Il reddito personale è aumentato dello 0.3% a luglio, un pelo al di sotto delle aspettative del mercato e del guadagno del mese scorso. Al netto dell'inflazione e della rimozione delle tasse, il reddito disponibile reale è aumentato dello 0.2% nel mese.
La spesa personale è cresciuta dello 0.4% in termini nominali, in linea con le aspettative del mercato. La spesa in termini reali è aumentata dello 0.2%, a cui hanno contribuito sia i servizi (+0.2%) che i beni (+0.2%). All'interno dei beni reali, il guadagno è stato trainato dai non durevoli che sono aumentati dello 0.6% sul mese, mentre i beni durevoli hanno segnato -0.5%.
Il Core PCE è aumentato dello 0.2% nel mese. La debolezza energetica (-0.5%) ha trattenuto il deflatore principale PCE ad appena lo 0.1% m/m. In termini anno su anno, l'indice PCE headline è salito al 2.3% dal 2.2% del mese precedente, mentre il PCE core è salito al 2%. Quest'ultimo è compreso tra l'1.9% e il 2% da marzo.
Il tasso di risparmio personale si è attestato al 6.7%, in calo solo di 0.1 punti percentuali rispetto al mese precedente.
Implicazioni chiave
Un forte rapporto sulle vendite al dettaglio aveva già accennato a un solido aumento della spesa dei consumatori all'inizio del terzo trimestre. Il rapporto di oggi conferma che è così. È incoraggiante vedere che il consumatore americano continua a spendere con fiducia e in modo stabile, con la serie di guadagni di spesa reale che si estende a cinque mesi a partire da luglio.
Il rimbalzo del 3.8% della spesa dei consumatori del secondo trimestre sarà difficile da ripetere. Tuttavia, la fiducia dei consumatori ai massimi degli ultimi 18 anni, insieme all'aumento dei redditi e all'occupazione, indicano tutti una sana crescita della spesa dei consumatori compresa tra il 2½ e il 3% per la seconda metà dell'anno.
È anche incoraggiante vedere che la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, il PCE core, è rimasta invariata o vicina all'obiettivo da marzo. L'inflazione si è effettivamente rafforzata negli ultimi mesi, ma non sta sfuggendo di mano. Ciò implica che la Fed dovrebbe continuare il suo ciclo di inasprimento graduale. Un obiettivo simmetrico del 2%, come comunicato dalla Fed, significa che anche nel caso in cui l'inflazione core rompa leggermente al di sopra dell'obiettivo, la Fed manterrà il suo attuale percorso di politica monetaria. Tutto sommato, un aumento di settembre sembra essere nella borsa ed è probabile che sarà seguito da un altro aumento entro la fine dell'anno.
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