Il presidente Trump ordinò alle ditte statunitensi di abbandonare la Cina, ma molte hanno già e altre sono in arrivo

Il presidente Trump ha sconvolto Wall Street quando ha chiesto alle aziende statunitensi di spostare la produzione fuori dalla Cina. Ma molti hanno già preso provvedimenti per farlo, e, nelle telefonate agli utili appena lo scorso mese, dozzine di amministratori delegati hanno segnalato piani per diversificare ulteriormente le loro catene di approvvigionamento durante l'intensificarsi della guerra commerciale.

Il 23 agosto, Trump si è rivolto a Twitter, ordinando alle aziende americane di "iniziare immediatamente a cercare un'alternativa alla Cina" e esortandole invece a iniziare a realizzare i loro prodotti negli Stati Uniti. In tal modo, ha citato l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA ) - approvata nel 1977 per affrontare una "minaccia insolita e straordinaria alla sicurezza nazionale, alla politica estera o all'economia degli Stati Uniti". La minaccia del presidente ha turbato gli investitori, portando le azioni ai minimi di sessione in un giorno in cui il Dow Jones Industrial Average ha perso più di 600 punti.

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"A volte devi prendere misure severe", ha detto il consigliere economico della Casa Bianca Larry Kudlow accanto al segretario al Tesoro Steven Mnuchin a margine della riunione del G-7 in Francia. Kudlow ha aggiunto che le società americane dovrebbero ascoltare la chiamata del presidente a lasciare la Cina.

Nessun presidente degli Stati Uniti ha invocato la legge come leva in una controversia commerciale, tanto meno per recidere i legami commerciali con uno dei suoi maggiori partner commerciali. In effetti, nel corso dell'ultimo secolo, le amministrazioni statunitensi hanno principalmente utilizzato l'IEEPA per perseguire il traffico di droga o il terrorismo finanziario attraverso sanzioni o altre sanzioni economiche.

Non è chiaro come, o sotto quale autorità, Trump potrebbe attuare questa direttiva. Se dovesse spingersi oltre, le aziende probabilmente contesterebbero l'ordine, portando a contenzioso. E, anche allora, non è chiaro come si pronuncerebbe un tribunale. Alcuni analisti sostengono che la legge consente al presidente di svolgere alcune azioni limitando gli affari delle aziende in Cina, bloccando investimenti futuri, anche se non ha permesso all'amministrazione Trump di ordinare loro di trasferirsi.

Le società statunitensi avevano già iniziato a prendere provvedimenti per diversificare la produzione tra le forti tensioni nel corso dell'ultimo anno, ma quest'ultimo comando costringe una miriade di industrie ad affrontare una crescente incertezza commerciale.

Il presidente Trump ha detto la scorsa settimana che aumenterà i dazi esistenti su $ 250 miliardi di prodotti cinesi dal 25% al ​​30% il 1 ° ottobre. Inoltre, i dazi su altri $ 112 miliardi di merci cinesi, entrati in vigore domenica, sono ora del 15% anziché 10%. Appesantita da una prolungata controversia commerciale nell'ultimo anno, la Cina ha ceduto il suo primo posto come principale partner commerciale dell'America e ora si trova al terzo posto.

Poche aziende stanno pianificando di trasferirsi completamente fuori dalla Cina. Ciò si rivelerebbe particolarmente distruttivo per i pesi massimi industriali e tecnologici americani che fanno affidamento sulla base manifatturiera cinese come parte fondamentale della loro catena di approvvigionamento. La Cina produce ancora circa il 25% di tutti i prodotti manifatturieri in tutto il mondo, in parte a causa della difficoltà di trovare una forza lavoro sufficiente negli stabilimenti di altri paesi.

Data la vicinanza con la Cina, i paesi del sud-est asiatico tra cui Vietnam, Indonesia e Malesia hanno attirato l'attenzione negli ultimi mesi come potenziali destinazioni di approvvigionamento alternativo. Una manciata di aziende ha spostato con successo parte della propria produzione in questi luoghi, ma molte sono state soffocate da una carenza di filiere specializzate e carenze di manodopera (in Cambogia, oltre lo 40% di tutte le merci ispezionate nell'ultimo trimestre non ha soddisfatto gli standard di ispezione).

Prendiamo ad esempio Boeing: il produttore di aeromobili con sede a Seattle non sembra pronto ad abbandonare il mercato cinese subito dopo l'apertura di un impianto per i jet 737 Max alla fine dell'anno scorso. Lo spostamento della produzione potrebbe anche mettere Boeing a rischio di cedere terreno per rivaleggiare con Airbus, che compete pesantemente nel mercato cinese. Si stima che l'attività di Boeing aggiunga più di 1 miliardo di dollari all'economia cinese ogni anno. La compagnia ha consegnato 200 nuovi 737 Max alla compagnia aerea cinese Xiamen lo scorso autunno.

Apple è un altro ottimo esempio. La maggior parte dei prodotti del gigante della tecnologia sono costruiti in Cina e il suo più grande fornitore Foxconn produce la maggior parte degli iPhone dell'azienda in 29 stabilimenti nella provincia centrale di Zhengzhou. In totale, circa il 50% delle sedi dei fornitori di Apple ha sede in Cina, con un aumento del 5% solo negli ultimi quattro anni. Ci vorrebbero anni perché Apple lasci del tutto la Cina e potrebbe aprire la strada a concorrenti come Samsung per assorbire la sua quota di mercato. È anche noto che Apple non è riuscita a costruire computer di fascia alta negli Stati Uniti, ostacolata dalla mancanza di fornitori in grado di realizzare la vite giusta.

Tuttavia, secondo quanto riferito, Apple ha chiesto ai suoi principali fornitori di valutare le implicazioni in termini di costi del trasferimento tra il 15% e il 30% della loro capacità produttiva dalla Cina ai paesi del sud-est asiatico. Ciò è in parte dovuto al fatto che i suoi smartwatch e le cuffie wireless AirPod ora devono affrontare una tariffa del 15%, mentre una tassa sull'iPhone potrebbe entrare in vigore il 15 dicembre.

Le altre più grandi aziende tecnologiche americane stanno seguendo l'esempio di Apple. Secondo quanto riferito, i produttori di computer HP Inc. e Dell Technologies stanno pensando di spostare fino al 30% della loro produzione di notebook fuori dalla Cina. Antonio Neri, CEO di Hewlett Packard Enterprise, ha dichiarato questa settimana alla CNBC che la società è riuscita a mitigare gli impatti tariffari nell'ultimo trimestre in gran parte grazie a una catena di fornitura diversificata. E, proprio ieri, più punti vendita hanno riferito che Google, di proprietà di Alphabet, sta spostando la produzione del suo smartphone Pixel, il quinto più grande marchio di smartphone negli Stati Uniti, in Vietnam, a partire da questo autunno. Google prevede inoltre di spostare la produzione della maggior parte del proprio hardware destinato agli Stati Uniti in Vietnam.

Per centinaia di aziende americane, in particolare nomi al dettaglio come Starbucks, alzarsi e lasciare la Cina non è qualcosa che possono permettersi di fare. Il CEO di O'Reilly Automotive Gregory Johnson, ad esempio, ha affermato che, mentre il fornitore di parti di automobili sta esplorando posizioni di approvvigionamento alternative, non sarebbe un cambiamento a breve termine a causa della mancanza di capacità altrove.

Ma la guerra commerciale, accentuata dall'ultima retorica di Trump, sta convincendo un numero crescente di multinazionali statunitensi - al di là delle grandi aziende tecnologiche - a spostare la produzione in paesi con meno probabilità di essere colpiti dai dazi.

"A margine, non sono a conoscenza di un singolo fornitore che non stia trasferendo una qualche forma di produzione al di fuori della Cina", ha detto agli investitori il 20 agosto il vicepresidente esecutivo di Home Depot Ted Decker. "Quindi, abbiamo fornitori che spostano la produzione in Taiwan, in Vietnam, in Thailandia, Indonesia e persino negli Stati Uniti ".

A dire il vero, anche prima dell'inizio della guerra commerciale lo scorso anno, la produzione industriale aveva iniziato a lasciare la Cina, colpita dal rallentamento dell'economia del paese, dall'aumento del costo del lavoro e da normative ambientali più severe.

Ma, nell'ultimo mese, la pressione si è intensificata. Mentre il presidente Trump aumenta la sua retorica, molti leader americani hanno preso parte alle teleconferenze degli utili per descrivere quelle che vedono come circostanze urgenti. Per adattarsi a un campo di gioco sempre più instabile, i dirigenti vengono spinti a ripensare le loro catene di approvvigionamento.

E, in un sondaggio annuale condotto a giugno dal Business Council USA-Cina, quasi il 30% dei 220 intervistati ha affermato di aver già ritardato o annullato gli investimenti in Cina o negli Stati Uniti a causa della crescente incertezza commerciale. Sebbene solo il 13% abbia affermato di avere in programma di spostare specificamente le operazioni fuori dalla Cina, è aumentato costantemente dal 10% nel 2018 e dall'8% nel 2017. Il cambiamento potrebbe essere ancora più pronunciato ora poiché il sondaggio è stato condotto in un momento in cui i funzionari di Pechino e Washington stavano riprendendo i colloqui commerciali.

"Sebbene la Cina continui a essere un mercato prioritario per la maggior parte delle aziende intervistate, l'ottimismo del mercato si sta attenuando", osserva il sondaggio. Di quelle aziende che hanno deciso di ridurre i nuovi investimenti, il 60% ha citato l'aumento dei costi o le incertezze derivanti dalle relazioni commerciali USA-Cina.

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Inoltre, le imprese americane hanno offerto una prospettiva cupa sulle loro prospettive a lungo termine in Cina: il 14% degli intervistati ha dichiarato di essere "pessimista" o "un po 'pessimista" sull'ambiente imprenditoriale cinese nei prossimi cinque anni, rispetto al 9% di un anno fa. Questa è la lettura più debole almeno dal 2010.

Diversi settori affrontano sfide distinte e varie scale di incertezza.

Produttori di giocattoli, produttori di scarpe e produttori di abbigliamento si stanno preparando per un decennio fuori dalla Cina. Queste società sono state colpite da una confluenza di fattori, in particolare un aumento di otto volte dei salari medi dei colletti blu dal 2004. La compensazione oraria media della produzione in Cina è di $ 4.12, secondo la ricerca Barclays, rispetto, ad esempio, a $ 1.59 in India.

"Oggi, molti rivenditori si trovano sotto la pressione dell'aumento dei costi di approvvigionamento derivante dalla loro eccessiva dipendenza dalla Cina e da altri mercati di approvvigionamento a costi più elevati", ha dichiarato Jane Elfers, CEO di The Children's Place, in una telefonata con gli investitori il 21 agosto.

Alcuni analisti vedono il produttore di giocattoli Hasbro, che ha spostato la propria attività fuori dalla Cina da 2012, come un'avanguardia per il più ampio settore della vendita al dettaglio.

"Stiamo vedendo grandi opportunità in Vietnam, India e altri territori come il Messico", ha detto alla CNBC Brian Goldner, CEO di Hasbro, la scorsa settimana. "Stiamo facendo ancora di più negli Stati Uniti. Abbiamo riportato Play-Doh negli Stati Uniti l'anno scorso",

Ha aggiunto che due terzi del business globale proviene dalla Cina, ma questo è notevolmente diminuito rispetto a quasi il 90% nel 2012.

"Stiamo vedendo un'opportunità che ci porterà, entro la fine del 2020, a raggiungere circa il 50% o meno per il mercato statunitense che esce dalla Cina", ha detto Goldner. "Crediamo che entro il 2023 dovremmo essere meno di un terzo."

Sulla chiamata degli utili di Hasbro il mese scorso, Goldner ha sottolineato l'aumento della spesa dell'azienda per espandere la sua impronta produttiva a livello globale, in particolare in India e Vietnam.

Hasbro non è l'unico rivenditore che prevede di trasferire la maggior parte delle sue attività fuori dalla Cina nel prossimo futuro.

"Gli Stati Uniti sono il nostro paese di produzione numero uno, data l'importanza della cura della persona e della bellezza nella nostra attività", ha dichiarato agli investitori il CFO di L Brands Stuart Burgdoerfer il 22 agosto. "In termini di attività di approvvigionamento totale, la Cina rappresenta meno di 20 % della nostra attività di approvvigionamento totale ed è diminuita di quasi 10 punti percentuali negli ultimi tre o quattro anni sulla base di sforzi molto deliberati da parte dei team di approvvigionamento e produzione nella nostra attività per assicurarci di continuare ad avere una base di fornitura ben diversificata . "

Carter's, l'azienda di abbigliamento per bambini con sede ad Atlanta che possiede OshKosh B'gosh, è un altro rivenditore che ha accelerato il suo spostamento di prodotti dalla Cina agli Stati Uniti, dal 26% dello scorso anno al 20% di quest'anno.

Alcuni nomi importanti della produzione, come la motoslitta con sede in Minnesota e il produttore di ATV Polaris, si stanno anche trasferendo al CEO statunitense Scott Wine, che hanno descritto i piani dell'azienda di trasferire 30 milioni di dollari di parti di macchine dalla Cina ai fornitori statunitensi come "un eccellente esempio" della sua mitigazione sforzi. Wine ha notato che le politiche commerciali dell'amministrazione Trump si sono tradotte in $ 110 milioni all'anno in costi legati alle tariffe.

Ma, mentre sempre più aziende mescolano le operazioni, una piccola minoranza sta tornando negli Stati Uniti. Secondo l'ultimo sondaggio tra Stati Uniti e Cina, solo l'3% prevede di spostare le proprie operazioni in Cina negli Stati Uniti.

Per aziende come Matson, con sede a Honolulu, tornare negli Stati Uniti si è rivelato troppo difficile nonostante le difficili prospettive economiche della Cina.

"Molto poco di quello che stiamo sentendo di ciò che potenzialmente sta lasciando la Cina sta tornando negli Stati Uniti", ha detto il CEO di Mattson Matthew Cox il 7 agosto. "Penso che quella nave abbia navigato per molte delle merci che trattiamo. con."

Anche se lotta per costruire la sua catena di approvvigionamento ad alta tecnologia, il Vietnam ha dimostrato di essere uno dei maggiori beneficiari della disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina. E si riflette nei dati recenti. L'economia del Vietnam è cresciuta del 6.7% nel secondo trimestre del 2019, superando la crescita del 6.2% della Cina. L'anno scorso, il Vietnam ha registrato la maggiore ripresa dell'attività manifatturiera rispetto a tutte le altre principali economie asiatiche, secondo IHS Markit. Anche le richieste di permessi per investimenti stranieri sono aumentate del 26% nella prima metà del 2019 rispetto a un anno fa.

Il rivenditore di abbigliamento Chico's, il produttore di fragranze Sensient Technologies, il fornitore di ricambi auto Genuine Parts Company e il produttore di macchinari industriali Ingersoll-Rand hanno tutti indicato lo scorso mese che stanno perseguendo l'aumento della produzione in Vietnam.

Nel frattempo, Carthage, Leggett & Platt, con sede nel Missouri, ha fatto più affidamento sul Vietnam, ma ammette che il paese è ancora notevolmente in ritardo rispetto alla capacità produttiva della Cina. Le importazioni cinesi sono diminuite del 55% a maggio, gli ultimi dati pubblicati, quando il Vietnam ha contribuito con 109,000 materassi. L'anno scorso, le unità cinesi hanno una media di 475,000 materassi al mese.

Altri paesi nel sud-est asiatico potrebbero presto ricevere una spinta.

iRobot, la società dietro l'aspirapolvere robot Roomba, sta pianificando di spostare la sua linea iniziale di robot in Malesia, prevedendo di fabbricare prodotti lì entro la fine dell'anno, in parte per combattere gli impatti della guerra commerciale in corso. L'amministratore delegato Colin Angle ha dichiarato il mese scorso che le tariffe peserebbero sui numeri dell'azienda per tutto il 2019. Lo stilista di Long Island City Steven Madden ha iniziato a spostare la produzione di borse dalla Cina alla Cambogia nel 2015. I dirigenti hanno recentemente dichiarato agli investitori che si aspettava che la Cambogia rappresentasse il 30% del la sua produzione totale entro la fine dell'anno.

Fastenal, con sede nel Minnesota, da parte sua, si è mosso in modo aggressivo lo scorso autunno per spostare la sua produzione dalla Cina a Taiwan. Il più grande distributore di dispositivi di fissaggio, che vanta un valore di mercato di $ 17 miliardi, ha dichiarato nel suo comunicato sugli utili del mese scorso che la società aveva anche aumentato i prezzi, ma ciò non era sufficiente per compensare i costi delle tariffe e la relativa inflazione.

"E così siamo passati ad alcuni di questi in modo abbastanza aggressivo lo scorso - alla fine dello scorso autunno", ha detto il CEO Daniel Florness. “E così abbiamo spostato una parte del nostro prodotto fuori dalla Cina. La maggior parte di ciò che ci siamo trasferiti è andata in altri paesi asiatici, principalmente Taiwan ".

Anche il Messico ha attirato maggiore attenzione da parte delle c-suite dell'azienda nell'ultimo mese, in particolare tra i ricambi auto e le aziende tecnologiche. Juniper Networks e Microchip Technology hanno entrambi spostato la produzione lì, contribuendo a compensare i costi relativi alle tariffe.

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"Siamo molto fiduciosi che, quando usciremo dal 2020, la maggior parte [degli pneumatici per autocarri e autobus] proverrà da fuori dalla Cina", ha dichiarato il 29 luglio il presidente e CEO Bradley Hughes.

Mentre i piani di cui sopra sono in pieno svolgimento, alcune aziende manifatturiere, come il fornitore di casa Masco, stanno appena iniziando a spostare le loro linee di produzione, evidenziando come le recenti tensioni hanno fatto impallidire ulteriori investimenti in Cina.

"Per quanto riguarda le tariffe, la nostra azione di mitigazione a breve termine è stata in gran parte il prezzo", ha dichiarato il 25 luglio Keith Allman, CEO di Masco. "Tuttavia, continuiamo a lavorare con i nostri fornitori e i team interni sulle opportunità di riduzione dei costi e abbiamo iniziato produzione dalla Cina, come soluzione a lungo termine ".

Nick Wells ha contribuito a questo rapporto.