Fed. Doviziosa, Rischi di recessione, Guerra commerciale prolungata, Affaticamento della Brexit

Il dollaro è crollato bruscamente durante la notte mentre il progetto economico del FOMC si è rivelato molto più accomodante del previsto. La vendita continua oggi, in particolare nei confronti dello Yen giapponese, che si è ampiamente arrestato dopo il forte calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA, in risposta al FOMC. Mentre i mercati azionari sono solo misti, i rischi si accumulano rapidamente. In primo luogo, la colossalanza della Fed ha ora spinto la parte più affidabile della curva dei rendimenti sull'orlo di indicare la recessione. In secondo luogo, Trump ha lasciato intendere che estenderà la guerra commerciale in corso con la Cina anche se quest'ultimo acconsente ad un accordo commerciale. Il danno all'economia mondiale da parte dei due paesi potrebbe estendersi per un lungo periodo di tempo.

Rimanendo nei mercati valutari, il dollaro canadese è il secondo più debole per oggi, anche se il petrolio greggio WTI è salito attraverso il controllo di 60 sul forte calo delle scorte di petrolio. Il Dollaro neozelandese è il più forte dopo il solido rimbalzo del PIL di Q4. Il dollaro australiano segue il tasso di disoccupazione sceso ai minimi da 2011. La sterlina è mescolata per oggi anche se è la più debole della settimana. Il vertice UE a Bruxelles sarà visto per le risposte formali alla richiesta del Regno Unito per l'estensione dell'articolo 50.

Tecnicamente, la rottura di EUR / USD della resistenza 1.1419 è considerata il primo segno di un peggioramento a medio termine. La messa a fuoco ora passerà alla resistenza 1.1569 nel breve periodo. Analogamente, l'interruzione di USD / CHF del supporto 0.9926 suggerisce anche la copertura a medio termine. Focus si rivolgerà al supporto 0.9716. L'USD / JPY assumerà il supporto chiave di 110.35 per confermare anche l'inversione a orso a breve termine.

In Asia, il Giappone è in vacanza. L'HSI di Hong Kong è in rialzo dello 0.17%. China SSE è in rialzo dello 0.94% a 3119, di nuovo sopra il livello di 3100. Singapore Strait Times è cresciuto dello 0.14%. Durante la notte, DOW è sceso del -0.55%. L'S & P 500 è sceso del -0.29%. Ma il NASDAQ è salito dello 0.06%. Il rendimento a 10 anni è sceso da -0.079 a 2.525. Il rendimento a 30 anni è sceso da -0.053 a 2.975, ha perso il 3% di handle.

Le proiezioni della Fed Dovish indicano che non ci sarà alcun aumento di 2019, una crescita più lenta del PIL e un più alto tasso di disoccupazione

Fed ha lasciato invariato il tasso di fondi federali a 2.25-2.50% come ampiamente previsto. La dichiarazione non ha sorpreso il comitato rimarrà "paziente" per quanto riguarda i futuri adeguamenti dei tassi di interesse. La Fed ha anche deciso di chiudere il piano di riduzione del bilancio nel settembre di quest'anno.

Gli shock provenivano dalle proiezioni economiche a tutto tondo e profondamente accomodanti. In breve, non ci sarà alcun aumento dei tassi in quest'anno. E l'attuale ciclo di rialzo dei tassi potrebbe concludersi con tassi di interesse inferiori al tasso di funzionamento più lungo. Le previsioni del PIL per 2019 e 2020 sono riviste al ribasso. Il tasso di disoccupazione per 2019, 2020 e 2021 è stato rivisto.

Le tariffe dei fondi federali sono previste per: 2.4% in 2019, rivisto al ribasso da 2.9%; 2.6% in 2020, rivisto da 3.1%; 2.6% in 2021, rivisto da 3.1%. Il tasso di corsa più lungo mediano è invariato a 2.8%. Cioè, quest'anno non ci saranno rialzi dei tassi. E probabilmente solo una escursione in 2020 ed è fatta. Il ciclo attuale potrebbe finire con un tasso di interesse inferiore al livello più lungo.

La crescita del PIL è prevista per: 2.1% in 2019, rivisto al ribasso da 2.3%; 1.9% in 2020, rivisto da 2.0%; 1.8% in 20201, invariato. Si prevede che il tasso di disoccupazione 3.7% in 2019, rivisto da 3.5%; 3.8% in 2020, rivisto da 3.6%; 3.9% in 2021, rivisto da 3.8%. Si prevede che l'inflazione Core PCE sia di: 2.0% in 2019, invariato; 2.0% in 2020, invariato; 2.0% in 2021, invariato.

Sono state osservate drastiche mosse nei mercati obbligazionari con la curva dei rendimenti che indica ora i rischi di recessione più accentuati. L'indicatore di recessione più affidabile ora lampeggia in rosso dopo le mosse di ieri nei mercati obbligazionari. Lo spread tra il rendimento di 3-mese e il rendimento di 10-year si è ristretto nettamente e sull'orlo dell'inversione. La pendenza dei rendimenti 3-month e 10-year è osservata dalla maggior parte degli economisti e considerata il miglior indicatore di recessione.

Letture suggerite su FOMC:

Trump suggerisce di estendere la guerra commerciale e di mantenere le tariffe sulla Cina per un lungo periodo di tempo

Trump ha detto che la sua amministrazione sta parlando di lasciare le tariffe in Cina per un lungo periodo di tempo. Cioè, anche se viene raggiunto un accordo commerciale, le tariffe non saranno limitate fino a quando la Cina non rispetterà i termini dell'accordo. I suoi commenti arrivano poco prima del viaggio di USTR Lighthizer a Pechino la prossima settimana per riprendere i negoziati.

Ha detto: “Non stiamo parlando di rimuoverli, stiamo parlando di lasciarli per un periodo di tempo considerevole, perché dobbiamo assicurarci che se facciamo l'accordo con la Cina, la Cina vive secondo l'accordo. Trump ha anche criticato il fatto che la Cina avesse molti problemi a vivere con determinati accordi ".

La Cina deve ancora avere una risposta formale ai commenti ancora. Ma quello che Trump diceva era generalmente considerato controproducente per la negoziazione, così come per l'economia mondiale. Senza gli Stati Uniti che bloccano le tariffe punitive, la Cina non accetterà certamente di correggere le sue pratiche commerciali sleali e al tempo stesso revocherà le proprie tariffe di ritorsione. Gli Stati Uniti non avranno tutto. Cioè, anche se c'è un accordo finale e la Cina accelererà le sue riforme, le tariffe di entrambe le parti rimarranno lì per molto più tempo.

Come abbiamo sottolineato in precedenza, non esiste una tregua commerciale per ora, nessun cessate il fuoco. Le tariffe sono i "cannoni" della guerra commerciale e oggi stanno bombardando entrambe le economie. Stanno facendo del male anche al mondo e continueranno a farlo per un lungo periodo di tempo, come indicato da Trump.

L'UE concederebbe un breve ritardo alla Brexit solo se i Comuni approvassero l'accordo

Il primo ministro britannico Theresa May ha scritto formalmente una lettera al presidente del Consiglio europeo, Donald Tusk, ieri, cercando l'estensione dell'articolo 50 fino a giugno 30. La data di per sé è discutibile già in quanto l'UE ha insistito sul fatto che non potrebbe essere più tardi di maggio 23, quando si terranno le elezioni europee. Il problema adesso è che l'UE ha dato una risposta abbastanza unitaria al fatto che al Regno Unito potrebbe essere concessa un'estensione solo a condizione che l'accordo sulla Brexit sia approvato dal comune.

In una dichiarazione, Tusk ha offerto di dare un'estensione dell'articolo 50 breve. Ma ciò sarebbe "subordinato a un voto positivo sull'accordo di ritiro alla Camera dei Comuni". Se la sua proposta è approvata da tutti gli altri membri dell'UE 27 e la Camera dei Comuni avrà un voto positivo la prossima settimana, l'UE può "Finalizzare e formalizzare la decisione sull'estensione nella procedura scritta". Tusk è pronto a richiedere un altro summit dell'UE la prossima settimana, se necessario.

Questa posizione è piuttosto unificata nell'UE, in quanto i funzionari hanno ribadito che c'è molto spazio per l'estensione, sia fino a maggio 23 o giugno 30. Ma poi, la domanda rimane se May potrebbe garantire un sostegno sufficiente per il suo accordo. Rimane una storia in via di sviluppo.

May ha detto alla sua residenza di Downing Street che il ritardo Brexit è "una questione di grande rammarico personale". Ha aggiunto: "Spero vivamente che (i parlamentari) trovino un modo per sostenere l'accordo che ho negoziato con l'UE, un accordo che porti al referendum e sia l'affare migliore negoziabile, e continuerò a lavorare giorno e notte per assicurare il supporto "per l'affare. Tuttavia, sottolineò che non è preferibile ritardare la Brexit oltre il giugno 30.

Il tasso di disoccupazione in Australia è sceso al 4.9% con il calo del tasso di partecipazione -0.2%

In termini destagionalizzati, il mercato del lavoro australiano è cresciuto con 4.6k a febbraio, ben al di sotto delle aspettative di 15.2k. L'occupazione a tempo pieno è diminuita -7.3k mentre i lavori part-time sono cresciuti di 11.9k. Il tasso di disoccupazione è sceso a 4.9%, in calo rispetto a 5.0%. Questo è anche il livello più basso da giugno 2011. Tuttavia, il tasso di partecipazione è sceso di -0.2% a 65.6%.

Il tasso di disoccupazione destagionalizzato è aumentato nel Nuovo Galles del Sud (fino a 0.3 pts a 4.3%) e a Victoria (fino a 0.2 pts a 4.8%). Diminuzioni osservate nell'Australia occidentale (in calo di 0.9 pts in 5.9%), in Queensland (in calo di 0.6 pts in 5.4%), in Australia meridionale (in calo di 0.6 pts in 5.7%) e in Tasmania (in calo di 0.5 pts in 6.5%).

L'economista capo ABS Bruce Hockman ha dichiarato: "Il tasso di disoccupazione tendenziale è diminuito di 0.5 punti percentuali nel corso dell'anno, da 5.5 per cento a 5.0 per cento. Il ritmo del declino ha rallentato negli ultimi mesi, in linea con il rallentamento osservato negli ultimi posti vacanti e nel PIL. "

Il PIL della Nuova Zelanda è cresciuto del 0.6% su base trimestrale, guidato dai servizi

Il PIL della Nuova Zelanda è cresciuto del 0.6% su base trimestrale in Q4, in rialzo rispetto all'3% qoq di Q0.3 e alle aspettative corrispondenti. Il PIL è cresciuto del 2.8% durante l'anno conclusosi a dicembre 2018. Mentre la crescita del 0.6% ha mancato la previsione di 0.8% da parte di RBNZ, potrebbe non essere abbastanza debole da richiedere un taglio del tasso RBNZ nella riunione di questo mese.

Guardando ai dettagli, la crescita è stata trainata dalle industrie dei servizi che hanno aumentato 0.9%, con 9 delle industrie di servizi 11 che registrano aumenti. Agricoltura, silvicoltura e industria ittica si sono contratte -0.6%. costruzione rosa 1.8%. La spesa delle famiglie è aumentata del 1.3%. La spesa per investimenti è aumentata del 1.4%.

Guardando al futuro, è improbabile che la BNS e la BoE offrano altre sorprese

Le decisioni sui tassi della BNS e della BoE sono gli obiettivi principali di oggi. Entrambi sono tenuti a sopportare e difficilmente possono offrire sorprese. Si prevede che la BNB manterrà il tasso di deposito a vista al -0.75%. L'intervallo di target Libor a tre mesi dovrebbe essere mantenuto anche da -1.25% a -0.25%. La banca centrale dovrebbe anche sostenere che è necessario mantenere il tasso di interesse negativo e impegnarsi a intervenire nei mercati valutari quando necessario.

Si prevede inoltre che la BoE mantenga invariato il tasso bancario a 0.75%. L'obiettivo di acquisto di attività dovrebbe essere detenuto a GBP 435B. La BoE ripeterà anche che le prospettive economiche dipenderanno in modo significativo dalla natura della Brexit, dura o morbida, improvvisa o liscia. Inoltre, verrà ripetuto che il percorso monetario dopo Brexit non sarà automatico e potrebbe essere in entrambe le direzioni.

Sul fronte dei dati, il Regno Unito pubblicherà le vendite al dettaglio; Il Canada rilascerà le vendite all'ingrosso. Gli Stati Uniti rilasceranno le richieste di sussidio di disoccupazione, il sondaggio di Philly Fed e l'indice principale.

Letture consigliate su BoE e BNS:

Prospettiva giornaliera EUR / USD

Pivot giornalieri: (S1) 1.1349; (P) 1.1398; (R1) 1.1462; Di Più…..

Il rimbalzo della coppia EUR / USD da 1.1176 ha accelerato fino a 1.1448. La rottura della resistenza 1.1419 è considerata il primo segno del fondo a medio termine. La distorsione intraday è ora al rialzo per la zona di resistenza 1.1514 / 1569 prima. Al ribasso, è necessario interrompere il supporto secondario 1.1335 per indicare il completamento dell'aumento da 1.1176. In caso contrario, la prospettiva a breve termine rimarrà cautamente rialzista in caso di ritiro.

Nel quadro generale, lo sviluppo attuale suggerisce che un fondo a medio termine potrebbe essere già formato a 1.1176. Ciò è avvenuto dopo aver raggiunto il ritracciamento 61.8% di 1.0339 (2016 in basso) in 1.2555 (2018 in alto) a 1.1186, in condizioni di convergenza rialzista nel MACD giornaliero. Un ulteriore rally potrebbe essere riportato al ritracciamento 38.2% di 1.2555 a 1.1176 a 1.1703. È un po 'presto per confermare un'inversione rialzista a medio termine. La struttura dell'ascesa da 1.1176 e la reazione al livello di fibonacci 1.1703 saranno osservate per effettuare una valutazione in seguito. In ogni caso, è necessaria una rottura decisiva di 1.1176 per confermare la ripresa della tendenza al ribasso. Altrimenti, la prospettiva è neutrale nel peggiore dei casi.

Indicatori economico Aggiornamento

Revisione Signal2forex