Yen-Rallye beschleunigt sich, da schockierender Exportrückgang aus China die Lage der EZB verschärft

Die Auswirkungen der gemäßigten EZB-Politik haben sich schnell auf die ganze Welt ausgewirkt. Nach der Schwäche in den USA und Europa sind die asiatischen Aktien heute auf breiter Front abgestürzt. Die Misere wird noch dadurch verstärkt, dass Chinas Handelsdaten für Februar schockierend schlecht waren und einen Exportrückgang von -20.7 % gegenüber dem Vorjahr verzeichneten. Die schwachen Exportaussichten verstärken den „harten Kampf“, den der chinesische Ministerpräsident Li Keqiang Anfang dieser Woche beschrieb. Das schwierige Exportumfeld ist ein Hauptgrund für die Senkung des Wachstumsziels auf 6.0-6.5 %, die niedrigste Untergrenze seit drei Jahrzehnten.

Die Aktienkurse werden zusätzlich belastet, nachdem Citic Securities seinen Kunden überraschend geraten hat, Aktien der People's Insurance Company of China zu verkaufen, da diese „deutlich überbewertet“ seien. Einige spekulieren, dass eine solche Verkaufsempfehlung von den Aufsichtsbehörden genehmigt werden muss. Das heißt, die chinesische Regierung könnte den jüngsten Anstieg der Aktienkurse als Überhitzung betrachten und ihn lieber in einen langsamen Bullenmarkt abkühlt. Der China Shanghai SSE ist derzeit um -4.19 % gefallen, da der Ausverkauf zunimmt. 3000er-Marke ist verloren.

Auf den Devisenmärkten ist der Yen heute und in dieser Woche natürlich der Stärkste. Er wurde sowohl durch den Ausverkauf von Aktien als auch durch die Renditen von Staatsanleihen gestärkt. Heute ist eine Beschleunigung zu Beginn der europäischen Sitzung zu beobachten. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Anleihen liegt mit 0.067 nur noch bei 1/3 des Höchstwerts dieser Woche von 0.21. Die Rendite der 10-jährigen US-Anleihen verlor ebenfalls 2.7. Der Schweizer Franken folgt als Zweitstärkster. Der Australische Franken und der Dollar sind die Schwächsten.

Nach der insgesamt gemäßigten Wende der EZB ist der Euro in dieser Woche zweifellos der schwächste. Der kanadische Dollar folgt als zweitschlechtester, nachdem die BoC ihre Straffungstendenz aufgegeben hat. Yen und Dollar sind die Stärksten.

Technisch hat EUR/USD die Marke von 1.1215 durchbrochen und den Abwärtstrend von 1.2555 wieder aufgenommen. Der Fokus liegt jetzt auf dem Fibonacci-Level von 1.1186. USD/JPY hat den Widerstand von 1.0098 durchbrochen und wird den wichtigen Widerstand von 1.0128 testen. Die wichtigsten Entwicklungen, die es zu beobachten gilt, sind die Yen-Paare. EUR/JPY liegt jetzt nahe der Unterstützung von 124.23 und ein Durchbruch wird den Abschluss der gesamten Erholung von 118.62 bestätigen und die Aussichten pessimistisch machen. Sowohl USD/JPY als auch GBP/JPY haben die kurzfristige Trendlinienunterstützung bereits durchbrochen. Der Fokus liegt auf 110.35 bei USD/JPY und 144.84 bei GBP/JPY.

In Asien schloss der Nikkei mit einem Minus von 02.01 %. Der Hongkonger HSI verlor 1.61 %. Der chinesische Shanghai SSE verlor 4.40 %. Der Singapore Strait Times verlor 0.86 %. Die Rendite der japanischen 10-jährigen JGB fiel um 0.0266 auf 0.036. Über Nacht verlor der DOW 0.78 %. Der S&P 500 verlor 0.81 %. Der NASDAQ verlor 01.13 %. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe fiel um 0.056 auf 2.636. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe fiel um 0.046 auf 3.025, immer noch über der Marke von 3.0.

Hier sind einige Leseempfehlungen zur EZB, falls Sie verpasst haben, was passiert ist:

Chinas Handelsüberschuss schrumpfte im Februar auf 4.1 Milliarden Dollar, US-Importe sanken um 35 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum

Chinas Handelsbilanzdaten für Februar sind ziemlich katastrophal. Der Handelsüberschuss schrumpfte stark auf 4.1 Mrd. USD und lag damit deutlich unter den Erwartungen von 27.2 Mrd. USD. Dies ist hauptsächlich auf den starken Rückgang der Exporte um -20.7 % gegenüber dem Vorjahr zurückzuführen, den stärksten Rückgang seit Februar 2016. Die Daten könnten durch den Zeitpunkt des neuen Jahres verzerrt sein. Aber im Januar und Februar zusammen sind die Exporte immer noch um -4.6 % gegenüber dem Vorjahr gesunken, während die Importe um -3.1 % gegenüber dem Vorjahr zurückgingen.

Betrachtet man einige kombinierte Daten für Januar und Februar, so verschlechterte sich der Handel mit den USA weiterhin drastisch. Der Gesamthandel mit den USA sank im Vergleich zum Vorjahr um -19.9 %, die Exporte sanken um -14.1 %, die Importe sanken jedoch um -35.1 %. Der Handel mit der EU war nicht allzu schlecht, es wurde immer noch ein Wachstum des Gesamthandels von 3.7 % im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet, ein Anstieg der Exporte um 2.4 % und der Importe um 5.7 %. Interessant ist, dass die Importe aus Brasilien im Vergleich zum Vorjahr um 33.5 % stiegen, während die Importe aus Kanada im Vergleich zum Vorjahr um 34.9 % stiegen.

Hier sind weitere Details.

Japans BIP im 4. Quartal liegt bei 0.5 %, bescheidene Erholung mit externen Risiken

Das BIP-Wachstum Japans im vierten Quartal wurde mit 4 % gegenüber dem Vorquartal beziffert, was eine Aufwärtskorrektur von 0.5 % gegenüber dem Vorquartal darstellt und die Erwartungen von 0.3 % übertraf. Der BIP-Deflator wurde mit -0.4 % gegenüber dem Vorjahr beziffert, unverändert. Im Januar stiegen die gesamten Haushaltsausgaben gegenüber dem Vorjahr um 0.3 % und übertrafen damit die Erwartungen eines Rückgangs von -2.0 %. Der Leistungsbilanzüberschuss stieg auf 0.6 Billionen JPY.

Japans Wirtschaftsminister Toshimitsu sagte, die Daten des vierten Quartals zeigten eine bescheidene Erholung, aber die schwache Auslandsnachfrage erfordere Aufmerksamkeit. Er klang zuversichtlich, dass sich die stetige Erholung bestätigt habe. Die Regierung beobachtet jedoch die Risiken im Ausland, darunter die Konjunkturabschwächung in China.

Auch der stellvertretende Finanzminister für internationale Angelegenheiten, Masatsugu Asakawa, äußerte sich in Bezug auf China vorsichtig. Er merkte an, dass es „unvermeidlich sei, dass sich die chinesische Wirtschaft verlangsamt, da das potenzielle Wachstum tendenziell nachlässt“. Allerdings merkte er auch an, dass „ein großer Einbruch unwahrscheinlich ist, da es Spielraum für Konjunkturmaßnahmen der Behörden gibt.“

EU-Kommission fordert USA auf, zunächst ein Industriehandelsabkommen abzuschließen, um das Vertrauen wiederherzustellen

EU-Handelskommissarin Cecilia Malmström sagte, sie habe diese Woche in Washington produktive Gespräche mit dem US-Handelsbeauftragten Robert Lighthizer geführt. Sie stellte fest, dass sich beide Seiten über ein Problem einig seien: „China betreibt Dumping auf dem Markt, China subventioniert seine Industrie, das führt zu globalen Verzerrungen.“

Über die Lösung herrschte jedoch offensichtlich Uneinigkeit. Malmström beklagte: „Die Lösung dieser Probleme besteht nicht darin, der Europäischen Union Zölle aufzuerlegen. Warum ist das so schwer zu verstehen?“ Und sie fügte hinzu: „Wenn Sie einen Verbündeten und Partner wollen, ist das nicht der richtige Weg.“

Sie betonte, dass „wir an gemeinsamen Bedrohungen und Herausforderungen arbeiten und uns nicht gegenseitig Zölle auferlegen sollten.“ Sollten die USA Zölle auf EU-Autos erheben, werde sie „schweren Herzens“ Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Importe im Wert von 20 Milliarden Euro ergreifen, kündigte Malmström an.

Zum Handelsabkommen zwischen der EU und den USA merkte Malmström an, dass es in der EU derzeit „keine Unterstützung“ für ein umfassendes Handelsabkommen gebe. Sie bekräftigte die Haltung der EU: „Wenn wir mit Industriegütern beginnen, was viel weniger kompliziert ist und für beide Seiten von Vorteil sein wird, können wir dieses Vertrauen vielleicht wieder aufbauen und dann sehen wir vielleicht später weiter.“

Britische Premierministerin May an die EU: Es ist Ihr Interesse, dass wir mit einem Abkommen austreten

Den vorab veröffentlichten Auszügen zufolge wird die britische Premierministerin Theresa May der EU voraussichtlich heute in einer Rede mitteilen, dass „es im europäischen Interesse ist, dass Großbritannien mit einem Abkommen austritt“. Und: „Genau wie die Abgeordneten nächste Woche vor einer großen Entscheidung stehen, muss auch die EU eine Entscheidung treffen.“

May wartet noch immer auf rechtlich verbindliche Zusicherungen der EU, dass der irische Backstop, sollte er ausgelöst werden, nur vorübergehend sein wird. May wird sagen: „Wir arbeiten mit ihnen zusammen, aber die Entscheidungen, die die Europäische Union in den nächsten Tagen trifft, werden großen Einfluss auf das Ergebnis der Abstimmung haben.“

Ohne grundlegende Änderungen in Bezug auf den irischen Backstop hat May praktisch keine Chance, ihren Brexit-Deal am 12. März, nächsten Dienstag, durch das Parlament zu bringen. Am 13. März wird dann über einen No-Deal-Brexit abgestimmt, um zu sehen, ob es eine explizite Zustimmung zu diesem Weg gibt. Wenn nicht, wird am 50. März eine weitere Abstimmung über die Verlängerung von Artikel 14 stattfinden.

Blick in die Zukunft

Heute stehen vor allem Beschäftigungsdaten aus den USA und Kanada im Mittelpunkt. Die USA veröffentlichen Daten zu Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft sowie zu Baubeginnen und Baugenehmigungen. Kanada veröffentlicht Daten zu Beschäftigung, Baubeginnen und Kapazitätsauslastung.

EUR / JPY Täglich Outlook

Tägliche Pivots: (S1) 126.15; (P) 126.41; (R1) 126.63; Mehr….

Der Rückgang von EUR/JPY von 127.50 reicht heute bis auf 124.27. Der Fokus liegt jetzt unmittelbar auf der Cluster-Unterstützung von 124.23 (38.2 % Retracement von 118.62 auf 127.50 bei 124.10). Ein entscheidender Durchbruch dort sollte den Abschluss der gesamten Erholung von 118.61 bestätigen. Ein noch stärkerer Rückgang sollte zumindest bis zum 61.8 % Retracement bei 122.01 zu erwarten sein. In diesem Fall erhöht sich auch die Chance auf die Wiederaufnahme eines größeren Abwärtstrends. Auf der Oberseite wird jedoch ein Durchbruch des kleinen Widerstands von 125.34 nach der Verteidigung von 124.10/23 den kurzfristigen Aufwärtstrend aufrechterhalten. Die Intraday-Tendenz wird wieder nach oben gerichtet sein, um zunächst 127.50 erneut zu testen.

Im Gesamtbild spricht die aktuelle Entwicklung dafür, dass der mittelfristige Rückgang von 137.49 (Hoch von 2018) mit drei Wellen bis auf 118.62 bereits abgeschlossen ist. Ein entscheidender Bruch des Widerstands von 133.12 wird diese bullische Entwicklung bestätigen. Und der gesamte Aufwärtstrend von 109.03 (Tief von 2016) könnte sich in diesem Fall bis 137.49 fortsetzen. Auf der Abwärtsseite würde ein Bruch der Unterstützung von 124.23 diese Annahme entkräften. Und in diesem Fall könnte sich der Abwärtstrend von 137.49 möglicherweise bis 118.62 fortsetzen.

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