Zusammenfassung
USA: Verbraucherpreise steigen weiter, kaum Erleichterung bei Versorgungsproblemen in Sicht
- Die Daten dieser Woche zeigten weiterhin gravierende Versorgungsprobleme. Die Zahl der Arbeitslosen pro offener Stelle erreichte im Oktober einen neuen Rekordtiefstand von 0.67. Vor den Häfen der San Pedro Bay stauen sich weiterhin Containerschiffe, und die Handelsströme sind noch weit von einer Normalisierung entfernt. Da keine Besserung der Versorgungsprobleme in Sicht ist, wird der Preisdruck auch im nächsten Jahr anhalten. Wir erwarten, dass die Fed bei ihrer Sitzung nächste Woche eine Beschleunigung der Reduzierung ihrer Wertpapierkäufe ankündigen wird.
- Nächste Woche: Einzelhandelsumsätze (Mi), FOMC-Zinsentscheidung (Mi), Industrieproduktion (Do)
International: Gedämpfte Konjunkturnachrichten aus Europa
- Die europäischen Wirtschaftsnachrichten dieser Woche waren eher gemäßigt. Das britische BIP stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat nur um 0.1 %, was auf einen stetigen Anstieg der Dienstleistungsaktivität, aber einen Rückgang der Industrieaktivität zurückzuführen ist. Das BIP des norwegischen Festlands blieb im Oktober ebenfalls unverändert, was eine negative Überraschung darstellt. Trotz der schwachen Ergebnisse im Oktober erwarten wir immer noch, dass die norwegische Zentralbank bei der geldpolitischen Sitzung nächste Woche die Zinsen anhebt, während wir dazu tendieren, dass auch die Bank of England die Zinsen anhebt.
- Nächste Woche: Tankan-Umfrage in Japan (Mo), Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion in China (Mi), Bekanntgabe der Geldpolitik der EZB (Do)
Zinsbeobachtung: Langfristige Zinsen: Was ist los?
- Die Federal Reserve hat begonnen, ihre Anleihenkäufe zurückzufahren, und die Märkte kalkulieren mehrere Zinserhöhungen für die Fed im Jahr 2022 ein. Trotzdem bleibt die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen mit 1.48 % historisch niedrig. Bereinigt um die Inflationsrate im Jahresvergleich, die derzeit bei 6.88 % liegt, sind die Renditen so niedrig wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Was ist also los?
Einblicke in den Kreditmarkt: Verbraucherkredite: Ein Fehlschlag oder ein Schritt in Richtung Normalisierung?
- Die Verbraucherkredite stiegen im Oktober um 16.9 Milliarden Dollar und lagen damit mehr als 8 Milliarden Dollar unter den Konsensschätzungen und unter dem Anstieg von 28 Milliarden Dollar im September. Die monatliche Veränderung entspricht jedoch den Werten außerhalb der Pandemie und war breit angelegt, da sowohl revolvierende als auch nicht revolvierende Kredite schwächer ausfielen.
Thema der Woche: Wiederherstellung des Gleichgewichts in der Wirtschaft nach der Pandemie
- Wir haben diese Woche unseren Jahresausblick 2022 veröffentlicht. Die Nachbeben der Pandemie haben zu erheblichen wirtschaftlichen Ungleichgewichten geführt. Wie finden wir das Gleichgewicht wieder?
Vollständiger Bericht hier.
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