Fed se priprema za povećanje stope u rujnu

Predstojeći sastanak FOMC-a kasnije ovog tjedna ima za cilj pripremiti tržište za još jednu + 25 bps stopu rasta u rujnu. Kako nikakva konferencija za tisak i ekonomske projekcije neće pratiti na sastanku u kolovozu, izjava o poslije sastanka i zapisnik tri tjedna u tri tjedna koristit će se za komunikaciju i postavljanje očekivanja. Očekujemo da će retorika nadolazeće izjave / minute biti više ili manje isti kao i lipanj, pri čemu su neki članovi predložili "izmjenu jezika u izjavi nakon sastanka". U kontekstu snažnog rasta BDP-a, inflacije i zaposlenosti s jedne strane, te povećanja trgovinskog sukoba između SAD-a i Kine na drugoj, članovi bi vjerojatno imali rigoroznu raspravu o budućem putu povećanja kamatnih stopa. Uostalom, očekujemo da će stopa povećanja kamatnih stopa ostati nepromijenjena od onog u lipnju (100 bps povećava se iu 2018 i 2019). Rasprava o promjeni "naprijed usmjeravanja" koja je pokazala da "stajalište monetarne politike ostaje prilagodljiva" nastavit će se ovog mjeseca, a stvarna promjena mogla bi uslijediti kasnije tijekom godine.

Prva procjena rasta američkog BDP-a za 4.1Q2 povećala se na godišnjoj razini + 18% q / q, zahvaljujući snazi ​​u privatnoj potrošnji (+ 4%) i državnoj potrošnji (+ 3.5%). Poslovna ulaganja porasla su + 5.4%, u prvom tromjesečju smanjivala se od + 8%, dok se neto izvoz poboljšavao. Snažan ishod bio je rezultat fiskalnih poticaja i snažna potrošnja kućanstava pokazala je temeljni zamah domaćeg gospodarstva. Međutim, doprinos neto izvoza mogao je utjecati na privremene čimbenike, uključujući normalizaciju automatske prodaje i isporuke soje u Kini, što bi moglo prerasti u drugoj polovici godine. Bit će dvije izmjene podataka 2Q18 rasta BDP-a i mogli bi pokazati dramatičnu promjenu preliminarnog rezultata. Glavna inflacija poboljšala se do + 2.9% y / y u lipnju, od + 2.8% prije mjesec dana. Osnovni CPI također se ubrzao na + 2.3%, najveći porast od siječnja 2017, od + 2.2% u svibnju. PCE, predviđena inflacijska procjena FED-a, vjerojatno će ostati oko + 2% cilja u lipnju. Ekonomska pozadina jamči da Fed zadržava svoj jezik da je rast "solidan", a potrošnja kućanstava "podigla".

Stopa nezaposlenosti u lipnju veća je za 4%, od 3.9% u svibnju. Tržište očekuje da će se vratiti na 3.9% u srpnju. Budući da se sastanak FOMC održava uoči objavljivanja izvještaja o zapošljavanju u lipnju, član bi možda trebao lagano prilagoditi jezik kako bi ilustrirao povećanje stope nezaposlenosti u svibnju. Fed bi možda trebao vratiti opis da je stopa nezaposlenosti ostala "niska" (iskorištena u izjavi iz svibnja), nakon što je napomenula da je stopa nezaposlenosti "odbijena" u lipanjskoj izjavi.

U lipanjskim minutama objavljeno je da su članovi raspravljali o pojmu strukture kamatnih stopa. Očekujemo da će se razgovori nastaviti u kolovozu s obzirom na činjenicu da je krivulja prinosa od riznice u većoj mjeri pala od lipanjskog sastanka.