Keskeisiä oivalluksia viikosta, joka oli.
Kulunut viikko on ollut taas keskittynyt rahapolitiikkaan ja poliittisiin asioihin sekä Australiassa että offshoreissa. Tämän seurauksena markkinat ovat pysyneet epävakaina, ja niissä ennakoidaan erittäin häviävän rahapolitiikan tarvetta rajoittaakseen riskiä olosuhteiden uudesta huomattavasta heikkenemisestä.
RBA:n elokuun kokouksesta alkaen lausunto oli kaiken kaikkiaan odotusten mukainen, sillä käteiskurssi jätettiin ennalleen ja viimeisen kappaleen ohjeet viittaavat jälleen usean kuukauden taukoon leikkausten välillä, kun olosuhteita arvioidaan.
Myös perjantain rahapolitiikkalausunnon tarkistetut ennusteet vastasivat myöhemmin odotuksia pysymällä rakentavina näkymien suhteen. Vaikka kasvu- ja inflaatioennusteita alennettiin vuodelle 2019, vuonna 2020 bruttokansantuotteen kasvu on edelleen trendissä, ja vuonna 2021 inflaation ennustetaan palaavan RBA:n 2-3 %:n tavoitealueen alimmalle tasolle. Nämä ennusteet perustuvat kahteen lisäleikkaukseen, jotka markkinat ovat hinnoitelleet tulevan vuoden aikana, sekä vuoden 2019 veronalennuksiin.
Mielestämme tästä ärsykkeestä huolimatta RBA:n ennusteet ovat edelleen liian optimistisia. Kun RBA uskoo työttömyysasteen pysyvän 5.2 prosentissa vuonna 2020 (aiemmin 4.9 %), me sen sijaan uskomme sen nousevan 5.6 prosenttiin. Sen mukaisesti ennakoimme trendin alapuolella olevaa kasvua vuosina 2019 ja 2020 ja kestävää inflaatiopettymystä.
Vaikka tähän mennessä toteutetut koronleikkaukset ja loka- ja helmikuun odotukset ovat perusteltuja pelkästään kotimaisen heikkouden takia, on syytä korostaa, että RBA on myös tunnustanut "lisääntyneen epävarmuuden" offshore-alueella, joka liittyy "kauppa- ja teknologiakiistoihin" ja että "riskit maailmantalouden kannalta edelleen kallistettuna alaspäin”.
Tasmanin alueella offshore-kehitys oli myös selvästi RBNZ:n mielessä, kun he laskivat käteiskorkoaan 50 bps, mikä on ennennäkemätön liike ei-hätätilanteessa. Vaikka mielessä olivat myös kotimaiset näkökohdat, nimittäin pettymys BKT:n kasvun ja alhaisten yritysten ilmapiirin sekä asuntomarkkinoiden heikkouden vuoksi, viimeaikainen globaali kehitys on saattanut heidät päättämään, että "käyrän edellä" oli asianmukaista. Koska nämä voimat pysyvät aktiivisina tulevina kuukausina, Uuden-Seelannin tiimimme odottaa nyt uutta leikkausta marraskuussa. Sen jälkeen huomattavasti rakentavampien kotimaisten talousnäkymien vuodelle 2020 odotetaan kuitenkin estävän jatkotoimia.
Tästä huolimatta on selvää, että RBNZ ja RBA ovat yhä enemmän tietoisia riskien vinoutumisesta ja niiden avoimesta luonteesta. Näin ollen molemmat pankit ovat todenneet, että mahdollisten epätavanomaisten politiikkatoimien arviointi on järkevää. Korostaessaan RBA:n näkemyksiä parlamentille tänään antamassaan lausunnossa esitettyihin kysymyksiin kuvernööri Lowe totesi, että tällaisten toimenpiteiden käyttö riippuisi tilanteen olosuhteista, mutta keskittyisi todennäköisesti riskittömän koron alentamiseen pidemmälle. termi spektri (eli valtion joukkolainojen tuotot) ja offshore-kokemusten perusteella oli todennäköisimmin tehokas, jos se toimitetaan toimenpidepaketina.
Pääekonomisti Bill Evans tarjoaa täydellisen analyysin kuvernöörin todistuksesta ja siitä, miten se liittyy näkemykseemme.
Ennen kuin muutimme kauemmaksi, Antipodeanin tällä viikolla julkaistut tiedot osoittivat uuden positiivisen pohjan kulutukselle ja asunnolle Uudessa-Seelannissa, niiden työttömyysasteen putoamisen 11 vuoden alimmilleen ja palkkojen kasvun kiihtymisen sekä suuren vaikutuksen Australian BKT:n kasvuun. nettovienti kesäkuun neljänneksellä, ja kauppatase saavutti kesäkuussa uuden huippunsa, 8 miljardia dollaria. Jälkimmäisen osalta huomioi, että vaikka nettoviennin osuus on 0.4 prosenttiyksikköä, näemme BKT:n kasvun vain 0.5 % kesäkuun neljänneksellä kotimaisen kysynnän pysyessä heikkona.
Jännitteet Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä kärjistyivät tällä viikolla, kun Kiina vastasi presidentti Trumpin uusiin tulleihin sallimalla USD/CNY nousta 7.00 CNY:iin ja pysyä tämän tason yläpuolella koko viikon. Kiinan viranomaisten kerrotaan myös käskeneen valtion omistamia yhteisöjä lopettamaan yhdysvaltalaisten maataloustuotteiden ostot aiempien neuvottelujen keskeiseen "hyvän tahdon" eleeseen kohdistettuna. Tämän kehityksen vaikutusten arviointi on vielä alkuvaiheessa, mutta se korostaa ainakin, että nykyinen epävarmuus jatkuu vielä pitkään. Kuten viime viikon lopulla korostimme, tämä on syy siihen, että Yhdysvaltain FOMC on ennakoiva politiikkansa välttääkseen investointien ja kulutuksen kasvun kohtuuttoman hidastumisen. Heinäkuussa julkaistussa työllisyysraportissa korostettiin Yhdysvaltojen talouden kohtaamia riskejä yritysten investointien jatkuvan heikon jälkeen, ja heinäkuun työllisyysraportti ehdotti, että yritykset ovat nyt hidastamassa työvoiman kysyntää, ja 6 kuukauden keskimääräinen maatalouden ulkopuolisten palkkasumman nousu on heikoimmillaan sitten vuoden 2013.
Katso kaikki viimeaikaisen kehityksen vaikutukset Yhdysvaltoihin, Kiinaan, maailmantalouteen ja rahoitusmarkkinoihin elokuun markkinanäkymästämme.
Signal2forex.com - Parhaat Forex-robotit ja -signaalit
