- L'intervallo target dei fed funds è stato mantenuto stabile a 2.25-2.50% in una decisione unanime
- Il grafico a punti aggiornato mostra che la maggior parte dei membri del FOMC (11 di 17) non vede la necessità di alcun rialzo dei tassi quest'anno; la chiamata mediana è per un solo aumento di velocità in 2020
- Le previsioni di crescita del PIL sono riviste leggermente al ribasso quest'anno e nel prossimo; la disoccupazione dovrebbe essere leggermente superiore
- La dichiarazione politica rileva una crescita più lenta a breve termine, ma un'espansione sostenuta è ancora attesa; Guida avanti "paziente" invariata
- Dettagli sulla normalizzazione del bilancio: la Fed inizierà a rallentare il ritmo del tapering a maggio; il deflusso del bilancio dovrebbe concludersi a settembre
Abbiamo anticipato un tono cauto della Fed, in linea con i recenti commenti che suggeriscono che i funzionari sono a loro agio con l'attuale posizione politica e non vedono alcuna necessità immediata di tornare a innalzare i tassi. Ma la dichiarazione e le proiezioni della politica odierna erano ancora più accomodanti di quanto ci aspettassimo e ciò che gli investitori si aspettavano, in base alla reazione immediata del mercato. Il più notevole è il cambiamento nel dot plot della Fed, che ora mostra la maggioranza dei membri del FOMC che ritengono che l'attuale impostazione del tasso rimarrà appropriata fino alla fine di 2019. Il grafico a punti di dicembre ha mostrato che quest'anno sono stati considerati opportuni due aumenti dei tassi. Queste nuove proiezioni suggeriscono che il caso base della Fed è di lasciare la politica stabile quest'anno; la crescita e / o l'inflazione dovranno sorprendere al rialzo per giustificare un ritorno al restringimento. Ci aspettiamo un rimbalzo della crescita di Q2, ma sembra che potrebbe non essere sufficiente a far uscire la Fed dai margini a breve termine.
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