Il rischio geopolitico è stato un tema dominante di 2018, con l'intensificarsi delle tensioni commerciali, l'eliminazione del primo ministro australiano, i commercianti in discussione sull'indipendenza delle istituzioni turche, e le negoziazioni ad alto rischio sul NAFTA e sulla Brexit che conquistano tutti i titoli in vari punti quest'anno. Con i commercianti incentrati su questi sviluppi quotidiani, probabilmente lo sviluppo politico più incisivo dell'anno si è insinuato su di noi; le elezioni americane a medio termine sono ora a meno di 50 giorni!
Panoramica
Per le non iniziate, le elezioni di medio termine si svolgono, non a caso, nel mezzo del mandato di un presidente 4. I senatori statunitensi sono eletti a sei anni di mandato, con all'incirca 33 senatori per la rielezione ogni due anni (35 quest'anno), mentre i rappresentanti statunitensi vengono eletti per due anni, e come risultato, ogni posto nella Camera dei Rappresentanti sarà in palio a novembre 6.
Allo stato attuale, i Repubblicani controllano attualmente entrambe le Camere del Congresso, con i Repubblicani 51, i Democratici 47 e gli Indipendenti 2, che hanno entrambi un legame con i Democratici, al Senato. Nel frattempo, ci sono i repubblicani 238 (incluso il delegato 1 e il commissario residente di Porto Rico), i democratici 197 (compresi i delegati 4) e i posti vacanti 6 nella Camera dei rappresentanti.
Cosa c'è in gioco?
Una regola vicina alla politica degli Stati Uniti è quella il partito del Presidente tende a perdere i seggi del Congresso nelle elezioni di medio terminee con la valutazione dell'approvazione del presidente Trump che si aggira intorno allo 40% al momento della stesura, questa tendenza probabilmente si ripeterà anche quest'anno.
Secondo i sondaggi di FiveThirtyEight.com, il I democratici hanno attualmente un 75-80% di maggioranza nella Camera dei rappresentanti, a seconda del modello che utilizzi, anche se ovviamente questa probabilità continuerà a fluttuare mentre le elezioni si avvicinano.
È interessante notare che anche se i Repubblicani hanno un sottile vantaggio 51-49 al Senato (si noti che il vicepresidente, il repubblicano Mike Pence, vota in caso di parità), la mappa elettorale è più favorevole lì, e come un risultato, FiveThirtyEight dà ai democratici solo una probabilità di 30% di prendere il controllo della camera alta del Congresso. Vieni a novembre 7th, sapremo se i democratici sono riusciti a prendere il controllo della Camera o del Senato, o se i repubblicani controlleranno tutti e tre i corpi di governo per altri due anni.
Potenziali impatti del mercato
Questioni controverse come l'immigrazione, il desiderio di controllare il controllo di un partito sull'intero apparato legislativo del paese, la politica estera, l'inchiesta in corso del Consigliere speciale Mueller e le relazioni razziali domineranno gran parte del dibattito, ma le considerazioni economiche sono la considerazione principale per i commercianti. Prima di continuare a leggere, volevamo sottolinearlo la relazione tra sviluppi politici ed economici è generalmente esagerataquindi i lettori dovrebbero trarre conclusioni con tutta una coppa di sale, piuttosto che trattarli come vangelo.
Nel tentativo di rimanere apolitici, ci concentreremo solo sui fatti: l'economia ha indubbiamente funzionato bene negli ultimi due anni. Sia il tasso di disoccupazione che le richieste di disoccupazione iniziali sono vicini ai minimi di mezzo secolo, la Fed è stata in grado di aumentare i tassi di interesse in modo coerente (se non particolarmente rapidamente), l'inflazione rimane relativamente contenuta e la fiducia delle imprese è alle stelle. L'indice S&P 500 ha registrato un rally di quasi il 22% nel 2017 e finora è salito in modo solido nel 2018, in gran parte sulla scia del grande pacchetto di tagli alle tasse approvato lo scorso dicembre.
Come regola generale, quando un partito controlla l'Assemblea, il Senato e la Presidenza, sarà più probabile che promuova il suo programma. Per i repubblicani, ciò significa una continuazione delle politiche pro-business (principalmente deregolamentazione e riduzione delle tasse) che hanno caratterizzato gli ultimi due anni. Pertanto, mentre il rally delle azioni statunitensi sta crescendo un po '"a lungo nel dente", un altro giro di tagli alle tasse e / o la deregolamentazione continua potrebbe essere sufficiente a mantenere in funzione il partito rialzista del mercato azionario per almeno un altro anno o due.
Detto questo, Le vittorie repubblicane potrebbero arrivare a scapito delle obbligazioni statunitensisoprattutto se vediamo una continua espansione del disavanzo pubblico, che potrebbe anche spingere la Federal Reserve ad alzare i tassi di interesse leggermente più aggressivamente al margine. Ci aspettiamo che I commercianti di dollari statunitensi saranno meno focalizzati sulla politica interna e più interessati agli sviluppi all'estero nei prossimi due anni, con la Fed potenzialmente in grado di rallentare i suoi aumenti dei tassi d'interesse, in quanto rivali come la Banca centrale europea intraprendono nuovi cicli di restrizione.
D'altra parte, se i democratici riprenderanno il controllo di almeno una Camera dei Congressi, potrebbero ostacolare l'agenda repubblicana e riportare la politica americana all'arresto che ha caratterizzato la maggior parte del secondo mandato del presidente Obama. Anche se un Congresso del nulla è quasi l'ideale, potrebbe avvantaggiare i buoni del Tesoro, poiché potrebbe mantenere il deficit più limitato dell'alternativa, potenzialmente a scapito delle azioni degli Stati Uniti, che sarebbe meno probabile vedere uno stimolo da ulteriori tagli fiscali.
La politica commerciale è il più grande jolly per i commercianti. Mentre i repubblicani hanno finora sostenuto gli aggressivi tentativi del presidente Trump di rinegoziare gli accordi commerciali con il Canada, l'Unione europea, la Cina e altri, una battuta d'arresto nelle elezioni a medio termine potrebbe vedere svanire il sostegno dei partiti a tutte le politiche di Trump. In tal caso, potremmo vedere i legislatori del GOP tornare a una posizione più di "libero scambio", come storicamente sostenuto dal partito.
EUR / USD: il "ciclo a medio termine" tornerà?
Un ultimo modello storico di cui tenere conto è il cosiddetto ciclo "a medio termine" nella coppia di valute euro / dollaro (EUR / USD). Come mostra la tabella qui sotto, EUR / USD ha mostrato una tendenza a salire nella prima metà delle elezioni a medio termine di 2 (novembre di anni pari a novembre di anni dispari) e diminuire nel secondo semestre:
Fonte: TradingView, FOREX.com
Dopo il ciclo non è riuscito ad emergere per 114th Il Congresso durante il periodo 2014-2016, è ripreso negli ultimi due anni. Se questo ciclo si ripresenta allo stesso modo, potremmo aspettarci un anno di forza EUR / USD (debolezza del dollaro USA) a prescindere dal risultato del giorno delle elezioni, seguito da un picco per la coppia di valute più largamente scambiata al mondo in ritardo in 2019.
Come mostra questo rapporto, le elezioni a medio termine di 2018 possono avere grandi implicazioni sui mercati azionari, obbligazionari e valutari. Indipendentemente dalle elezioni degli Stati Uniti, il nostro team globale di analisti esperti continuerà a fornire analisi di mercato e identificare opportunità commerciali in tempo reale su base giornaliera.
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