Per la prima volta da novembre 2016, RBNZ ha abbassato l'OCR, di + 25 bps, a 1.5% a maggio. Alla dichiarazione di politica monetaria, ha indicato che "è necessario un OCR più basso per sostenere le prospettive per l'occupazione e l'inflazione in linea con il suo mandato politico". Di conseguenza, alcune banche, tra cui ANZ e Kiwibank, hanno ridotto i loro tassi di prestito. Entrambi i rendimenti obbligazionari NZD e obbligazionari sono crollati. In questa riunione, la banca centrale ha affermato una posizione accomodante sulle prospettive economiche. Il taglio dei tassi ha segnato la ripresa del ciclo di allentamento e alcuni ulteriori tagli dei tassi dovrebbero essere previsti per il prossimo anno.
I membri sono diventati più pessimisti rispetto agli sviluppi economici globali e interni rispetto alla riunione di febbraio. Hanno riconosciuto che il rallentamento della crescita globale da metà 2019 ha ridotto la domanda dal paese, aggiungendo che le prospettive rimangono incerte.
A livello nazionale, anche la crescita è rallentata da 2H18. La crescita lenta della spesa delle famiglie è stata guidata da una serie di fattori, tra cui "l'immigrazione netta inferiore" e "la morbidezza costante dei prezzi delle abitazioni in alcune aree". Gli investimenti delle imprese sono stati inoltre mitigati dal "sentimento di bassa attività in corso, margini di profitto più severi e concorrenza per le risorse". A febbraio, i membri erano ancora fiduciosi che la crescita sarebbe stata tolta dai bassi tassi di interesse e dalla spesa pubblica. Come tale, RBNZ ha ridotto le previsioni di crescita del PIL per 2019, mentre rivede al rialzo le stime da 2020 a 2022.
Le aspettative di deterioramento dell'occupazione e il lento miglioramento dell'inflazione sono i fattori chiave della decisione sulla riduzione dei tassi. Pur riaffermando che l'occupazione è vicina al suo livello massimo sostenibile, la banca centrale ha sollevato timori sul fatto che le prospettive di crescita sarebbero state "più attenuate". Si aspetta inoltre che l'inflazione "si alzi solo lentamente" poiché ci si aspetta che la pressione della capacità si allenti leggermente in 2019 ".
Alla dichiarazione conclusiva, RBNZ ha suggerito che "un OCR più basso ora è più coerente con il raggiungimento dei nostri obiettivi e fornisce una prospettiva più equilibrata per i tassi di interesse". A febbraio, la banca centrale ha ancora notato che la prossima mossa potrebbe essere verso l'alto o verso il basso. Il taglio del tasso a maggio ha reso la RBNZ la prima economia avanzata a riprendere il suo ciclo di allentamento. Come suggerito nel MPS, un altro taglio dei tassi potrebbe arrivare all'inizio di 2020. Il tasso di policy potrebbe essere inferiore a 1.36% nella seconda metà del prossimo anno, prima di recuperare a 1.93% a metà 2022. A febbraio, l'MPS non ha previsto alcun taglio dei tassi e il tasso ufficiale sarebbe salito a 2.36% di 2022 all'inizio.
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