Come previsto, la RBNZ è diventata più accomodante a marzo. Un punto di vista più pessimistico sulle prospettive economiche nazionali e globali ha portato i membri ad adeguare i loro orientamenti futuri sulla posizione della politica monetaria. I membri ora prevedono di ridurre il tasso di policy nella prossima mossa. Il mercato ha scontato un taglio dei tassi a novembre, il kiwi è crollato dopo l'annuncio.
Pur ribadendo che la situazione occupazionale rimane prossima al livello massimo sostenibile e l'inflazione core è debole, la banca centrale ha aggiunto che "la crescita interna ha rallentato in 2018, con la debolezza del mercato immobiliare e la debolezza degli investimenti delle imprese". A livello globale, la banca centrale ha riconosciuto che "le prospettive economiche globali hanno continuato a indebolirsi", in particolare tra alcuni dei "principali partner commerciali della Nuova Zelanda, tra cui Australia, Europa e Cina". A febbraio, la crescita prevista dei membri nei partner commerciali avrebbe "ulteriormente moderato". RBNZ ha osservato che l'allentamento della politica monetaria adottato da altre banche centrali ha fatto decollare il dollaro neozelandese.
I membri alla fine hanno ammesso che i rischi per le prospettive di crescita sono "spostati verso il basso" e il "rischio di una recessione globale più pronunciata è aumentato e il sentiment delle imprese continua a pesare sulla spesa interna". Questo è stato messo a confronto con la retorica di febbraio secondo cui "ci sono rischi al rialzo e al ribasso di questa prospettiva".
La RBNZ ha quindi spostato la posizione della politica monetaria in posizione accomodante da neutrale. Come suggerito nel paragrafo di apertura, "date le prospettive economiche globali più deboli e il calo della spesa interna, la direzione più probabile della nostra prossima mossa OCR è in calo". Nel frattempo, i membri hanno segnalato che il basso contesto dei tassi d'interesse sarebbe "in corso" mentre aumenterebbero la spesa e gli investimenti governativi. La dichiarazione ha anche suggerito che, oltre alla spesa pubblica per infrastrutture e alloggi, i "trasferimenti di denaro" sarebbero stati utilizzati per stimolare la domanda interna.
Come accennato nell'anteprima, RBNZ troverebbe difficile mantenere la posizione neutrale alla luce del deterioramento delle prospettive economiche. Riteniamo che il downgrade nella valutazione economica e la posizione più accomodante sulle prospettive di politica monetaria siano appropriate, anche se tardive.
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