RBC memungkinkan klien berdagang bersama dengan layanan rekomendasi FX baru

Klien FX yang mencari rekomendasi dengan kepastian mengetahui pihak yang membuat mereka bertransaksi bersama mereka sekarang dapat melakukannya dengan layanan baru dari RBC Capital Markets.

Pada bulan Mei, bank memperkenalkan strategi overlay makro aktif (Amos), layanan rekomendasi perdagangan Valas harian yang melihat aliran spekulatif melalui pasar Valas untuk melacak dan mengidentifikasi kemana arah pasar.

Dibuat oleh tim kuant FX bank di London, model ini memeriksa peristiwa perdagangan untuk melihat di mana spekulan telah menaruh uang.

Ini memodelkan aliran selama 24 jam terakhir untuk menghitung aliran agregat untuk hari itu dan kemudian memetakan data selama seminggu terakhir dan bulan lalu.

“Sinyal terbaik jelas agar semua aliran ini menuju ke arah yang sama,” kata Rob Turner, pedagang kuant FX di RBC dan pencipta Amos. "Namun, kami juga mempertimbangkan stok posisi yang beredar dalam periode yang lebih lama."

Masing-masing faktor ini memiliki bobot yang berbeda, yang digunakan untuk menginformasikan tampilan keseluruhan jika tidak semuanya mengarah ke arah yang sama.

Turner mengatakan RBC telah memiliki kemampuan untuk melakukan pemodelan jenis ini selama beberapa tahun, tetapi ini adalah pertama kalinya digunakan untuk membuat rekomendasi perdagangan otomatis.

Motivasi untuk layanan ini berasal dari klien yang bertanya kepada bank apa yang akan terjadi jika itu mengambil pendekatan berbasis aturan.

“Positioning di pasar FX biasanya mengacu pada satu metrik - data CFTC [Commodity Futures Trading Commission], yang diambil dari kontrak FX yang diperdagangkan di bursa,” jelas Turner. "Model kami melihat sumber data yang berbeda untuk mendapatkan tampilan alternatif."

Bank yang mempertaruhkan modalnya sendiri secara berdampingan dengan kliennya tentu menambah kenyamanan bahwa kepentingan selaras, dan sisi atas dan bawah dibagi secara merata 

 - Brad Bailey, Celent

RBC membagikan informasi tentang cara kerja model - seperti cara penghitungan posisi - dengan calon klien Amos. Setelah klien setuju untuk menggunakan layanan ini, mereka mulai menerima rekomendasi perdagangan harian dan setiap perdagangan yang mereka lakukan dieksekusi dengan bank.

Perdagangan dieksekusi pada jam 4 sore di London, jadi pada jam 3.40 setiap hari klien menerima daftar perdagangan yang direkomendasikan RBC untuk hari itu. Perdagangan dilakukan atas dasar 'penegasan negatif' - jadi kecuali klien mengatakan mereka tidak ingin mengeksekusi perdagangan ini, RBC akan mengeksekusinya atas nama mereka.

Perintah penetapan ini memiliki biaya tertentu, biasanya berkisar $ 20 per juta. Klien dikenai biaya ini ditambah spread tambahan, yang dinegosiasikan secara individual tetapi biasanya sekitar 90 basis poin dari nilai dana yang mereka gunakan dalam rekomendasinya.

Dana sebesar $ 100 juta akan menarik biaya keseluruhan tahunan untuk analisis dan pelaksanaan sekitar $ 900,000.

Model ini membuat rekomendasi untuk semua pasangan mata uang G10, meskipun tidak setiap klien memiliki mandat untuk memperdagangkan semua pasangan ini.

“Model ini tidak disesuaikan dengan pasangan mata uang tertentu yang ingin diperdagangkan setiap klien,” kata Turner.

“Kami berpotensi memperluas konsep untuk mata uang yang kurang likuid, tetapi cara kami membangun model tersebut bekerja sangat baik untuk mata uang G10 yang relatif murah untuk diperdagangkan dan mengambang bebas, yang berarti aktivitas spekulan mendorong tren dengan cara yang tidak terjadi dengan mata uang negara berkembang. "

Dampak pasar

Meskipun layanan ini memungkinkan klien untuk meniru kinerja strategi perdagangan dolar-untuk-dolar berbasis pemosisian FX RBC, mereka mengeksekusi volume yang jauh lebih tinggi daripada yang ditradingkan bank untuk bukunya sendiri.

Oleh karena itu, dampak pasar dari perdagangan RBC kemungkinan besar tidak lebih dari apa yang disebut Turner sebagai "kesalahan pembulatan" relatif terhadap perdagangan klien.

"Selain itu, kami mengeksekusinya sebagai menetapkan pesanan, jadi kami tidak menghitung tingkat di mana klien mengisi perdagangan mereka," lanjutnya.

“Jika klien hanya mendapatkan tarif dari bank mereka, mereka akan memiliki sedikit visibilitas tentang bagaimana tarif itu dihitung, dan jika bank mereka mengeksekusi perdagangan di bukunya sendiri pada saat yang sama, ini dapat berdampak negatif pada tarif yang diterima klien. ”

Dalam banyak kasus, perdagangan Amos bahkan tidak akan dieksekusi di pasar yang mendasarinya karena RBC akan dapat menemukan bunga offset di bank lain dan melakukan perdagangan bersih.

Direktur riset Celent Brad Bailey mengatakan bahwa jika strategi FX manajer investasi memerlukan manajemen dan perdagangan aktif, sangat penting untuk memiliki mitra yang memiliki pemahaman yang tajam tentang kesulitan perdagangan FX.

"Sebuah bank yang mempertaruhkan modalnya sendiri secara berdampingan dengan kliennya tentu menambah kenyamanan bahwa kepentingan selaras, dan sisi atas dan bawah dibagi sama rata," tambahnya.