Für US-amerikanische Cannabisunternehmen ist Kanada das Land der unbegrenzten Möglichkeiten

Green Thumb Industries hatte einen Geschäftsplan, Fachwissen und jede Menge Ehrgeiz, um sein Marihuana-Geschäft auszubauen. Was dem in Chicago ansässigen Unternehmen jedoch fehlte, war der Zugang zu ausreichend Kapital, um das alles umzusetzen.

Also richtete das Unternehmen, das mit Pot-Shops in sieben Bundesstaaten einen Umsatz von 20 Millionen Dollar erzielt hatte, im vergangenen Monat seinen Blick gen Norden und ging in Kanada an die Börse, wo Marihuana bald landesweit weitgehend legalisiert werden soll.

Die Canadian Securities Exchange entwickelt sich rasch zur Anlaufstelle für US-Cannabis-Unternehmen, die an ihren eigenen Börsen nicht mehr vertreten sind, weil die US-Regierung Marihuana noch immer als illegale Droge betrachtet.

Green Thumb übernahm ein börsennotiertes kanadisches Unternehmen, fügte seinem Namen ein „Inc.“ hinzu und ging an die Börse. Das Unternehmen sammelte 67 Millionen US-Dollar ein, Geld, das es Green Thumb ermöglichen wird, Lizenzen in neuen Bundesstaaten zu erwerben und in ganz Amerika weitere Einzelhandelsgeschäfte zu eröffnen.

„Das Telefon klingelt häufiger, wir sprechen mit mehr Leuten und das Geschäft ist gewachsen“, sagte Firmengründer Ben Kovler. „Wir sind einfach begeistert von dem, was passiert.“

In den letzten Monaten haben sich namhafte US-amerikanische Cannabisunternehmen wie MedMen, Liberty Health Care und Chalice Farms an der Canadian Securities Exchange notiert, um Kapital einzusammeln und die Aufmerksamkeit vermögender Investoren aus Asien, Europa und Australien auf sich zu ziehen, die in der Cannabisbranche mitmischen wollen, aber vor dem US-Bundesverbot zurückschrecken.

Viele weitere US-Marihuana-Unternehmen werden sich ihnen anschließen, da die US-Industrie schnell wächst. Acreage Holdings, eines der größten vertikal integrierten Cannabis-Unternehmen der USA, gab am Montag bekannt, dass es im Herbst an der Canadian Securities Exchange notiert wird, weil diese zur „Börse der Wahl für US-Unternehmen wie das unsere“ geworden ist.

Zwei Drittel der US-Bundesstaaten erlauben inzwischen medizinisches Marihuana, und neun von ihnen sowie Washington, D.C. haben den Freizeitkonsum legalisiert. Letzten Monat stimmten die Wähler in Oklahoma medizinischem Marihuana zu, ein weiterer Beweis dafür, dass selbst in konservativen Bundesstaaten die Opposition schwindet.

US-Unternehmen benötigen schnellen Zugang zu Geld, um begrenzte Produktions- und Einzelhandelslizenzen zu erwerben und sich rasch auf neuen Märkten etablieren zu können.

„Wenn Sie nicht einsteigen und weitermachen, sind Sie raus“, sagte William Simpson, Gründer von Chalice Farms, einem Unternehmen aus Oregon, das letztes Jahr von einem börsennotierten kanadischen Unternehmen namens Golden Leaf Holdings übernommen wurde. „Zeit ist von entscheidender Bedeutung. Sie brauchen jetzt Geld, und zwar gestern.“

Die letzte Woche hat gezeigt, dass amerikanische Investoren bereit sind, in den Marihuana-Markt einzusteigen, wenn sie die Chance dazu bekommen. An den US-Börsen werden keine Unternehmen notiert, die dort Geschäfte machen, wo Marihuana illegal ist. Mehrere kanadische Unternehmen handeln jedoch in den USA, weil ihr Geschäft in dem Land, in dem sie ansässig sind, legal ist.

Tilray, ein in British Columbia ansässiges Unternehmen für medizinisches Marihuana, war mit seinem Börsengang an der Nasdaq das erste Cannabisunternehmen, das einen Börsengang an einer großen US-Börse durchführte. Das Unternehmen sammelte 153 Millionen Dollar ein und die Aktie stieg am ersten Handelstag um fast 33 Prozent.

Chris Barry, Partner der Anwaltskanzlei Dorsey and Whitney in Seattle, kümmert sich um Marihuana-Investitionsgeschäfte und Fusionen in den USA und Kanada. Er wies darauf hin, dass große institutionelle Investoren, darunter die hundertjährige New Yorker Investmentbank Cowen, am Börsengang von Tilray beteiligt waren.

„Die Lehre daraus ist, dass die Institutionen für Sie da sein werden, wenn Sie einen guten Geschäftsplan haben und Ihr Unternehmen in dem Rechtsraum, in dem Sie tätig sind, hundertprozentig legal ist“, sagte er.

Das ist das Problem in den USA: Während immer mehr Bundesstaaten die Legalisierung von Marihuana genehmigen, widersetzt sich die Bundesregierung – und insbesondere der US-Justizminister Jeff Sessions – weiterhin dieser Ablehnung, was für Unsicherheit bei Banken und Investoren sorgt.

„Weltweit und in den USA herrscht eine aufgestaute Nachfrage, und diese wird nach Kanada verlagert“, sagte Troy Dayton, CEO von The Arcview Group, einem Cannabis-Investment- und Marktforschungsunternehmen mit Sitz in Oakland, Kalifornien. „Jeder große Investor und jedes große Unternehmen sabbert jetzt wegen dieses Marktes, aber die Unsicherheit hält sie zurück.“

Inzwischen explodieren die Ausgaben der US-Verbraucher für Marihuana. 8.5 – ein Jahr bevor Kalifornien zum weltgrößten legalen Marihuana-Markt wurde – lagen sie noch bei 2017 Milliarden Dollar, und in den nächsten vier Jahren dürften sie laut Arcview auf fast 24 Milliarden Dollar ansteigen.

In Kanada notierte US-Unternehmen verzeichnen erstaunliche Bewertungen, weil die Anleger, die unbedingt ein Stück vom Cannabis-Markt abhaben wollen, sonst nirgendwo hingehen können, sagt Dayton.

Einige dieser Unternehmen würden implodieren, doch diejenigen, die gut aufgestellt seien, könnten den neuen Cashflow nutzen, um sich auf den Wettbewerb mit den multinationalen Alkohol- und Zigarettenkonzernen vorzubereiten, die sich zum Angriff bereitmachen würden, sagte er.

„Wenn man Kalifornien und Florida einzeln betrachtet, sind beide größer als der gesamte kanadische Cannabismarkt“, sagte Simpson, Gründer von Chalice Farms in Oregon. „Das ist eine riesige Chance.“

Chalice wurde letztes Jahr von der kanadischen Golden Leaf Holdings übernommen. Fast das gesamte Geschäft des Unternehmens konzentriert sich auf den amerikanischen Westen und nutzt die 19.5 Millionen Dollar aus dem Börsengang, um Anbauverträge in Nevada und Kalifornien abzuschließen.

Simpson sagte, es sei frustrierend, dass er als amerikanisches Unternehmen nicht an die Börse gehen könne.

„Das Volk hat gesprochen. Wir haben dafür gestimmt“, sagte Simpson. „Lassen Sie die Banken und Investoren mitmachen.“