Die Deutsche Bank erhält ihr erstes Broker-Upgrade nach einer umfassenden Umstrukturierung

UBS ist der erste Broker, der die Aktien der Deutschen Bank nach der Einleitung eines historischen Restrukturierungsprogramms hochgestuft hat.

In einer am Freitag veröffentlichten Mitteilung stuften UBS-Analysten die Aktie des deutschen Kreditgebers von „Verkaufen“ auf „Neutral“ hoch und erhöhten ihr 12-Monats-Kursziel von 5.70 Euro (6.42 US-Dollar) pro Aktie auf 6.60 Euro, basierend auf der neuen Strategie zu einem ausgewogeneren Risiko-Ertrags-Verhältnis führen.

Die UBS-Analysten Daniele Brupbacher, Mate Nemes und Nichole Maroun schlugen vor, dass die Deutsche Bank „aggressivere Kostensenkungen und regulatorische Unterstützung anstreben würde, die möglicherweise zu geringeren Kapitalanforderungen führen würden“.

Bis 18,000 werden bei der Deutschen Bank 2022 Stellen abgebaut und ihr globales Aktienvertriebs- und Handelsgeschäft geschlossen. Das Unternehmen plant, die Kosten um 25 % zu senken und gleichzeitig den Kernumsatz innerhalb von vier Jahren ohne Kapitalerhöhung um 10 % zu steigern, was einige Wall-Street-Analysten als zu „radikal“ und „ehrgeizig“ bezeichnen, UBS ist jedoch anderer Meinung.

„Der Plan zeigt die Bereitschaft und Entschlossenheit, das Profil der DB zu ändern. Die Heimatregulierungsbehörde wird unserer Meinung nach unterstützend sein“, heißt es in der Mitteilung.

„Es ist der Versuch, aus dem sich selbst ernährenden Schulden-/Eigenkapitalkreislauf auszubrechen.“

Die Analysten stellten fest, dass das Risiko einer erforderlichen Kapitalerhöhung begrenzt ist, und kamen zu dem Schluss, dass die Kerneinnahmen stattdessen der entscheidende Faktor im Investitionsfall für die Deutsche Bank sein werden.

Die von der Bank angekündigten Umstrukturierungsschritte zeugen von einer „Bereitschaft zur Veränderung“, meinten die Analysten, räumten jedoch ein, dass „sich das Betriebsumfeld nicht verbessert und die strategischen Optionen begrenzt sind“.

Sie fügten hinzu, dass ein geringer Spielraum für Fehler bedeute, dass noch eine breite Palette von Ergebnissen möglich sei, und dass die Ertragsschwäche die Deutsche Bank zu drastischeren Maßnahmen in Bezug auf Kosten, mögliche Fusions- und Übernahmeaktivitäten, Veräußerungen oder Kapitalerhöhungen veranlassen könnte.

Die Notiz deutet darauf hin, dass das Ziel der Deutschen, bis 8 eine Rendite auf das materielle Eigenkapital (ROTE) von 2022 % zu erreichen, unerreichbar ist, stattdessen berechnet das Unternehmen eine ROTE von 2022 % für 4.3, die Grundlage für sein Kursziel.

Am Montag wurden Mitarbeiter der Deutschen Bank dabei beobachtet, wie sie ihre Büros auf der ganzen Welt verließen, als die Axt auf die leidgeprüfte Aktiensparte zu fallen begann.