क्लिफ नोट्स: विपरीत परिस्थितियों में आत्मविश्वास

सप्ताह से प्रमुख अंतर्दृष्टि जो थी।

इस हफ्ते, आरबीए ने अपने नीतिगत रुख और आउटलुक के रचनात्मक दृष्टिकोण दोनों को बरकरार रखा।

फरवरी की बैठक से आरबीए के फैसले के बयान के साथ-साथ बाद के भाषण और गवर्नर लोवे द्वारा गवाही दोनों में स्पष्ट, एक स्पष्ट विश्वास था कि ऑस्ट्रेलिया 2020 (2.75%) में प्रवृत्ति वृद्धि हासिल कर सकता है और फिर एक ऊपर की प्रवृत्ति लाभ आ सकता है। 2021 (3.0%)। इन पूर्वानुमानों के पीछे का पूरा विवरण बाद में मौद्रिक नीति पर फरवरी के वक्तव्य में प्रदान किया गया था।

घरेलू अर्थव्यवस्था के लिए आरबीए के सकारात्मक दृष्टिकोण की नींव हमारे श्रम बाजार की निरंतर ताकत है। कम ब्याज दरों के लाभ और घर की कीमतों के लिए और अधिक लाभ के साथ, निरंतर मजबूत नौकरी के लाभ से इसकी वर्तमान असामान्य रूप से कमजोर गति से उपभोक्ता मांग में एक मजबूत त्वरण होने की उम्मीद है, विशेष रूप से दिसंबर 1.1 के बीच 2.0% वर्ष से 2019% वर्ष तक। और 2020 और फिर 2.6 में 2021% वर्ष।

विकास के दृष्टिकोण में उनके विश्वास को आगे बढ़ाते हुए आवासीय निर्माण के प्रक्षेपवक्र में विश्वास बढ़ रहा है, जो 10 में लगभग 2019% वर्ष गिरने के बाद, 2 में 2020% बढ़ने से पहले 9 में केवल 2021% गिरावट की उम्मीद है। यह निम्न से बेहतर है- 2019 के अंत में अपेक्षित आवास अनुमोदन परिणाम जिसके परिणामस्वरूप दिसंबर में वार्षिक अनुमोदन वृद्धि 2.7% वर्ष हो गई - जून 2018 के बाद पहला सकारात्मक परिणाम।

खनन निवेश भी एक लंबे संकुचन के बाद वृद्धि पर लौटने की उम्मीद है, व्यापार निवेश के आसपास की कहानी बदल रही है। 2019 में व्यापक रूप से सपाट परिणाम के बाद, RBA को 9 में कुल निवेश में 2020% लाभ और 5 में 2021% वृद्धि की उम्मीद है।

तर्कसंगत रूप से RBA वैश्विक अर्थव्यवस्था पर उतना ही आशावादी है जितना कि हमारा अपना। दरअसल, यह विचार कि "वैश्विक विकास इस वर्ष थोड़ा मजबूत होने की उम्मीद है और अगले साल पिछले साल की तुलना में" वास्तव में बोर्ड के दिसंबर के दृष्टिकोण से एक उन्नयन है - ऐसा लगता है कि जनवरी के मध्य में आईएमएफ की उम्मीद पर आधारित है वैश्विक विकास 2.9 में 2019% से बढ़कर 3.3 में 2020% और 3.4 में 2021% हो जाएगा।

हमारा अपना वैश्विक विकास दृष्टिकोण 2019 के दौरान आईएमएफ की तुलना में अधिक निराशावादी रहा। इस वर्ष की शुरुआत में, हमने 3.0 में 2020% की वृद्धि और 3.2 में 2021% की वृद्धि का अनुमान लगाया था। इस सप्ताह, कोरोनावायरस के आर्थिक प्रभाव के एक प्रारंभिक आकलन ने हमें आगे बढ़ाया हमारे 2020 के निचले स्तर को केवल 2.8% तक संशोधित करें।

हमारे पिछले वैश्विक विकास पूर्वानुमान से आधा संशोधन चीन वर्ष-औसत सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 5.8% से घटकर 5.3% होने के परिणामस्वरूप आता है, क्यू1 में शून्य वृद्धि की उम्मीद है। अन्य आधा वैश्विक उत्पादन श्रृंखला और सेवा निर्यात के माध्यम से अन्य देशों, मुख्य रूप से पूर्व एशिया पूर्व चीन में फैल के परिणामस्वरूप है।

हमें यहां इस बात पर जोर देना चाहिए कि उपरोक्त पूर्वानुमान मानते हैं कि यह प्रकोप मार्च के अंत तक समाहित है, और यह कि व्यापार और उत्पादन में व्यवधान का अंत चीन और क्षेत्र में थोड़ी देरी के साथ विकास को गति देने के लिए प्रोत्साहन उपायों के साथ है - जैसा कि 2003 के सार्स में हुआ था। प्रकोप और वसूली। लेकिन बीमारी के प्रसार और इसे रोकने के लिए आवश्यक प्रतिबंधों की गंभीरता को देखते हुए, एक भौतिक जोखिम है कि वर्तमान अव्यवस्था बनी रहती है। यह दुनिया के लिए पचाने के लिए एक और भौतिक नकारात्मक झटका होगा, हालांकि अधिक उत्तेजना से आंशिक रूप से ऑफसेट होने की संभावना है।

ऑस्ट्रेलिया के लिए, यदि प्रकोप मार्च तिमाही के भीतर समाहित हो जाता है, तो हमारा मानना ​​है कि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि Q1 में रुक जाएगी और व्यापार प्रवाह रीसेट होने पर Q2 में वापस उछाल देगी। व्यापार निवेश पर एक स्थायी प्रभाव और, कुछ हद तक, खपत हालांकि दिसंबर 1.9 में वार्षिक जीडीपी वृद्धि को 2020% वर्ष पर छोड़ देगी, जो पहले के 2.1% वर्ष से कम है। (ध्यान दें कि हमारी न्यूज़ीलैंड की अर्थशास्त्र टीम का भी मानना ​​है कि उनकी अर्थव्यवस्था को एक बड़ा झटका लगेगा, क्यू1 जीडीपी पहले की तुलना में 0.6% कम होगी।)

यहां तक ​​कि कोरोना वायरस के झटके के बिना, जिसे हमने अब 2020 में ऑस्ट्रेलियाई अर्थव्यवस्था के बारे में अपना दृष्टिकोण शामिल कर लिया है, आरबीए की तुलना में भौतिक रूप से कमजोर है। सबसे विशेष रूप से, हम एक कमजोर उपभोक्ता की उम्मीद करते हैं और आवासीय निर्माण और व्यावसायिक निवेश में वृद्धि पर भी अधिक संदेह है।

उपभोक्ता पर, इस हफ्ते दिसंबर के खुदरा बिक्री के नतीजे पर प्रकाश डाला गया है कि आरबीए के मुकाबले घरेलू खर्च को मजबूत करने के लिए यह कितना चुनौतीपूर्ण होगा। नवंबर में 1.0% की मजबूत वृद्धि के बाद, दिसंबर में बिक्री 0.5% गिरकर सीधे उलट गई।

घरेलू खपत में निरंतर वृद्धि देखने के लिए, न केवल झाड़ियों में लगी आग और कोरोनावायरस के प्रभाव को समाप्त करने की आवश्यकता है, बल्कि इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि घरेलू आय में वृद्धि को मजबूत होना चाहिए। निरंतर, मजबूत आय लाभ के अभाव में, हम अनुमान लगाते हैं कि घर की कीमतों और इक्विटी से होने वाली किसी भी संपत्ति को खर्च करने की संभावना नहीं है - विशेष रूप से परिवारों द्वारा अपने वर्तमान स्तर के उत्तोलन से असहज।