der Yen am Freitag erneut durch eine Risikoaversion belastet wurde. Ein weiteres Problem ist, dass, während der kanadische Dollar durch positive Nachrichten aus dem NAFTA-Raum gehoben wurde, nächste Woche ein Sell-on-news-Rückgang stattfinden könnte, wenn der erwartete symbolische NAFTA-Entwurf vorgelegt wird.
Technisch gesehen ist es auch nicht sicher, ob der Rebound von 80.52 eine korrigierende Erholung ist, nachdem er Unterstützung von 80.55 gezogen hat, oder er kehrt den Trend von 91.56 um. Für den schnellen Handel, solange 80.36-Minor-Unterstützung gilt, kann die Long-Position weiterhin zum 38.2-Retracement von 91.56 zu 80.52 bei 84.73 für Profit geführt werden. Für den Positionshandel sollten wir besser abwarten, ob der nachfolgende Pull-Back zuerst impulsiv oder korrektiv ist.
Obwohl GBP / USD in der vergangenen Woche zu 1.3964 gewechselt hat, hat 1.3982 eine solide Unterstützung erhalten und sich wieder erholt. Die Unterbrechung der geringen 1.4096-Resistenz deutet darauf hin, dass der Rückzug von 1.4243 bereits abgeschlossen ist. Die anfängliche Verzerrung wird für 1.4243 zuerst nach oben korrigiert. Break wird einen Test auf 1.4345 High als nächstes anvisieren. Auf der anderen Seite wird jedoch eine anhaltende Unterbrechung von 1.3964 / 82 den Abschluss des Anstiegs von 1.3711 anzeigen. In diesem Fall sollte ein tiefer gehender Rückgang angezeigt werden, um 1.3711 erneut zu testen.
Solange der 1.3651-Widerstand die Unterstützung hält, bleiben die mittelfristigen Aussichten für GBP / USD optimistisch. Rise von 1.1946 korrigiert zumindest den langfristigen Abwärtstrend von 2007 bei 2.1161. Eine weitere Rallye würde auf 38.2% Retracement von 2.1161 (2007 hoch) zu 1.1946 (2016 tief) bei 1.5466 zurückgehen. GBP / USD konnte jedoch bisher nicht über 55 Monat EMA (jetzt bei 1.4267) halten. Der Bruch von 1.3651 wird das erste Anzeichen einer mittelfristigen Umkehrung sein und den Fokus auf die 1.3038-Unterstützung zur Bestätigung richten.
Auf längere Sicht sollte der Anstieg von 1.1946 zumindest den gesamten langfristigen Abwärtstrend von 2.1161 korrigieren und bei 38.2 auf 2.1161% Retracement von 2007 (1.1946 high) bis 2016 (1.5466 low) abzielen. Es ist zu früh, um zu sagen, ob es sich zu einem langfristigen Aufwärtstrend entwickelt. Wir werden die Aufwärtsbewegung und die Reaktion auf 1.5466 überwachen, um später entscheiden zu können.
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