Lira turca in caduta libera, ZAR Tumbles

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Crisi e contagio sono allentati, con titoli azionari più deboli in Asia e il futuro europeo e statunitense che punta a un'apertura debole. Le oscillazioni selvagge, la volatilità elevata e le speculazioni si basano su FX. I commercianti stanno prelevando nazioni esposte agli obblighi in USD. La vendita del venerdì era cattiva; questa mattina era significativamente peggiore. La settimana scorsa i titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati perché le preoccupazioni legate al contagio del credito hanno spinto gli investitori verso paradisi sicuri, USD, JPY e CHF. Le nazioni con i più elevati obblighi in dollari non bancari in% del PIL vanno così, Cile (enorme 35% del PIL in debito non bancario in USD), Messico, Turchia, Indonesia, Argentina, Russia, Malesia, Sud Africa, Brasile e Corea del Sud.

Se questo driver globale dovesse continuare, i trader scenderanno nell'elenco. I drammi geopolitici hanno catturato l'immaginazione dei mercati, eppure storicamente, quando la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse al fine di rallentare l'inflazione, i mercati emergenti crollano. Il punto focale rimane la Turchia: quello che è iniziato come una disputa tra Stati Uniti e Turchia sulla detenzione di un pastore americano si è diffuso al commercio. Il presidente Trump annunciò un raddoppio delle tariffe in acciaio e alluminio. Tuttavia, la Banca centrale turca non indipendente non è stata in grado di reagire. Forse il licenziamento dello staff della CBT, dopo il colpo di stato, non è stata la mossa intelligente. Una firma della crisi è la voce, e stanno turbinando le banche globali tagliando il credito alle banche turche. I tori di TRY speravano in un martello sotto forma di tassi di interesse più elevati da parte dei responsabili politici, ma invece hanno ottenuto una risposta inadeguata.

Il CBT è microregolato, con requisiti di riserva inferiori. Si dice che le banche centrali si muoveranno con forza più tardi oggi. Tuttavia, data la retorica del presidente Erdogan, tra cui un editoriale del New York Times, è improbabile che si verifichino tassi di interesse considerevolmente più alti (o saranno sufficienti). La Turchia potrebbe provare altre opzioni come il controllo dei capitali o andare al Fondo monetario internazionale, ma ciò potrebbe stimolare la crisi, e non crediamo che Erdogan sia disposto a dirigersi in questa direzione. PROVA dovrebbe sostenere per più dolore.

Altro lato negativo per ZAR

Mentre il contagio continua nei mercati emergenti, il rand sudafricano non fa eccezione. Deprecced da 16% rispetto al biglietto verde dall'inizio dell'anno, il forte aumento di USD / ZAR dello scorso giovedì (7.70% da 09 / 08 / 2018) è un grande successo per la South African Reserve Bank (SARB), che già si trovava di fronte Pressione ZAR dopo aver diminuito il tasso di repo di 0.25% in marzo 2018. La decisione della SARB di mantenere il suo tasso di interesse di riferimento a 6.50% durante la prossima riunione politica su 20 settembre sarebbe più che benvenuta per il paese. Nonostante l'inflazione contenuta all'interno della fascia target, la crescita economica rimane bassa mentre la fiducia delle imprese è sulla via della ripresa, sostenuta dall'aumento del consumo interno e della produzione. Prevediamo che la recente tendenza al ribasso dello ZAR finisca, poiché la posizione della politica monetaria SARB è appropriata. Si prevede che attualmente il trading a 2-year USD / ZAR aumenti ulteriormente nel breve termine, a scapito del rischio globale. Stimato a 14.54, USD / ZAR sta andando a 15.