La crescita degli Stati Uniti potrebbe essere più debole in più di due anni, ma gli ultimi dati potrebbero non influenzare la prossima mossa della Fed

L'economia statunitense dovrebbe crescere nel secondo trimestre al ritmo più lento in più di due anni, ma i dati avranno scarso impatto sulla Fed quando terrà i tassi di incontro la prossima settimana.

I dati potrebbero fornire un quadro chiaro della dicotomia nell'economia statunitense, dove i dati manifatturieri e commerciali sono stati colpiti dal commercio e dalla crescita globale in calo, mentre i consumatori statunitensi sono stati più resilienti.

Il PIL per il trimestre terminato il 30 giugno dovrebbe essere rilasciato alle 8:30 ET di venerdì e dovrebbe raggiungere l'1.8%, secondo gli economisti intervistati in CNBC/Moody's Analytics Rapid Update. Anche gli economisti intervistati da Refinitiv prevedono una crescita dell'1.8%, ma la previsione di consenso del Dow Jones è del 2%.

"Dovrebbe essere inferiore al 2%", ha affermato Joseph LaVorgna, capo economista Americas di Natixis. “L'alloggio sembra debole. Le scorte sembrano deboli, capex, non credo che sarà forte. ... Ciò dovrebbe essere parzialmente compensato dalla solidità della spesa dei consumatori".

LaVorgna ha affermato che quando è mediata con una crescita del 3.1% nel primo trimestre, la crescita rimane a un ritmo sano, superiore al 2%.

"La Fed taglierà quasi a prescindere perché si sono rinchiusi in un angolo", ha detto LaVorgna.

I dati vengono visti come l'ultimo grande pezzo del puzzle economico a disposizione della Fed prima che si incontri martedì.

I dati sul PIL potrebbero anche essere uno dei rapporti economici più morbidi di recente, poiché si tratta di dati del secondo trimestre e alcuni degli ultimi dati del terzo trimestre sono stati migliori del previsto, compresi i dati sull'occupazione e le vendite al dettaglio.

“Il mercato risponderà se ottieni un numero molto diverso da quello che è il consenso. È meno importante ora di quanto non fosse perché la Fed è meno dipendente dai dati ora", ha affermato Hans Mikklesen, stratega del credito Merrill Lynch di Bank of America. "Penso che dovrebbero essere più dipendenti dai dati, ma sono bloccati nel taglio dei tassi ... Penso che il mercato abbia capito bene che la Fed sta davvero guardando all'inflazione. Temono di perdere la battaglia per invertire le aspettative di inflazione".

La misura di inflazione preferita dalla Fed, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, viene pubblicato come parte del rapporto sul PIL. Lo scorso trimestre, l'indice dei prezzi PCE core è salito solo dell'1.2% trimestre su trimestre, ben al di sotto dell'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Fed.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la Fed interverrà se necessario, sulla base del monitoraggio della debolezza economica globale, dell'impatto delle guerre commerciali e di letture di inflazione debole. Powell ha anche affermato che la Fed potrebbe agire, a seconda dei casi, per estendere l'espansione economica degli Stati Uniti.

Le aspettative del mercato sono sostanzialmente per un taglio del tasso di 25 punti base, a meno che per qualche ragione i dati sul PIL non siano incredibilmente deboli. Se lo fosse, il mercato potrebbe quindi spingere sull'idea di un taglio più potente di 50 punti base che avrebbe più potere di scuotere l'economia.

Gli strateghi hanno affermato che il fatto che la Banca centrale europea non ha allentato o fornito maggiori dettagli sui suoi piani giovedì ha deluso i mercati, ma ha anche rafforzato l'opinione che la Fed potrebbe non aver bisogno di essere troppo aggressiva. La BCE dovrebbe ancora tagliare i tassi e discutere di un maggiore allentamento quantitativo, o acquisti di attività, nella riunione di settembre.

“Guarda al quadro generale, ieri il mercato [obbligazionario] è salito e i tassi sono scesi a causa dei deboli dati PMI tedeschi. Ciò ha acceso le aspettative che la BCE avrebbe fatto di più oggi", ha affermato Mikkelsen.

Lo stratega ha affermato che gli spread si stavano già restringendo sulla base dei precedenti segnali della BCE, che ha iniziato a tendere verso un allentamento nel suo ultimo incontro.