La svolta accomodante della Fed ha occupato molti titoli dei giornali la scorsa settimana. Le azioni sono state rialzate mentre il dollaro era sotto pressione. Tuttavia, le mosse non furono così drastiche come potrebbero sembrare. Non c’è stata alcuna accelerazione al rialzo delle azioni. Il rendimento dei titoli del Tesoro in realtà è sceso nel segmento a lungo termine, indicando che le aspettative sull’inflazione e sull’economia non erano cambiate nonostante l’atteggiamento paziente della Fed. Nel frattempo, l’indice del dollaro sta semplicemente estendendo il recente ritiro correttivo, anche senza un’accelerazione al ribasso. Il rally dell’AUD/USD e il calo dell’USD/CAD sono dovuti principalmente all’aumento dei prezzi del minerale di ferro e del petrolio.
Nel corso della settimana, la sterlina è stata quella più debole mentre la Brexit entra in un nuovo capitolo. Entro pochi giorni, il governo del Regno Unito potrebbe essere pronto a svelare quale proposta alternativa ha sul backstop del confine irlandese, per convincere l’UE a riaprire i negoziati sull’accordo di ritiro. Il franco svizzero è stato il secondo più debole. E il dollaro era solo il terzo più debole. Il dollaro australiano, canadese e neozelandese sono stati i più forti in ordine.
I mercati si aspettano che la Fed rimanga invariata fino al 2019
Ricapitolando, il FOMC ha lasciato invariato il tasso dei fondi federali al 2.25-2.50%, come ampiamente previsto. La dichiarazione di accompagnamento conteneva alcune modifiche accomodanti. In primo luogo, la Fed ha abbandonato il linguaggio relativo a “alcuni ulteriori aumenti graduali” dei tassi di interesse. In secondo luogo, la Fed ha affermato che sarà “paziente nel determinare quali futuri aggiustamenti” al tasso di riferimento, a causa degli “sviluppi economici e finanziari globali e delle pressioni inflazionistiche contenute”. In terzo luogo, la Fed ha anche sottolineato di essere “pronta a modificare tutti i dettagli per completare la normalizzazione del bilancio alla luce degli sviluppi economici e finanziari”. Non è stato fornito alcun dettaglio in merito alla modifica del piano di riduzione del bilancio. Ma la Fed è almeno pronta a abbreviare i tempi, se necessario.
Dopo l’incontro, i futures sui fondi Fed scontano una probabilità dell’86.1% di rimanere invariati fino al 2019, superiore al 73.5% di un mese fa. La possibilità di un taglio del tasso al 2.00-2.25% entro dicembre è aumentata leggermente al 10.9%, ma non è lontana dal 9.2% di un mese fa. La possibilità di un aumento al 2.50-2.75% è scesa ad appena il 2.6%, rispetto al 15.6% di un mese fa. Sebbene entrambi i prezzi siano bassi, la possibilità di un taglio è in realtà maggiore della possibilità di un aumento. Il quadro generale non è cambiato molto a gennaio.
Le azioni si sono sollevate, senza alcuna accelerazione al rialzo
Le reazioni dei mercati azionari alla Fed sono state positive ma non travolgenti. Il DOW ha esteso il recente rally chiudendo a 25063.89 e recuperando la soglia dei 25. Ma strutturalmente non c’è una chiara accelerazione al rialzo. Ci aspettiamo che il DOW inizi a perdere slancio avvicinandosi al ritracciamento del 78.6% da 26951.81 a 21712.53 a 25830.60. Nel frattempo, la rottura del supporto 24323.94 dimostrerà che il rimbalzo si è completato prima del previsto.
Nel complesso, il DOW si trova in uno schema correttivo a lungo termine, consolidando la tendenza al rialzo da 15450.56. Si estenderebbe per un po’, con almeno un altro declino a medio termine.
Il rendimento del decennale è sceso dopo la Fed, ma potrebbe trovare presto supporto.
I rendimenti a 10 anni sono effettivamente crollati dopo la Fed e hanno raggiunto il minimo di 2.626. Nonostante il recupero per chiudere a 2.691, TNX si è mantenuto al di sotto della soglia di 2.7.
A questo punto, un altro calo di TNX rimane probabile finché resisterà la resistenza a 2.799. Ma il potenziale al ribasso dovrebbe essere limitato poiché è vicino al ritracciamento del 38.2% da 1.336 a 3.248 a 3.517, che è vicino anche al supporto del canale a lungo termine.
L'indice del dollaro estende la correzione da 97.71
L'indice del dollaro è sceso ulteriormente fino al minimo di 95.16, ma si è mantenuto sopra 95.02 e ha recuperato per chiudere a 95.57. Le prospettive generali sono invariate e le azioni sui prezzi da 97.71 rappresentano una tendenza correttiva al rialzo da 88.25. Pertanto, anche se un calo più profondo è favorevole nel breve termine, il ribasso dovrebbe essere contenuto nella zona di supporto 93.81/94.09 (ritracciamento del 38.2% da 88.25 a 97.71 a 94.09) per favorire un rimbalzo.
Il petrolio greggio WTI supera quota 55, sollevando il canadese
Il dollaro canadese è stato il secondo più forte della settimana, in parte grazie alla debolezza del dollaro. Ma, cosa ancora più importante, il Loonie è stato aiutato dall’impennata dei prezzi del petrolio. Inoltre, un sondaggio Reuters ha mostrato che la produzione dell’OPEC è scesa di -0.89 milioni di barili giornalieri a gennaio a 30.98 milioni di barili giornalieri. È il calo mensile più grande degli ultimi due anni. Con il supporto dei prezzi del petrolio, Loonie esaminerà anche i dati sull’occupazione canadese di questa settimana per ottenere maggiore forza.
Le azioni sui prezzi del petrolio greggio WTI da metà gennaio si sono ora rivelate solo consolidamenti, piuttosto che innescare un’inversione. Il WTI ha ripreso a salire dai 42.05 della scorsa settimana ed è salito per chiudere la settimana con forza a 55.45. Il MACD e l'RSI a 4 ore suggeriscono che il rimbalzo dal minimo di 42.05 sta riprendendo slancio. L’attenzione è ora sul ritracciamento del 38.2% da 77.06 a 42.05 a 55.42. Una rottura decisa aprirà la strada al ritracciamento del 61.8% a 63.68. E questa base rialzista sarà leggermente favorita finché reggerà il supporto 51.37.
L'Aussie ha seguito l'impennata del minerale di ferro al rialzo
Il rally del dollaro australiano è stato più legato all’impennata dei prezzi del minerale di ferro, le principali esportazioni del paese. A far salire i prezzi sono stati i timori sull'offerta brasiliana. In risposta al crollo di una diga per gli sterili nella sua miniera di minerale di ferro di Feijao lo scorso fine settimana, la società mineraria brasiliana Vale ha annunciato che smantellerà tutte le sue dighe per gli sterili a monte nei prossimi tre anni. Ciò potrebbe mettere da parte circa il 2.5% del commercio marittimo.
Inoltre, il PMI dell’industria siderurgica cinese è balzato bruscamente a 51.5 a gennaio, rispetto a 45.6 di dicembre. In particolare, il sottoindice dei nuovi ordini è salito a 53.4, da 39.5. I dati suggeriscono un miglioramento nel settore con un’impennata della domanda di acciaio.
Iron Ore 62% FE, CFR CINA è balzato a 86.93 la scorsa settimana, in crescita del 16.6%. Il destino dell’AUD/USD, e se riuscirà a superare la soglia di 0.74, dipenderà maggiormente da quanto lontano potrebbe spingersi il minerale di ferro. Questa settimana ci sono molte possibilità di sorprese aggressive da parte della RBA. In effetti, le nuove proiezioni economiche della RBA presentano un potenziale accomodante.
Posiziona la strategia di trading
Il nostro ordine di acquisto USD/CHF a 0.9880 (come notato la scorsa settimana) non è stato ancora eseguito poiché USD/CHF è sceso solo a 0.9905. Fondamentalmente, vorremmo sottolineare ancora una volta che, nonostante la politica accomodante della Fed, il dollaro non è stato nel complesso così debole. Come accennato in precedenza, l’indice del dollaro sta semplicemente estendendo il recente consolidamento, senza ancora alcun chiaro segnale di inversione di tendenza. I mercati stanno semplicemente scontando che la Fed resti in piedi fino al 2019, cosa che stanno facendo già da quasi un mese. Esiste la possibilità di un ritorno del dollaro nel caso in cui i rendimenti a 10 anni rimbalzassero dal supporto del canale sopra menzionato. E il franco svizzero era davvero quello più debole.
Tecnicamente, l'aumento da 0.9716 a 0.9994 è apparentemente una sequenza impulsiva di cinque onde. Ciò suggerisce che le azioni sui prezzi da 0.9994 sono semplicemente di natura correttiva. E il rialzo da 0.9716 dovrebbe riprendere una volta completata la correzione da 0.9994.
Nel quadro più ampio, manteniamo l'idea che la caduta correttiva da 1.0128 si sia completata a 0.9716 dopo aver tratto supporto dalla linea di tendenza a medio termine, in una condizione di convergenza rialzista nel MACD a 4 ore. Il rialzo da 0.9716 probabilmente riprenderà il trend rialzista da 0.9186.
Quindi manterremo la strategia. Cioè, acquistare USD/CHF a 0.9880 (leggermente al di sotto del ritracciamento del 38.2% da 0.9716 a 0.9994 a 0.9888). Lo stop sarà posizionato a 0.9810 (leggermente al di sotto del ritracciamento del 61.8% a 0.9822). L'obiettivo è posto a 1.0300, poiché ci aspettiamo che il rialzo si estenda fino a raggiungere la resistenza di 1.0342 (massimo 2017).
Per quanto riguarda altre strategie, eviteremmo innanzitutto la Sterlina per il dramma senza fine. Saremmo un po’ scettici sulla possibilità che il petrolio greggio WTI possa estendere il rimbalzo oltre il livello chiave di Fibonacci in modo decisivo. E l’impennata del prezzo del minerale di ferro sembra prolungata, mentre ci sono possibilità di una linea accomodante nelle proiezioni economiche della RBA. Pertanto, eviteremmo sia il canadese che l’australiano. Consideriamo ancora il rimbalzo dello yen dopo il crollo improvviso come una correzione. Quindi preferiremmo non approfittarne, ma aspettare di fare trading su un’inversione più tardi. Bene, quindi, prima terremo le mani lontane da altre strategie.
Il rimbalzo dell’AUD/USD da 0.6722 è ripreso la scorsa settimana, eliminando la resistenza di 0.7235 fino a 0.7295. Poiché lì si forma un massimo temporaneo, l'orientamento iniziale è neutrale questa settimana. Sul lato positivo, sopra 0.7295 si punterà alla resistenza del cluster di 0.7393 (proiezione del 61.8% da 0.6722 a 0.7235 da 0.7076 a 0.7393). Ci aspetteremmo una forte resistenza da lì in poi per limitare il rialzo e completare il rimbalzo da 0.6722. Sul lato negativo, la rottura del supporto minore a 0.7180 riporterà l'orientamento al ribasso per il supporto a 0.7076. Tuttavia, una rottura prolungata di 0.7393 indicherà un'inversione rialzista e il prossimo obiettivo della proiezione del 100% sarà a 0.7589).
Nell'immagine più grande, a patto che la resistenza 0.7393 regga, tratteremo la caduta da 0.8135 come la ripresa del trend discendente a lungo termine da 1.1079 (2011 alto). La rottura decisiva di 0.6826 (2016 in basso) confermerà questa visualizzazione al ribasso e riprenderà il trend negativo di 0.6008 (2008 in basso). Tuttavia, la ferma interruzione di 0.7393 sosterrà che la caduta da 0.8135 è stata completata. E il pattern correttivo di 0.6826 ha iniziato la terza tappa, puntando nuovamente a 0.8135.
Nel quadro a lungo termine, il rifiuto precedente da parte del mese 55 EMA ha mantenuto un orientamento al ribasso a lungo termine in AUD / USD. Cioè, il trend negativo da 1.1079 (2011 alto) è ancora in corso. La pausa prolungata di 0.6826 avrà come target 0.6008 bassa e quindi la proiezione 61.8% di 1.1079 in 0.6826 da 0.8135 a 0.5507.
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