BOE glasovao 6-3 kako bi zadržao stopu u 0.5%, QE sužava mogla doći prije

Iznenađujuće, BOE je glasovao za 6-3 da napusti stopu Banke na čekanju u 0.50%. Glavni ekonomist Andy Haldane pridružio se Ian McCafferty i Michael Saundersu koji su se odlučili za povećanje stope 25bps. Rezultat je više krivudav nego konsenzus glasovanja 7-2. Što je više odijeljeno povjerenstvo bilo je rezultat odijeljenih stavova o gospodarskim izgledima. Još jedno iznenađenje jest da je Odbor promijenio smjernice o tome kada bi mogao započeti s otkazivanjem svog programa kupnje imovine koji trenutno stoji na 435B funtu. BOE sada vjeruje da bi mogla početi prodavati državne obveznice kada su stope rasta dosegle oko 1.5%, u usporedbi s prethodno 2%. Britanska funta ima najveći odskočiti u više od 2 tjedna nakon što je prebačen na 1.3099, najnižu razinu tijekom 7 godina, prije najave. Mogućnost povećanja kamatne stope u kolovozu odmah je porasla za 67% od oko 50% prije sastanka.

U pregledu smo primijetili da članovi trebaju više podatkovnih točaka kako bi se utvrdilo je li usporavanje rasta u prvom tromjesečju bilo potaknuto privremenim čimbenicima ili će trajati dulje vremensko razdoblje. Lipanjski sastanak pokazao je da su članovi dosad još sugerirali da je "mekoću aktivnosti u prvom kvartalu bilo uglavnom privremeno". Istaknuto je da je potrošnja kućanstava "snažno oporavila od svojih poniženih razina u vrijeme prethodnog sastanka". Međutim, podjela se nalazi ovdje: Većina je preferirala stajati na margini u lipnju, s obzirom na svjetliju globalnu perspektivu rasta i slabu proizvodnu proizvodnju i robni izvoz u travnju. Ti članovi radije su vidjeli više podataka u tim područjima prije nego što se usvoje za povećanje stope.

S druge strane, različiti su bili "veći stupanj povjerenja da je usporavanje Q1-a bilo privremeno ili neprilagođeno i uglavnom će biti odmotreno". Zapisnici su dodali da su ti članovi vidjeli pokazatelje radne snage i plaća kao da sadrže "porast rizika za očekivano podizanje prosječnih tjednih zarada i troškova jediničnih plaća". Oni su ocijenili da bi "skromno stezanje monetarne politike na ovom sastanku moglo ublažiti rizike održivijeg razdoblja inflacije iznad cilja, što bi u konačnici moglo zahtijevati manje postupno kasnije promjene u politici, a time i oštrija prilagodba rastu i zapošljavanju".

BOE je prilagodio svoje naprijed usmjeravanje na QE, ukazujući kako bi moglo početi prodavati državne obveznice kada su cijene stope dosegle oko 1.5%, u usporedbi s prethodno 2%. Iako se na prvi pogled čini da je krivudav pomak, činjenica da SONIA tržište nije cijena banke na 1.5% sve dok 2027 ne signalizira da će QE program ostati nepromijenjen dulje vremensko razdoblje.