Oporavak u eurima od kraja svibnja okupio je zamah prošlog tjedna nakon što je glavni ekonomist i član izvršnog odbora ECB Peter Praet ukazao kako će središnja banka razgovarati o QE sužavanju na ovogodišnjem sastanku. Nismo iznenađeni to što je prikladno da članovi komuniciraju s tržištem sljedećeg tjedna nakon što kupnja tekućeg imovine završi u rujnu. Vjerujemo da će srpnja biti bolje vrijeme za najavu jer bi članovi mogli procijeniti više pokazatelja prije donošenja odluke. To je osobito važno u tekućem razdoblju usporavanja gospodarskog rasta, povećanja protekcionizma iz SAD-a i tekuće političke neizvjesnosti u perifernoj Eurozoni. Jedinstvena valuta vjerojatno će se ojačati nakon sužavanja. Ipak, svako daljnje uvažavanje bilo bi kratkotrajno, budući da politička odstupanja između Fed i ECB ostaju. Nakon izlaska iz QE (očekujemo do prosinca 2018), ECB će ponovno uložiti sredstva iz dospjelih obveznica, slično onome što je Fed radio kako bi zadržao svoju proširenu bilancu na US $ 4.5 trilijuna u razdoblju od 2014 do 2017. Ipak, Fed je već završio taj proces i sada je zauzeta smanjenjem bilance i povećanjem stope.
Kao što je prošli tjedan predložio Praet, "poboljšavaju se signali koji pokazuju konvergenciju inflacije prema našem cilju, a i temeljna snaga u gospodarstvu eurozone i činjenica da takva snaga sve više utječe na formiranje plaća podržava naše povjerenje da će inflacija doseći razinu ispod, ali blizu, + 2% u srednjoročnom razdoblju ". Dodao je kako "smanjenje tržišnih očekivanja znatnih daljnjih proširenja našeg programa pratilo je očekivanja inflacije koja su sve u skladu s našim ciljem". Vjerojatno najvažniji dio njegovog govora je sljedeći: "Sljedeći tjedan, Upravno vijeće će morati procijeniti je li dosadašnji napredak dovoljan da jamči postupno otpuštanje naših neto kupnji". To se tumači kao haukkasta poruka na tržištu, jer signalizira manje poticaja.
- oglas -
Stanje tekuće imovine ECB-a od 30B eura mjesečno završit će u rujnu. Široko je shvaćeno da bi članovi morali komunicirati s tržištem sljedeći korak u lipnju ili srpnju, budući da će se rujna žuriti da se tržište pripremi. Očekujemo da će lipanjski sastanak biti jedan za raspravu o raspoloživim mogućnostima sužavanja, a najava odluke donijet će se u srpnju. To je rekao, ne osjećamo se iznenađenje ako se najavi ovog mjeseca. Prema našem mišljenju, postoji nekoliko pristupa koje članovi trebaju poduzeti. Primjerice, ECB bi mogao u rujnu smanjiti kupnju na nulu. Također bi moglo smanjiti veličinu kupnje do 10B eura mjesečno do prosinca ili čak ravnopravni pristup smanjivanjem mjesečne kupovine za 15B euro, 10B euro i 5B euro u listopadu, studenom i prosincu. Naš osnovni slučaj je da ECB bi radije okončao program do prosinca. Kao takav, bilo koji od gore navedenih pristupa ne bi trebao biti razlika.
Trebali bismo početi pomicati fokus na raspored povećanja stope. ECB je neko vrijeme potvrdio da će ključne kamatne stope ECB-a "ostati na sadašnjim razinama dulje vremensko razdoblje i prošli kroz horizont naše nabavke neto imovine". Ne očekujemo bilo kakvu stopu pješačenja barem do rujna 2019, ali bilo koji potez bi trebao biti ovisan o podacima. Napredno usmjeravanje je od velike važnosti. Očekujemo da ćemo vidjeti promjenu naprijed usmjeravanja na isti dan kao QE sužava najava. Za konkretnije naprijed usmjeravanje vjerujemo da bi to pomoglo unaprijediti komunikaciju s tržištem ako je središnja banka konkretnija za koliko će još vremena ostati trenutna kamatna stopa. To bi također pomoglo ako ECB uvjerava da bilo kakva stopa povećanja će postupno i male veličine, npr. + 10 bps.
Ono što će biti objavljeno u lipnju je ažurirana ekonomska projekcija osoblja. Rast BDP-a umjeren je na + 0.4% q / q u 1Q18, od + 0.7% u prethodnom mjesecu. Glavni CPI u svibnju je ubrzao do 13-mongh visine od + 1.9% y / y, što je povećanje od + 1.2% u prethodnom mjesecu. Međutim, to je uglavnom pridonio skupu cijena nafte i slabosti u euru. Isključujući energiju i neprerađenu hranu, temeljna inflacija ostala je meka, poboljšavajući se za + 1.3% od travnja + 1.07%. Očekujemo od članica da revidiraju prognozu nižeg gospodarskog rasta, što odražava veću zabrinutost zbog protekcionizma i revidira izglede za višu inflaciju.
Veza na izvor informacija: www.actionforex.com
Signal2forex.com - Najbolji Forex roboti i signali
