Wie werden die US-Mittelwahlen die Märkte beeinflussen?

Geopolitische Risiken waren 2018 ein beherrschendes Thema. Eskalierende Handelsspannungen, der Sturz des australischen Premierministers, Händler, die die Unabhängigkeit der türkischen Institutionen in Frage stellten, und die hochkarätigen Verhandlungen um NAFTA und den Brexit sorgten in diesem Jahr immer wieder für Schlagzeilen. Während sich die Händler auf diese tagesaktuellen Entwicklungen konzentrierten, hat uns die wohl einflussreichste politische Entwicklung des Jahres überrascht. die US-Zwischenwahlen sind jetzt weniger als 50 Tage entfernt!

Übersicht

Für Uneingeweihte: Die Halbzeitwahlen finden, wenig überraschend, in der Mitte der vierjährigen Amtszeit eines Präsidenten statt. US-Senatoren werden für sechs Jahre gewählt, wobei alle zwei Jahre etwa 4 Senatoren zur Wiederwahl antreten (in diesem Jahr 33). Die US-Abgeordneten werden für zwei Jahre gewählt, was zur Folge hat, Ab dem 6. November steht jeder Sitz im Repräsentantenhaus zur Disposition.

Derzeit kontrollieren die Republikaner beide Kammern des Kongresses. Im Senat sitzen 51 Republikaner, 47 Demokraten und zwei Unabhängige, die beide mit den Demokraten zusammenarbeiten. Im Repräsentantenhaus gibt es 2 Republikaner (darunter einen Delegierten und den Resident Commissioner von Puerto Rico), 238 Demokraten (darunter vier Delegierte) und sechs freie Sitze.

Was auf dem Spiel steht?

Eine nahezu eiserne Regel der US-Politik lautet: Die Partei des Präsidenten verliert bei den Halbzeitwahlen tendenziell Sitze im Kongress, und da die Zustimmungsrate von Präsident Trump zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei etwa 40 % liegt, wird sich diese Tendenz in diesem Jahr wahrscheinlich wiederholen.

Laut den Meinungsumfrageexperten von FiveThirtyEight.com ist die Die Demokraten haben derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 75-80%, eine Mehrheit im Repräsentantenhaus zu erlangen, je nachdem, welches Modell Sie verwenden, obwohl diese Wahrscheinlichkeit natürlich mit näher rückenden Wahlen weiter schwanken wird.

Interessanterweise ist die Wahlkarte im Senat günstiger, obwohl die Republikaner im Senat einen hauchdünnen Vorsprung von 51 zu 49 haben (beachten Sie, dass der Vizepräsident, der Republikaner Mike Pence, im Falle eines Stimmengleichstands die entscheidende Stimme abgibt), und infolgedessen gibt FiveThirtyEight den Demokraten nur eine Chance von etwa 30 %, die Kontrolle über das Oberhaus des Kongresses zu übernehmen. Komm am 7. November^thwerden wir wissen, ob es den Demokraten gelungen ist, die Kontrolle über das Repräsentantenhaus oder den Senat zu übernehmen, oder ob die Republikaner für weitere zwei Jahre alle drei Regierungsorgane kontrollieren werden.

Mögliche Auswirkungen auf den Markt

Kontroverse Themen wie Einwanderung, der Wunsch nach Kontrolle der Kontrolle einer Partei über den gesamten Gesetzgebungsapparat des Landes, Außenpolitik, die laufenden Ermittlungen des Sonderermittlers Mueller und Rassenbeziehungen werden einen Großteil der Debatte dominieren, aber Für Händler stehen wirtschaftliche Überlegungen im Vordergrund. Bevor wir weiterlesen, möchten wir betonen, dass Der Zusammenhang zwischen politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen wird allgemein übertrieben, daher sollten die Leser alle Schlussfolgerungen mit einer gehörigen Portion Skepsis betrachten, anstatt sie als Evangelium zu behandeln.

Um unpolitisch zu bleiben, konzentrieren wir uns auf die Fakten: Die Wirtschaft hat sich in den letzten zwei Jahren zweifellos gut entwickelt. Sowohl die Arbeitslosenquote als auch die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung liegen nahe dem niedrigsten Stand seit einem halben Jahrhundert, die Fed konnte die Zinsen kontinuierlich (wenn auch nicht besonders schnell) anheben, die Inflation bleibt relativ niedrig und das Geschäftsvertrauen ist explodiert. Der S&P 500 legte 22 um fast 2017 % zu und verzeichnete 2018 bisher ein solides Plus, vor allem aufgrund des im Dezember letzten Jahres verabschiedeten umfangreichen Steuersenkungspakets.

Als Faustregel gilt: Wenn eine Partei das Repräsentantenhaus, den Senat und das Präsidentenamt kontrolliert, ist es wahrscheinlicher, dass sie ihre Agenda durchsetzt. Für die Republikaner bedeutet dies eine Fortsetzung der wirtschaftsfreundlichen Politik (vor allem Deregulierung und Steuersenkungen), die die letzten zwei Jahre geprägt hat. Obwohl die Rallye der US-Aktien etwas in die Jahre gekommen ist, ist eine weitere Runde von Steuersenkungen und/oder fortgesetzter Deregulierung könnte ausreichen, um die Hausse-Party an der Börse noch mindestens ein oder zwei Jahre am Laufen zu halten.

Das heißt, Siege der Republikaner könnten zu Lasten der US-Anleihen gehen, insbesondere wenn das Staatsdefizit weiter ansteigt, was die Federal Reserve dazu veranlassen könnte, die Zinsen zumindest geringfügig stärker anzuheben. Wir erwarten US-Dollar-Händler werden sich in den nächsten zwei Jahren weniger auf die Innenpolitik konzentrieren und sich mehr mit den Entwicklungen im Ausland beschäftigen, wobei die Fed ihre Zinserhöhungen möglicherweise verlangsamt, da Konkurrenten wie die Europäische Zentralbank neue Straffungszyklen einleiten.

Sollten die Demokraten hingegen zumindest die Mehrheit in einem Haus des Kongresses zurückgewinnen, könnten sie die republikanische Agenda blockieren und die US-Politik in den Stillstand zurückversetzen, der den Großteil von Präsident Obamas zweiter Amtszeit kennzeichnete. Ein untätiger Kongress ist zwar alles andere als ideal, könnte aber Staatsanleihen zugutekommen, da er das Defizit möglicherweise stärker begrenzen könnte als die Alternative – möglicherweise auf Kosten der US-Aktien, die weniger wahrscheinlich von zusätzlichen Steuersenkungen profitieren würden.

Die Handelspolitik ist für Händler die größte Unbekannte. Während die Republikaner Präsident Trumps aggressive Bemühungen zur Neuverhandlung von Handelsabkommen mit Kanada, der Europäischen Union, China und anderen Ländern bislang unterstützt haben, könnte ein Rückschlag bei den Zwischenwahlen die Unterstützung der Partei für Trumps gesamte Politik schwinden lassen. In diesem Fall könnten die Republikaner zu einer stärkeren Freihandelspolitik zurückkehren, wie sie die Partei historisch unterstützt hat.

EUR/USD: Kehrt der „mittelfristige Zyklus“ zurück?

Ein letztes historisches Muster, das man im Auge behalten sollte, ist der sogenannte „Mittelfristzyklus“ des Währungspaares Euro/US-Dollar (EUR/USD). Wie die folgende Grafik zeigt, tendiert EUR/USD in der ersten Hälfte der zweijährigen Halbzeitwahlen (November der geraden Jahre bis November der ungeraden Jahre) zum Anstieg und in der zweiten Hälfte zum Rückgang:

Quelle: TradingView, FOREX.com

Nachdem der Zyklus für die 114^th Der Zyklus, der von 2014 bis 2016 vom US-Kongress dominiert wurde, setzte sich in den letzten beiden Jahren fort. Sollte sich dieser Zyklus wiederholen, könnten wir unabhängig vom Wahlausgang etwa ein Jahr lang mit einer Stärke des EUR/USD (Schwäche des US-Dollars) rechnen, gefolgt von einem Höchststand des weltweit meistgehandelten Währungspaars Ende 2019.

Wie dieser Bericht zeigt, könnten die Halbzeitwahlen 2018 große Auswirkungen auf die Aktien-, Anleihen- und Devisenmärkte haben. Unabhängig vom Ausgang der US-Wahl wird unser globales Expertenteam weiterhin täglich Marktanalysen liefern und Handelsmöglichkeiten in Echtzeit identifizieren.