Gli investitori si stanno precipitando in obbligazioni, come se fossero il nuovo 'Beyond Meat'

Gli investitori stanno saltando in obbligazioni come se fossero una nuova merce o addirittura azioni, ma gli strateghi avvertono che i prezzi si stanno arricchendo man mano che i rendimenti si riducono nel mercato del Tesoro.

Ciò apparentemente non sta sconvolgendo alcuni investitori che stanno sottoscrivendo la nuova visione che le obbligazioni sono investimenti che possono solo aumentare di valore, come le azioni.

JJ Kinahan, capo stratega di TD Ameritrade, ha affermato che i clienti della sua azienda hanno venduto azioni e acquistato obbligazioni negli ultimi due mesi.

“La gente parla di obbligazioni e rendimenti obbligazionari come se parlassero di Beyond Meat un mese fa. Stai parlando di obbligazioni scambiate come azioni ad alta quota ", ha detto.

Beyond Meat è diventato pubblico a maggio a $ 25, prima di raggiungere un picco a $ 234.90 a luglio 26. Lunedì è aumentato del 2.9% a $ 169.11 per azione.

Kinahan ha affermato che gli investitori guardano alle obbligazioni come attività in apprezzamento, almeno fino alla prossima riunione della Fed a settembre, quando la Fed dovrebbe tagliare i tassi

Gli investitori hanno acquistato le obbligazioni lunedì, mentre vendevano azioni, con l'S & P 500 che termina con l'1.2%. I rendimenti delle obbligazioni sono diminuiti mentre gli investitori si sono accumulati in obbligazioni. L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, TLT, è balzato del 2.1% lunedì, il suo più grande guadagno in un anno, poiché gli investitori scommettono che i prezzi dei Treasury a lunga scadenza continueranno a salire.

"Si stanno tappando il naso e comprano", ha detto Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Wealth Advisors. Ha detto che alcuni investitori stanno comprando per paura e sono preoccupati che la Fed non sarà in grado di salvare l'economia dalla caduta in una recessione. “L'efficacia dello stimolo della Fed è stata attenuata. Potrebbe esserci un crescente argomento sul fatto che stiamo guidando senza una ruota di scorta. Questa è la nuova paura. "

I prezzi delle obbligazioni si muovono in modo opposto rispetto al rendimento e, nel mercato del Tesoro, il rendimento degli anni 10 è stato allo 1.64% lunedì, mentre i titoli degli anni 30 hanno prodotto l'2.13% negli ultimi scambi. Prima dell'incontro della Fed di luglio, meno di due settimane fa, l'anno 10 stava producendo il 2.07%. Gli strateghi affermano che gli investitori hanno paura che la guerra commerciale stacchi l'economia, e recentemente si sono preoccupati che le proteste a Hong Kong possano portare a una repressione da parte della Cina.

Gli strateghi stavano anche osservando lo spread ampiamente seguito tra il rendimento delle note per l'anno 10 e il rendimento per l'anno 2, che si stavano avvicinando sempre più. La cosiddetta curva dei rendimenti tra i due si sta appiattendo drasticamente, e sono stati solo circa 6 punti base a parte lunedì. Una curva invertita, quando l'anno 10 scende al di sotto del rendimento dell'anno 2, sarebbe un avvertimento di recessione se fosse rimasto lì per un po '.

“Quello che continui a vedere dal punto di vista della vendita al dettaglio è che si tratta ancora di acquisti a breve termine su obbligazioni, che è sostanzialmente rialzista sulle azioni. Dice che le persone che vogliono rimettere i soldi al lavoro non sanno quando rimetteranno i loro soldi al lavoro ", ha detto Kinahan. Ha detto che gli investitori stanno aspettando la fine della guerra commerciale per un nuovo punto di ingresso nelle azioni.

“È diventata una tendenza. Non credo che sia nemmeno così tanta paura ", ha detto Kinahan. "Penso che in parte sia un commercio ora. Ha meno a che fare con la paura della recessione che è normale e più a che fare con 'dove posso ottenere un po' di ritorno in termini di maggiore apprezzamento del capitale '", ha detto.

Kinahan ha detto che non sono tanto gli investitori al dettaglio, ma altri investitori più grandi, che stanno raccogliendo obbligazioni. "Sentono che la Fed sta per dare loro un'altra dichiarazione che è pronta a dare un altro passaggio, e poi possono uscire".

Hans Mikkelsen, stratega del credito della Bank of America Merrill Lynch, ha detto che i Treaurys stanno diventando troppo costosi e l'unico motivo per acquistarli a questo livello è se si crede che ci sia una recessione all'orizzonte. BofA questa settimana ha detto che ora c'è una possibilità su tre di recessione.

“In una giornata come quella odierna, quando si verifica un forte calo dei tassi di interesse, Treasurys è il posto giusto. La domanda è cosa farai andando avanti. Ovviamente, c'è un motivo per cui stiamo assistendo a tassi più bassi, e questo è un aumento dei rischi di recessione. Ciò deriva dalle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, mescolate ad alcuni rischi politici. Anche Hong Kong si mescola ", ha detto.

Mikkelsen ha affermato che a questo punto non salterà sul mercato del Tesoro, ma il debito delle società investment grade potrebbe essere un buon posto dove stare.

“Nelle obbligazioni, l'alto rendimento sembra meno attraente. Hai visto un alto rendimento sottoperformare l'investment grade, e questo è assolutamente previsto. Se guardi al grado di investimento, quando i rendimenti si stabilizzano, sarà molto molto difficile trovare un rendimento ", ha detto. "In questo contesto, le obbligazioni societarie investment grade sono la migliore asset class".

Mentre il TLT è salito lunedì, anche l'ETF LQD iSxes iBoxx $ Invstment Grade Corproate Bond è stato più alto lunedì, con un aumento del 0.6%. Gli ETF high yield sono scesi al ribasso, con l'ETS iShares IBoxx $ High Yield Corproate Bond ETF HYG su 0.4% e JNK, l'SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF su 0.3%.