Banco Pan ovaj je tjedan trebao prodati do R $ 1.35 milijardi dionica - čini se da je transakciju tempirao do savršenstva.
Posao je tehnički nastavak, ali, s obzirom na strukturne promjene tvrtke i nelikvidnost flota, bankari ga nazivaju „ponovnim IPO-om“. Banka - koja je uglavnom u vlasništvu BTG Pactual-a i Caixe - prikuplja kapital za financiranje digitalne ekspanzije koja svoj repozicioniranje kao banke s punim uslugama pokreće u segmentima s nižim prihodima u Brazilu.
"Ovo je sjajno vrijeme da kompanije za financijske usluge koje imaju priče o rastu rade na praćenju ili IPO-u, što je slučaj s Banco Panom", kaže bankar na tržištima kapitala u grupi industrija financijskih usluga, u međunarodnoj banci daleko od sporazuma.
„Dogovor o [Banco Pan] u osnovi predstavlja pokretanje nove tvrtke na tržište i to je sjajna priča za ulagače - ima prave rukovoditelje, prave poduzetnike, imaju duboke džepove i pokušavaju riješiti veliki problem. No, prije svega, on ima najvažniji sastojak za investitore - banka ide nakon velikog potencijalnog tržišta ili ukupnog adresabilnog tržišta ”, kaže on.
|
Luis Santacreu, |
Banco Pan označava okvir rasta za ove investitore: u posljednjim rezultatima (drugi kvartal 2019) izvijestio je o mjesečnom porastu klijenata 113,000-a, s rastom prihoda od 16%. Banka je također profitabilna - hoće li to komplicirati modele procjene ulagača za rast dionica, nije jasno - rastuća neto dobit za 179% u drugom tromjesečju 2019-a u usporedbi s 2018-om.
Bankari na IPO-u rade ovaj tjedan u dva tima (plava i zelena), a BTG Pactual i Caixa mandat su Banco Santander Brasil i Morgan Stanley, zajedno sa svojim timima za investicijsko bankarstvo, kako bi investitorima u Londonu, SAD-u i SAD-u predstavili vijest o banci. Brazil.
Banka ima ambicije postati punim zajmodavcem usluga u brazilskim klasama s nižim primanjima (C, D i E) - što nadilazi njegov fokus na osigurane zajmove na platne liste i kredite za vozila.
Nakon ovotjedne prodaje dionica, planirane za sutrašnju cijenu (srijeda 18 rujan), Caixa će vlasništvo Banco Pan-a pasti na između 33.6% i 34.9%, a BTG Pactual će pasti na između 39.3% i 39.7%. Plovak će porasti na između 25.4% i 27.0%, prema 16.6%.
Aktivnost
Unatoč prigušenom makroekonomskom rastu, u Brazilu je bilo dosta pokretačkih aktivnosti u industriji financijskih usluga. Pored aktivnog fintech sektora - koji se vidi na većini tržišta, došlo je i do velikog rasta u segmentu banaka s punim uslugama.
Osim ovog premještanja od strane Banco Pan-a, XP Investimentos nadilazi investicije i brokerski rad te postaje banka pune usluge; Bradesco je pokrenuo kvazi samostalnu digitalnu banku; Banco Safra najavio je da se namjerava preseliti u bankarstvo s građanima (izvan svog privatnog bankarskog fokusa), a isključivo digitalni bankarski startupi poput Banco Inter, Nubank i Banco Original dodaju žestoku konkurenciju digitalnim platformama koje nude postojeće banke.
"[Rast digitalne konkurencije] ne utječe na široke rezultate velikih banaka, ali još više izaziva zabrinutost zbog buduće konkurencije u tim segmentima", kaže Luis Santacreu, bankarski analitičar iz lokalne brazilske agencije za ocjenjivanje Austin. "Velike banke zatvaraju podružnice visokih ulica i potiču upotrebu svojih aplikacija i internetsko bankarstvo."
| Domingos Falavina, JPMorgan |
Prema Domingosu Falavini, šefu financija Latinske Amerike u JPMorgan-u, većina najjačih finteša započela je u platnom prostoru, ali sada se razvija u drugim bankarskim područjima jer se profit prebacuje iz plaćanja u izdavanje i druga područja.
“Sve u svemu, vidimo Brazil s neobično visokim bankarskim naknadama. Naknade za ukupne prihode iznose 35% u usporedbi s 18% za većinu ostalih zemalja LatAma ”, kaže Falavina.
Dodaje da je neuobičajeno visoka profitabilnost privukla pažnju potencijalnih konkurenata, najprije na plaćanju, jer je sektor imao nesrazmjerno visoke marže i značajne profitne fondove dovoljno velike da privuče konkurenciju.
"Sada se ističu druge bankarske naknade", kaže on. „Na primjer, procjenjujemo da su brazilske banke zaradile samo RN 30-35 milijardu naknada za tekući račun samo u 2018-u, što predstavlja između 20% i 22% ukupnih bankovnih naknada u Brazilu, u usporedbi s 1% i 2% u SAD-u. Kako banke mijenjaju profitabilnost u različite proizvode, fintech se prilagođava da se natječu u drugim područjima. "
Upozorenje
Frederic de Mariz, izvršni direktor UBS-a, kaže da procjene sadašnjih tvrtki trepere upozorenje: „Banke u globalu imaju najniže množine bilo kojeg sektora osim auto sektora. Dakle, tržište nam poručuje da je nešto pokvareno za te banke. Ulagači traže nove ideje i nove mogućnosti u ovom sektoru. "
Falavina se slaže: "Brazilske banke zaostaju za Ibovespom iz godine u godinu, a čini se da pritisak na naknade objašnjava dio toga. Godinama su naknade banaka rasle oko [dvostruko brže od inflacije]. Danas vidimo da bankarske naknade rastu na niskoznamenkastim razinama, baš u skladu s inflacijom, a neke banke u nekim četvrtinama blizu nule. Drugi primjer su operacije nabave karata koje su ispisale znatne kontrakcije profita nakon što novi igrači poput Stonea i PagSeguro-a izađu na tržište. "
| Frederic de Mariz, UBS |
De Mariz kaže da ulagači misle da će val ulazaka u brazilski sektor financijskih usluga doživjeti brzu i transformativnu promjenu: „Konsenzus je da je bankarski sektor prošao ogromnu transformaciju, koja će biti relativno brza. Vjerojatnije će trajati oko pet godina od generacije, a one tvrtke koje se pojave kao vođe te transformacije bit će vrlo vrijedne tvrtke.
„Teškoća je u tome što nije jasno koje će se tvrtke pojaviti: hoće li to biti nositelji ili neka od današnjih novih tehnološki omogućenih tvrtki, poput brokera, digitalnih banaka ili čak platforme za e-trgovinu? Pobjednici mogu doći s bilo kojeg mjesta, što danas otežava odabir pobjedničkih dionica. "
Suočeni s ovim izazovom, mnogi ulagači koriste "Softbank" pristup širenju svojih oklada. Jedan bankar koristi stari naziv rizičnog kapitala „prskaj i moli se“.
U međuvremenu, izazov za početnike bit će kako se natjecati s novim agresivnim sudionicima. "Teže se igračima teže natjecati protiv novih igrača", kaže de Mariz.
„Velike banke razumiju kako djeluju ostale banke - i znaju prednosti i slabosti banaka protiv kojih se natječu desetljećima. Teže je kad moraju ići protiv novih igrača. "
Također smatra da je prijetnja od e-trgovine ili drugih tehnoloških firmi ogromna nepoznanica: "Bilo koja od ovih tvrtki mogla bi imati značajan utjecaj", kaže on. "Zamislite, na primjer, aplikaciju koju korisnici svakodnevno koriste koja počinje nuditi financijske usluge - angažman je velika stvar u fintechu, a to bi predstavljalo novi i veliki izazov za velike banke."
NAPOMENA: Želite li profesionalno trgovati na Forexu? trgovati uz pomoć naše Forex robot koje su razvili naši programeri.
Recenzije za Signal2forex
Signal2forex.com - Najbolji Forex roboti i signali
