Martedì i dati sul mercato del lavoro saranno tenuti d’occhio fuori dal Regno Unito, proprio mentre il Parlamento verrà sospeso di nuovo solo una settimana dopo il ritorno dalla pausa estiva. Il rapporto sull'occupazione, previsto alle 08:30 GMT, arriva dopo che i dati di oggi hanno indicato un piccolo rimbalzo della crescita del Regno Unito a luglio. Ma mentre tutti i dati positivi sono a sostegno della sterlina, i trader cercheranno progressi sul fronte politico e della Brexit prima di adeguare le loro prospettive a lungo termine per la valuta.
L’occupazione e i salari nel Regno Unito continuano ad aumentare
Sebbene la prolungata incertezza sulla Brexit abbia iniziato a lasciare tracce di danni sull’economia britannica, il mercato del lavoro è rimasto robusto con pochi segnali di rallentamento del ritmo delle assunzioni da parte dei datori di lavoro. Questo quadro probabilmente è rimasto vero nei tre mesi fino a luglio, poiché si prevede che il tasso di disoccupazione sia rimasto al minimo di quasi 44 anni, pari al 3.9%. Si prevede che l'occupazione sia aumentata di 43 unità nel corso dei tre mesi, in calo rispetto alle 115 dei tre mesi precedenti. Forse ancora più cruciale per l’economia in cui i consumi rappresentano circa due terzi del PIL, si prevede che i salari siano aumentati del 3.7% su base annua, invariati rispetto al periodo aprile-giugno quando hanno raggiunto il massimo degli ultimi 11 anni. Escludendo i bonus, il dato previsto sarebbe leggermente superiore al 3.8% a/a.
Se i salari continueranno a crescere a un livello sano, gli acquirenti del Regno Unito probabilmente continueranno a sostenere l’economia mentre gli investimenti aziendali si prosciugano nella nube sempre più oscura della Brexit. Tuttavia, vi sono dubbi su quanto a lungo il settore dei servizi in generale riuscirà a resistere alla crisi Brexit in corso. La crescita dei servizi è stata finora anemica quest’anno e ha registrato una marcata ripresa solo a luglio, suggerendo che il consumo interno da solo potrebbe non essere sufficiente a impedire ai rivenditori e ad altre imprese del settore dei servizi di accantonare i loro piani di investimento.
La ripresa di luglio potrebbe essere temporanea mentre infuriano le turbolenze legate alla Brexit
I dati diffusi oggi hanno mostrato che la crescita del PIL è salita allo 0.3% su base mensile nel mese di luglio, riducendo le possibilità che l’economia scivoli in una recessione tecnica nel terzo trimestre. Tuttavia, poiché le turbolenze politiche a Westminster non sembrano voler placarsi nell’immediato futuro, l’economia britannica potrebbe non essere ancora fuori dai guai.
Si prevede che il primo ministro Boris Johnson abbia un secondo tentativo più tardi oggi per innescare le elezioni generali, ma i partiti di opposizione sono intenzionati a negare a Johnson la sua richiesta di voto anticipato fino a quando una proroga della scadenza della Brexit non sarà formalmente richiesta all’Unione Europea. I laburisti e gli altri partiti pro-UE sono diffidenti nei confronti del governo e temono che recarsi alle urne prima che sia stata presentata la richiesta di proroga manterrebbe pericolosamente alto il rischio di una Brexit senza accordo.
Il governo tenterà di sabotare l’estensione della Brexit?
La legislazione che costringe il governo a chiedere un altro rinvio avrà completato il suo passaggio in Parlamento oggi, lasciando a Johnson poca scelta se non quella di rispettare la legge nonostante le sue minacce di rifiutarsi di farlo. L’esito più probabile, che secondo quanto riferito sarebbe allo studio dei ministri, è che il governo presenterà una richiesta formale di rinviare la Brexit a nome del Parlamento, ma invierà anche una seconda lettera in cui delinea la posizione del governo, ovvero che non sostiene un’altra estensione.
Una tale manovra potrebbe potenzialmente sabotare gli sforzi per ottenere una proroga poiché gli Stati membri dell’UE potrebbero non vedere l’utilità di un ulteriore ritardo se non vi è consenso in Gran Bretagna sulla via da seguire. La Francia ha già espresso perplessità sulla concessione di un'altra proroga, indicando che non è garantita anche se viene avanzata una richiesta.
Aumentano le speranze di una soluzione di sostegno
Tuttavia, l’incontro tra Johnson e la sua controparte irlandese lunedì ha fatto sperare che una soluzione alla questione del backstop – il principale punto critico dell’accordo di ritiro di Theresa May – sia ancora a portata di mano. Johnson è sotto pressione da tutte le parti affinché dimostri di essere impegnato a cercare soluzioni alternative per il confine irlandese dopo essere stato duramente criticato da un ministro dimissionario per aver trascorso la maggior parte del tempo del governo nella preparazione di una Brexit disordinata piuttosto che nell'impegnarsi nei negoziati con l'UE. .
Ma la positiva conferenza stampa congiunta tra il Regno Unito e i premier irlandesi è stata sufficiente a convincere molti trader che un no-deal è fuori discussione, almeno il 31 ottobre. La sterlina è salita dopo che Johnson ha detto ai giornalisti che una Brexit senza accordo sarebbe stata “ a Failure of Statecraft”, dopo essersi ripreso da un calo iniziale con l’aiuto di forti dati sul PIL dopo alcuni giorni difficili per il primo ministro britannico.
Altre corse sulle montagne russe attendono la sterlina
Se anche i dati sull’occupazione dovessero superare le aspettative e emergessero segnali di progresso nelle discussioni per il backstop, la sterlina potrebbe estendere i suoi guadagni fino alla soglia di 1.25 dollari – il ritracciamento di Fibonacci del 38.2% del downleg di marzo-settembre. Tuttavia, se la temperatura politica a Westminster dovesse raggiungere nuovamente il punto di febbre, è probabile che la sterlina ritorni verso il minimo di tre anni di 1.1957 dollari, toccato all'inizio di settembre.
Ma dopo una settimana turbolenta, le cose probabilmente si calmeranno un po’ nelle prossime settimane poiché il Parlamento dovrebbe essere prorogato stasera prima di essere riaperto il 14 ottobre. Con i laburisti che nei sondaggi seguono i conservatori e quindi non disposti a correre il rischio di tenendo le elezioni generali prima della scadenza del 31 ottobre, spetterà a Johnson cercare di negoziare un accordo migliore al vertice UE del 17-18 ottobre.
Naturalmente, è sempre possibile che il partito laburista scommetta e chieda un voto di sfiducia con l’obiettivo di formare un governo provvisorio, oppure che l’UE possa respingere la richiesta di proroga del Regno Unito, costringendo un’uscita caotica. Qualunque cosa accada ad ottobre, la sterlina si trova ad affrontare un periodo difficile.
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