Deutschlands drittgrößte Bank, die KfW, ist eine Entwicklungsbank wie keine andere – sie wurde ursprünglich von den Militärregierungen Großbritanniens und der USA speziell als Ergänzung zur von ihnen erzwungenen Fragmentierung des deutschen Bankenwesens konzipiert.
Ihr Aufgabenbereich reicht mittlerweile von Studienkrediten über die Finanzierung der deutschen Expansion im Bereich erneuerbarer Energien bis hin zu gelegentlichen Transaktionen für die Regierung im nationalen Interesse, wie etwa der im vergangenen Jahr verhinderten Vereitelung einer chinesischen Übernahme.
Wie kann ein solches Regierungsorgan Marktverzerrungen vermeiden und die Beihilfevorschriften überstehen? Die EU hat es 2002 eingehend geprüft und es verpflichtet, die Projekt- und Exportfinanzierung auszugliedern. Doch die Grundidee einer Bank, die den privaten Bankensektor unterstützt und nicht mit ihm konkurriert, ist lebendig und erfreut sich in den USA breiter Zustimmung.
Die KfW arbeitet nach dem Prinzip, öffentliche Güter zu finanzieren, wenn der Markt dazu wirtschaftlich nicht in der Lage ist. Ist die KfW ein Hemmschuh für den Markt, eine Lösung zu finden, und verewigt sie damit die Fragmentierung, die sie eigentlich ausgleichen sollte? Der Begriff „Marktversagen“ scheint auch „etwas teurer“ einzuschließen.
Das Gleichgewicht halten
Die Geschäftsbanker murren hinter vorgehaltener Hand ein wenig, stellen die Grundprinzipien des Abkommens jedoch nicht in Frage. Der Vorsitzende des Privatbankenverbandes sagt, die Aufrechterhaltung des Gleichgewichts sei eine „tägliche Übung“, doch die KfW trage in keiner Weise zu den Kämpfen seiner Mitglieder bei. Die zunehmenden Hindernisse des Baseler Rahmenwerks für die Risikofinanzierung seiner Mitglieder könnten die Institution tatsächlich notwendiger denn je machen.
Auch der öffentliche Bankensektor würde eine stärkere Risikobereitschaft der KfW begrüßen. Auf die staatlich angeordnete Kreditvergabe folgen häufig notleidende Kredite, doch die Partnerschaft mit den Geschäftsbanken scheint auch diese zu verhindern. Die KfW und die Bankenverbände erhalten häufig Anfragen aus anderen Ländern, die das System nachahmen möchten.
Vielleicht sollten sie das. Deutschlands florierender Mittelstandssektor spricht für sich. Aber es gibt offensichtliche Risiken, die über die Infantilisierung der Geschäftsbanken hinausgehen. Trotz solider gesetzlicher Beschränkungen und einer gründlichen Aufsicht ist es eine offene Frage, ob die Politiker der Versuchung immer widerstehen können, diese Bank nach Belieben zu nutzen, anstatt sich einer Lösung für den Geschäftssektor zuzuwenden.
Letztlich handelt es sich um ein System, das darauf ausgelegt ist, Kreditnehmern möglichst billiges Kapital ohne Skaleneffekte zur Verfügung zu stellen. Genau diese Absicht verfolgte Friedrich der Große, als er das Pfandbrief-Besicherungsinstrument vorschlug, eine Struktur, die nun ihr 250-jähriges Bestehen feiert.
Deutschland verfügt über eine bessere Finanztechnik als es scheint.
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