- Donald Trump ha cambiato idea sulla riunione di Xi Jinping dopo gli avvertimenti dei suoi consiglieri.
- Steven Mnuchin afferma che il suo team sta compiendo un enorme sforzo per rispettare la scadenza e la Cina ha fatto più concessioni.
- I nostri indicatori leader in Cina mostrano segni indicativi di un fondo in Q1.
Nota che non ci sarà la China Weekly Letter la prossima settimana a causa delle vacanze.
Il flusso di notizie di questa settimana è stato piuttosto positivo, dato che la Cina ha festeggiato il capodanno cinese - un felice anno in ritardo da parte nostra, di seguito diamo una panoramica di alcune delle cose che sono successe questa settimana.
I consiglieri avvertono Trump di non incontrarsi con Xi questo mese
Molto degno di nota, Trump ieri ha fatto un passo indietro nell'incontrare Xi Jinping questo mese e ha anche detto che il mese prossimo sarebbe stato " probabilmente troppo presto " incontrare. Questo è un grande cambiamento rispetto al suo messaggio della scorsa settimana che potrebbe incontrare Xi alla fine di febbraio, quando è previsto che incontrerà Kim Jong-Un in Vietnam. Le notizie hanno scosso i mercati azionari con il timore che le tariffe statunitensi aumenteranno su 1 marzo (scadenza del cessate il fuoco).
Perché vediamo questo cambiamento da Trump? Secondo Reuters, una persona informata sui colloqui ha detto che i consulenti di Trump lo avevano avvertito che accettare un invito a una riunione in questa fase avrebbe suscitato aspettative sarebbe difficile da incontrare. Potrebbe comportare una svendita nei mercati. Secondo la fonte, Trump è stato anche avvertito che avrebbe potuto limitare la leva degli Stati Uniti nei negoziati (vedi Reuters, 7 febbraio).
I colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina continueranno presto all'inizio della prossima settimana , mentre una delegazione di alto livello degli Stati Uniti si reca a Pechino. Il segretario al Tesoro Stephen Mnuchin ha dichiarato alla CNBC: L'ambasciatore Lighthizer e io e una grande squadra siamo in viaggio per Pechino la prossima settimana " . Ha aggiunto 'w stiamo facendo un enorme sforzo per cercare di rispettare questa scadenza e ottenere un accordo " (vedi The Hill, 6 febbraio). Il consigliere economico di Trump, Larry Kudlow, ha detto giovedì: Il presidente ha indicato di essere ottimista rispetto a un potenziale accordo commerciale ... Ma abbiamo una distanza abbastanza considerevole per andare qui " .
Secondo SCMP, un alto funzionario dell'amministrazione Trump ha affermato che delle richieste statunitensi di 142, il numero di articoli ritenuti non negoziabili dalla Cina è stato drasticamente ridotto .
Commento: Cosa ne facciamo di questo? Sembrerebbe che Trump sia stato un po 'portato via la scorsa settimana e che i suoi consiglieri lo hanno reso consapevole che prendere un accordo sulla carta e formulare un accordo sulla formulazione in tutte le aree richiederà tempo. Allo stesso modo, concordare su come renderlo esecutivo - una parte fondamentale dell'accordo commerciale - potrebbe richiedere del tempo.
Crediamo ancora che le due parti vogliano un affare abbastanza gravemente da far quadrare i conti alla fine e che Trump e Xi firmeranno un accordo in una riunione nei prossimi mesi. Tuttavia, ci sembra più probabile che sarà ad un certo punto in Q2
Le tariffe saliranno su 1 marzo? Non la pensiamo così. Ciò potrebbe causare scompiglio nei mercati e colpire Trump come un boomerang. Tuttavia, a seguito del recente rally dei mercati azionari, i mercati hanno scontato un accordo commerciale di maggiore probabilità e dovremmo aspettarci una certa volatilità mentre i colloqui si avvicinano al traguardo, quando più rumore colpisce normalmente i fili delle notizie e ciascuna parte cerca di ottenere il miglior affare possibile.
Altri segni di crescita economica in Q1
Questa settimana abbiamo pubblicato Indicatori principali della Cina - Primi segni di un fondo, 7 febbraio, che mostra alcuni segni indicativi di un fondo in Q1. Questa è stata la nostra chiamata da qualche tempo, quindi c'è il rischio che siamo un po 'di parte qui. Tuttavia, riteniamo che valga la pena sottolineare che i prezzi dei metalli sono aumentati di recente (vedi pagina 1 della tabella) e sia i nuovi ordini di esportazione PMI sia quelli PMI per le grandi imprese (grafico in alto) sono aumentati dai livelli bassi di gennaio. Anche gli indicatori per le costruzioni sono abbastanza forti e forniscono un terreno in crescita in Cina (grafico).
Commento: Sono ancora i primi giorni e abbiamo bisogno di ulteriori conferme se abbiamo un fondo o no. Dobbiamo anche vedere un accordo commerciale in Q2. Tuttavia, se avessimo ragione, si rivelerebbe importante per il ciclo economico globale poiché la Cina guida un terzo della crescita globale. Avrebbe uno spillover positivo nei mercati azionari globali e nello sviluppo nell'area dell'euro, che è stato colpito da un forte declino della crescita delle esportazioni.
L'apertura finanziaria accelera
La scorsa settimana, la Cina ha riferito che raddoppierebbe la cosiddetta quota QFII per gli investimenti finanziari in entrata. Questa settimana sono seguite notizie che La Cina renderà più flessibili il programma QFII e il programma RQFII, offrendo agli investitori più opzioni di investimento e fornendo un accesso più facile (vedi Caixin Global (paywall), 1 febbraio). I due programmi consentono agli investitori istituzionali stranieri di investire nei mercati azionari e obbligazionari cinesi. Le nuove regole 'promuovere l'apertura di alta qualità dei mercati dei capitali della Cina e introdurre più capitali esteri a lungo termine ", ha dichiarato l'autorità di regolamentazione dei valori mobiliari CSRC in un comunicato.
Commento: Questo è ancora un altro passo di molti negli ultimi anni per aprire di più la Cina agli investimenti in entrata. Oltre all'aumento delle quote nei programmi QFII / RQFII, la Cina ha aperto i programmi di collegamento titoli e obbligazioni che attraversano Hong Kong e ha una maggiore flessibilità negli investimenti in attività finanziarie cinesi. Questo fa parte di un piano a lungo termine per aprire la strada a investimenti sia finanziari che reali. La graduale apertura del conto capitale si inserisce anche nel piano di internazionalizzazione del CNY. Tuttavia, anche l'aumento della fatturazione nel CNY sarà cruciale in questo senso.
Altre notizie della settimana
Trump è pronto a firmare un ordine esecutivo che vieta le apparecchiature di telecomunicazione cinesi la prossima settimana (Vedi Politico 7, febbraio). Tuttavia, sia la Germania che l'Italia hanno dichiarato questa settimana che non escluderebbero Huawei dal buildout di 5G (vedi Reuters, 7 febbraio).
Tuttavia, la Germania sta lanciando una nuova strategia industriale per proteggere e creare i propri "Campioni nazionali" nel settore della tecnologia (vedi Politico, 7 febbraio). Questo fa parte di una nuova tendenza globale per proteggere e supportare i settori tecnologici nazionali, poiché la Cina è entrata sempre più in scena nella tecnologia globale usando la politica industriale del "Made in China 2025".
A livello micro, puoi leggere come DJI è passato dal progetto dormitorio universitario alla più grande compagnia di droni del mondo (Vedi SCMP, 5 febbraio). Questa è una storia impressionante di come uno dei giovani imprenditori cinesi ha fondato anni fa la più grande compagnia di droni del mondo 15.
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