Pertemuan Fed dan NFP Diincar sebagai Pemilihan Intisari Pasar

Ini adalah ibu dari semua minggu untuk dolar dan pasar saham. Setelah pemilihan AS, pedagang harus mencerna pertemuan Fed pada pukul 19:00 GMT Kamis dan laporan ketenagakerjaan AS terbaru pada 13:30 GMT Jumat. Hasil pemilu akan membayangi segalanya, tetapi kita mungkin masih melihat beberapa langkah yang layak jika Fed mengirim telegram peningkatan pembelian aset datang Desember. Sedangkan untuk data pekerjaan, ini bukan lagi penentu tren untuk pasar, melainkan peristiwa volatilitas intraday.

Ini belum berakhir sampai selesai

Ada kemungkinan besar bahwa kami masih akan menghitung surat suara ketika The Fed bertemu pada hari Kamis, karena beberapa negara bagian telah mengizinkan penghitungan suara yang datang terlambat beberapa hari. Oleh karena itu, jika hasilnya sangat dekat, pemenang mungkin tidak diumumkan secara resmi hingga Kamis atau bahkan Jumat.

Ini juga menyiratkan bahwa Trump dapat mengumumkan kemenangan pada malam pemilihan jika dia adalah pemenang dengan suara yang telah dihitung sampai saat itu, tetapi pada akhirnya masih kalah karena semua surat suara dihitung, karena suara yang masuk cenderung mendukung Demokrat. Dalam kasus ini, Trump dapat melanjutkan untuk memperdebatkan hasil di Mahkamah Agung, melemparkan pasar ke dalam ketidakpastian dan kekecewaan selama berminggu-minggu.

Oleh karena itu, investor mungkin memiliki masalah yang jauh lebih besar daripada Fed atau data pekerjaan minggu ini, meskipun keduanya selalu penting. Bahkan jika ada pemenang yang jelas pada malam pemilihan, efek 'gempa susulan' dari pemilihan AS dapat berlangsung selama beberapa hari, melampaui pergerakan pasar lainnya.

Fed: Peristiwa asimetris untuk dolar

The Fed kemungkinan tidak akan memberikan kembang api apapun. Perekonomian AS masih relatif baik, dengan pasar perumahan yang berkembang pesat, PMI terbaru menunjukkan pemulihan yang berkelanjutan, dan pencari tunjangan pengangguran menurun. Konon, infeksi COVID-XNUMX telah melonjak lagi, dan paket stimulus fiskal baru akan ditunda, keduanya mengancam untuk menggoyahkan pemulihan.

Semua ini menyiratkan bahwa Fed cenderung mengakui risiko penurunan, tetapi dapat menunggu hingga Desember sebelum mengambil keputusan nyata. Pada titik itu, ia akan memiliki pemahaman yang lebih baik tentang seberapa besar kerusakan yang ditimbulkan oleh gelombang infeksi terbaru pada perekonomian dan seberapa besar stimulus fiskal yang dapat dipompa Kongres.

Jadi pertanyaan sebenarnya adalah, akankah Fed mengirimkan telegraf pada bulan Desember, seperti yang dilakukan ECB? Harus diakui, urgensi untuk melakukannya lebih sedikit daripada di Eropa, meskipun dua dari risiko penurunan terbesar telah terwujud - gelombang covid baru dan tidak ada stimulus fiskal. Selain itu, pembuat kebijakan mungkin tidak ingin berkomitmen sebelumnya pada apa pun pada tahap ini, karena takut mengecewakan di kemudian hari.

Di pasar, jika Fed benar-benar memberi sinyal tidak ada yang baru, itu akan mendorong kenaikan kecil dalam dolar. Namun, inilah yang diharapkan semua orang. Oleh karena itu, jika pembuat kebijakan terkejut dan memberikan sinyal bahwa pelonggaran akan datang, reaksi sisi bawah dolar mungkin jauh lebih besar. Dengan kata lain, risiko seputar dolar dari pertemuan ini mungkin asimetris, dengan pergerakan turun jika sinyal pelonggaran cenderung lebih besar daripada pergerakan naik terkait jika tidak ada sinyal pelonggaran.

Nonfarm payrolls: Tidak seperti dulu

Pada hari Jumat, semua mata akan beralih ke laporan pekerjaan AS untuk Oktober. Nonfarm payrolls diperkirakan mencapai 600 ribu, kira-kira sejalan dengan angka 661 ribu pada September, mendorong tingkat pengangguran turun menjadi 7.6% dari 7.9% sebelumnya.

Namun harus diakui, peristiwa ini tidak lagi signifikan bagi pasar seperti dulu. Reaksi awal biasanya kecil dan memudar dalam beberapa menit, menciptakan beberapa volatilitas tetapi bukan tren yang bertahan lama, bahkan dalam kasus kejutan yang substansial.

Oleh karena itu, pemilihan dan evolusi infeksi covid mungkin jauh lebih penting. Secara khusus, akankah kita berakhir dengan pemerintahan yang bersatu, di mana partai yang sama mengontrol Gedung Putih dan kedua kamar Kongres, atau tidak? Itu mungkin variabel yang paling penting. Jika kita melakukannya, itu akan menjadi berita buruk bagi dolar. Jika tidak, mata uang cadangan bisa melonjak.

Selain pemilihan, tren virus relatif antara Eropa dan Amerika juga penting. Sejauh ini, Eropa telah terpukul sangat keras, dengan penguncian baru meningkatkan risiko ekonomi berkontraksi lagi di Q4. Ini telah membantu mendorong euro / dolar sedikit lebih rendah, dan apakah penurunan ini terus berlanjut mungkin sangat bergantung pada bagaimana kinerja AS dari sini.

Melihat secara teknis pada euro / dolar, support awal untuk penurunan dapat ditemukan di dekat 1.1690, di mana penembusan sisi bawah akan mengubah fokus ke zona 1.1610.

Sebaliknya, dalam kasus hasil pemilu yang longsor misalnya, pasangan bisa menembak lebih tinggi untuk menantang area 1.1720 pada awalnya, di depan wilayah 1.1760.