Come avevamo previsto, ieri la BOC ha lasciato invariato il tasso di riferimento all'1.75%. I politici hanno ammesso che il calo del prezzo del petrolio ha un impatto “materiale” sull’economia. Tuttavia, consideravano l’impatto transitorio. Riflettendo la visione sulle proiezioni economiche, la banca centrale ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita del PIL per quest’anno, ma le ha migliorate per l’anno successivo. Allo stesso modo, l’inflazione quest’anno è stata ridotta a causa della debolezza dei prezzi del petrolio. Per quanto riguarda l’orientamento della politica monetaria, la BOC ha mantenuto l’idea che i tassi di interesse “avrebbero bisogno di aumentare” e la decisione sarebbe dipendente dai dati. Tuttavia, questa volta la banca centrale ha aggiunto che un rialzo dei tassi avverrà “nel corso del tempo” e il ritmo dipenderà in larga misura dagli “sviluppi nei mercati petroliferi, dal mercato immobiliare canadese e dalla politica commerciale globale”.
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Gran parte della discussione si è limitata al settore petrolifero. Pur rilevando che l’economia nazionale “ha avuto buoni risultati nel complesso”, i membri hanno ammesso che la svendita dei prezzi globali del petrolio ha un “impatto materiale sulle prospettive canadesi, con conseguente riduzione delle ragioni di scambio e del reddito nazionale”. Hanno avvertito che “si prevede che gli investimenti nel settore petrolifero canadese si indeboliranno ulteriormente”, sebbene lo spread tra il prezzo del petrolio WCS e il benchmark mondiale si sia ridotto di recente.
Proprio come le altre principali banche centrali, il mandato principale della BOC è raggiungere il suo obiettivo di inflazione, che è stato fissato al 2%. L’inflazione benigna ha eliminato l’urgenza di aumentare i tassi di interesse nei prossimi mesi. La BOC prevede che l’inflazione “diminuirà ulteriormente e sarà inferiore al 2% per gran parte del 2019, principalmente a causa del calo dei prezzi della benzina”. Nel frattempo, i consumi delle famiglie, che sono stati frenati dal calo dei prezzi immobiliari e dalla crescita più debole nelle province produttrici di petrolio, rimarrebbero sotto pressione poiché i fattori sopra menzionati rimangono in gioco. Tuttavia, i policymaker ritengono che il deprezzamento del dollaro canadese “eserciterà una certa pressione al rialzo sull’inflazione”. Si aspettavano che l’inflazione tornasse intorno al 2% “entro la fine del 2019” quando “gli effetti transitori si allenteranno e la capacità in eccesso verrà assorbita”.
Sulla base delle proiezioni economiche aggiornate, la banca centrale ha rivisto la stima inferiore di crescita del PIL al +1.7% per il 2109, rispetto al +2.1% previsto in ottobre. Si prevede che la crescita raggiungerà un tasso superiore al trend del +2.1% nel 2020, rispetto al +1.9% previsto in precedenza. La BOC ha inoltre rivisto al ribasso le previsioni sull'inflazione di quest'anno, portandole al +1.7% dal +2% precedente. Il principale cambiamento nel contesto macroeconomico da ottobre è il settore energetico. Il crollo del prezzo del petrolio WCS ha portato la provincia di Alberta ad annunciare un taglio obbligatorio della produzione. Sebbene il taglio abbia innescato una ripresa dei prezzi, ha anche ridotto la crescita del PIL nel breve termine.
La riunione della BOC di gennaio ha confermato la nostra convinzione che il mercato sia troppo ottimista riguardo alle prospettive di crescita in Canada. Pertanto, il rischio per le previsioni di consenso sull’aumento dei tassi è al ribasso. Ci aspettiamo un maggiore rialzo per USDCAD nel breve termine. I forti dati economici statunitensi dovrebbero sostenere un ulteriore rialzo dei tassi nel primo semestre del 1, mentre la BOC potrebbe continuare a restare in disparte durante il periodo. *se vuoi fare trading in modo professionale usa il nostro forex robot*
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