La Federal Reserve statunitense annuncerà la sua ultima decisione sui tassi mercoledì alle 18:00 GMT, quando il Federal Open Market Committee (FOMC) concluderà una riunione di due giorni sulla politica monetaria. Dopo la mossa di giugno, quando la Fed ha alzato i tassi a un intervallo compreso tra l'1.75 e il 2.00%, non sono previste modifiche alla politica monetaria questo mese. L'assenza di una conferenza stampa e di nuove proiezioni economiche renderanno la riunione di luglio meno movimentata. Tuttavia, dopo le recenti dichiarazioni del presidente Trump che hanno messo in dubbio la necessità di aumentare i tassi, gli investitori osserveranno attentamente se la pressione politica abbia frenato parte del linguaggio aggressivo della Fed.
La Fed ha aumentato i tassi per la seconda volta quest'anno a giugno e ha gettato le basi per altri due incrementi di un quarto di punto nel 2018. Tuttavia, poiché altre banche centrali si sono mosse molto più lentamente del previsto nel ridimensionare le loro politiche di stimolo, lasciando la Fed l'unica a seguire un percorso di restrizione monetaria decisa, il dollaro ha registrato un forte rialzo dal secondo trimestre. L'indice del dollaro, che misura il dollaro rispetto a un paniere di sei principali valute, ha raggiunto il massimo annuale a luglio.
Ma i tassi di interesse relativamente più elevati e un dollaro sopravvalutato sembrano aver attirato l'attenzione di Donald Trump, con il presidente degli Stati Uniti che ha attaccato su Twitter la Fed per aver sottratto all'America il "grande vantaggio competitivo". Trump ha inizialmente espresso la sua frustrazione nei confronti della Fed in un'intervista alla CNBC il 19 luglio, prima di ripetere le sue critiche in un tweet il giorno successivo. Le sue osservazioni hanno fatto scendere il dollaro dai massimi dell'ultimo anno e da allora la valuta ha faticato a trovare una direzione.
Sebbene Trump possa aver colto i mercati di sorpresa, da qui la forte reazione, è altamente improbabile che la Fed si pieghi alle pressioni politiche e allenti l'aumento dei tassi. Dopotutto, la Fed è stata oggetto di interferenze politiche in diverse occasioni in passato, più recentemente negli anni '1980 e '1990, rispettivamente sotto la presidenza di Ronald Reagan e George H.W. Bush. E sebbene la Fed mantenga sicuramente la sua linea di graduali aumenti dei tassi, almeno per il resto del 2018, c'è il rischio che ulteriori critiche da parte di Trump inizino a danneggiare la percepita indipendenza della Federal Reserve, anche se al momento non vi è alcuna reale minaccia che il Congresso limiti i poteri della banca centrale.
Tuttavia, l'attenzione immediata della riunione di luglio sarà rivolta a eventuali cambiamenti nelle opinioni della Fed su crescita e inflazione. Con la crescita del PIL in accelerazione al 4.1% annualizzato nel secondo trimestre e l'inflazione PCE di fondo vicina all'obiettivo del 2% della Fed, i membri del FOMC potrebbero segnalare possibili revisioni al rialzo delle loro proiezioni per la prossima riunione di settembre. In termini di rischi al ribasso, gli investitori saranno attenti a eventuali crescenti preoccupazioni da parte dei policymaker circa l'impatto dell'acuirsi delle tensioni commerciali. Recentemente, alcuni segnali, evidenziati anche dal presidente della Fed Jerome Powell, indicano che l'aumento dei dazi sta pesando sulla fiducia delle imprese statunitensi.
Sebbene il punto focale di questa settimana sarà il rapporto sulle buste paga non agricole di venerdì, il dollaro USA potrebbe comunque essere in grado di guadagnare terreno se la dichiarazione della Fed assumesse un tono leggermente più ottimistico a luglio. Il dollaro/yen, dopo essere balzato oggi verso quota 112, potrebbe tentare di superare quella soglia psicologica. Una riuscita scalata sopra quota 112 riporterebbe la coppia alla portata del massimo semestrale di luglio di 6, anche se è probabile che prima di allora ci sia una certa resistenza intorno a 113.16.
In alternativa, una dichiarazione meno aggressiva del previsto potrebbe vedere il dollaro/yen inizialmente ritirarsi intorno a 111.20. Calci ancora più drastici potrebbero portare i prezzi verso i livelli di 110.80 e 110.55.
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