Ägypten hofft, bis März ein neues IWF-Abkommen zu erzielen, sagt der Finanzminister

Ägypten hofft, sich bis Ende März auf ein neues IWF-Finanzierungspaket einigen zu können, und ist auf Kurs, die noch notwendigen Strukturreformen umzusetzen, um ausländische Investitionen anzuziehen, erklärte Finanzminister Mohamed Maait gegenüber Euromoney.

Im Rahmen informeller Gespräche habe Ägypten dem Internationalen Währungsfonds mitgeteilt, dass es sein Engagement-Programm auch nach dem Ende des auf drei Jahre angelegten, erweiterten Fonds in Höhe von 12 Milliarden Dollar im November fortsetzen wolle, so Maait.

„Wir haben bereits Gespräche mit dem IWF über ein zukünftiges Engagement aufgenommen und haben informelle Gespräche über die Art des kommenden Engagements geführt. Wir haben uns zum Ziel gesetzt, diese Gespräche bis Ende März abzuschließen“, verrät er.

Das Land hat unter der Führung des erweiterten Fonds des IWF in Höhe von 12 Milliarden Dollar bemerkenswerte Fortschritte gemacht. Das ägyptische Wirtschaftswachstum liegt bei rund 5.6 Prozent und ist damit das stärkste in der Region. Vor drei Jahren lag das Defizit noch bei fast 2 Prozent, und jetzt weist das Land einen Primärüberschuss von zwei Prozent des BIP auf.

Doch die Sparmaßnahmen haben im Land zu regierungsfeindlichen Protesten geführt und den Druck auf die Regierung erhöht, ihre Haushaltspolitik zu lockern. Maait ist jedoch bestrebt, dieses Problem anzugehen.

Das Programm war sehr hart. Die Helden sind die Ägypter, die den Preis für die sehr schwierigen Reformen bezahlt haben und wollten, dass sich das Land verändert. 

 - Mohamed Maait

„Das Programm war sehr hart“, sagt er. „Die Helden sind die Ägypter, die den Preis für die sehr schwierigen Reformen bezahlt haben und wollten, dass sich das Land verändert.“

Anfang des Monats setzte die Regierung die Subventionen für zwei Millionen Menschen wieder ein. Laut James Swanston, Analyst bei Capital Economics, war dies ein erstes Anzeichen dafür, dass die Behörden eine lockerere Haltung einnehmen.

Allerdings bestehe ein gewisser Spielraum für eine Lockerung der Haushaltspolitik, und die Regierung könne ein Konjunkturpaket in Höhe von 0.5 Prozent des BIP auf den Weg bringen und so die Schuldenquote stabil halten, fügt Swanston hinzu.

Internationale Investoren begrüßen den Erfolg des ägyptischen Reformprogramms, möchten aber, dass die Fortschritte weitergehen.

Die künftige IWF-Chefin Kristalina Georgieva forderte Ägypten am 18. Oktober auf, die Bürokratie im privaten Sektor abzubauen, um Investitionen zu fördern und die Schaffung von Arbeitsplätzen anzukurbeln. Maait sagt, er sei weiterhin entschlossen, Strukturreformen umzusetzen.

„Wir wissen, dass wir viele Schritte unternehmen müssen, um die Tür für eine stärkere Beteiligung des privaten Sektors an unserer Wirtschaft zu öffnen und neue ausländische Investitionen anzuziehen“, erklärt er.

Maßnahmen ergriffen

Zu den jüngsten Maßnahmen gehören laut Maait die Einrichtung einer Website in der vergangenen Woche, über die Investoren direkt Industrieland erwerben können, die Senkung der Energiekosten für bestimmte Industriezweige, das Einfrieren der Stromkosten sowie die Arbeit an einem System zur Automatisierung von Handelsvorgängen, um Zeit- und Kostenaufwand zu reduzieren.

Georgieva forderte Ägypten außerdem dazu auf, die Rolle staatlicher Unternehmen in der Wirtschaft zu reduzieren, was nach wie vor eine zentrale Priorität sei, so Maait.

„Wir wollen bis zum 30. Juni nächsten Jahres fünf bis sechs Börsengänge aus verschiedenen Sektoren abschließen“, erklärt er. „Zwei sind bereits startklar. Die Börsengänge werden im Inland stattfinden, aber wir würden uns freuen, wenn auch ausländische Investoren mitmachen.“ 

Anfang des Jahres verkaufte die Regierung einen 4.5-prozentigen Anteil am Tabakproduzenten Eastern Company. Es handelt sich um den ersten erfolgreichen Börsengang im Rahmen eines 2016 angekündigten Programms.

Auch auf dem privaten IPO-Markt in Ägypten ist die Aktivität schleppend. Während das digitale Zahlungsunternehmen Fawry im August einen lokalen Börsengang durchführte, verschiebt das ägyptische Bau- und Versorgungsunternehmen Hassan Allam einen gemeinsamen Börsengang an der ägyptischen (EGX) und Londoner Börse.

Der Pharmahersteller Rameda strebt weiterhin eine lokale Notierung an der EGX an und könnte laut einem Banker auch Global Depository Receipts in London anbieten.

Die Beteiligung ausländischer Investoren lag bisher bei etwa 20–25 % des EGX, aber die Banker erwarten mit der Entwicklung des Marktes eine stärkere Beteiligung.

„Im Laufe des Jahres 2020 gibt es eine volle Pipeline sowohl von Emittenten aus dem privaten Sektor als auch aus dem staatlichen IPO-Programm, die den Anlegern dringend benötigte neue Anlageideen bieten und die Liquidität der Aktienmärkte ankurbeln dürfte“, sagt Amr Helal, CEO für Nordafrika von Renaissance Capital. 

Euroclear-Deal soll lokalen Markt ankurbeln

Auch bei der Öffnung der ägyptischen Kapitalmärkte für ausländische Investoren wurden Fortschritte erzielt. Ägypten arbeitet mit Euroclear zusammen, um die Abwicklung seiner Schulden außerhalb des Landes zu ermöglichen. Dies würde mehr internationale Investoren anlocken und die Kosten seiner Schulden in Landeswährung senken.

Das am 18. Oktober mit Euroclear unterzeichnete Term Sheet skizziert den Plan für die Neuemission und bringt den Staat damit der Ausgabe einen Schritt näher, die Quellen zufolge Ende 2020 erfolgen soll.

Lokale ägyptische Anleihen zählten in diesem Jahr zu den Schwellenmarktanlagen mit der besten Performance.