USA: raggiunto il target di inflazione 2% a maggio

Come previsto, il reddito personale è aumentato del 0.4% a maggio, in linea con le aspettative del mercato. Al netto dell'inflazione e dell'eliminazione delle imposte, il reddito disponibile reale è aumentato del 0.2% nel mese.

Le spese personali sono leggermente inferiori alle aspettative del mercato, ma a maggio hanno comunque registrato un rispettabile 0.2% in termini nominali. Tuttavia, l'inflazione ha significato che la spesa era piatta in termini reali. La spesa reale è stata frenata da una diminuzione della spesa per i servizi, parzialmente compensata dalla spesa per beni, in particolare beni e veicoli per il tempo libero. Un calo delle spese per le utenze domestiche ha frenato la spesa dei servizi.

Forse i più seguiti in questa uscita in questi giorni sono i dati sull'inflazione. Il deflatore PCE è salito del 0.2% a maggio, proprio come previsto dalle aspettative, così come la metrica principale, con un incremento di 0.2% sul mese. Su base annua, il deflatore PCE core ha raggiunto 2% a maggio, rispetto a 1.8% ad aprile. Ciò mette l'indicatore di inflazione preferito della Fed direttamente sul bersaglio

Il tasso di risparmio personale è aumentato di 0.2 punti percentuali a 3.2%.

Implicazioni chiave

Missione compiuta. Dopo aver sottoperformato l'obiettivo di inflazione della Fed per molti anni, l'inflazione statunitense ha finalmente raggiunto l'elusivo passo 2%. Ciò supporta la nostra opinione che la Fed possa continuare ad aumentare i tassi a un ritmo graduale. Prevediamo altri due rialzi del punto base 25 quest'anno, poiché la Fed sposta ora l'attenzione da un'inflazione più debole del previsto a contenere i rischi al rialzo.

I dati di spesa di maggio confermano che i consumatori sono tornati in azione in Q2, ma il rimbalzo ha un'altezza leggermente inferiore rispetto a quanto ipotizzato in precedenza. La spesa per consumi in termini reali sembra ora tenere traccia del timido 3%, piuttosto che del 3.5% che avevamo previsto nel nostro recente QEF. Tuttavia, data la forza diffusa in altri componenti, prevediamo che l'economia crescerà di oltre il 4% annualizzato nel trimestre.