Tre punti di discussione del lunedì: una settimana per tutti

A che punto siamo con i colloqui USA-Cina?

Usa-Cina. Il rischio complessivo continua a fluire e fluire sull'incertezza commerciale tra Stati Uniti e Cina e sembra in qualche modo asimmetrico, inclinato al ribasso, in base alla nostra opinione che la proposta di legge HK se approvata dalla Camera dei rappresentanti potrebbe complicare seriamente i colloqui commerciali e la firma della fase 1. L'HK Human Rights and Democracy Act è un ostacolo diretto al controllo cinese di Hong Kong e potrebbe probabilmente trarre una risposta in natura dalla Cina. La necessità di ripristinare le tariffe preesistenti, vista come una leva importante per gli Stati Uniti, potrebbe anche ritardare ulteriormente qualsiasi accordo 1 di fase.

Tuttavia, non è tutto negativo, visto che le azioni hanno visto un finale tranquillo la scorsa settimana sulla scia di alcune note positive. La Cina ha esteso un invito agli Stati Uniti per venire a Pechino. Huawei ha ricevuto un'estensione di licenza 90-day. E il vice premier Liu ha affermato di essere "cautamente ottimista". Inoltre, la Cina ha annunciato l'intenzione di aumentare le sanzioni per il furto di proprietà intellettuale (un importante punto critico), tuttavia, quanto sia autentico rimane da vedere.

Il malessere globale della produzione si sta stabilizzando?

PMI cinesi. Qualcosa a cui prestare attenzione a fine settimana. Un altro declino potrebbe seriamente influire sui mercati narrativi di soft landing che si sono formati nelle ultime settimane e suscitare una reazione negativa del mercato. Poiché il recente gruppo di dati sulle attività in Cina ad ottobre è risultato peggiore del previsto, il consenso per questa stampa è attualmente 49.5, ancora in territorio contrazionale.

PMI europee. L'attenzione maggiore di venerdì nel sentimento manifatturiero tedesco ha visto un leggero miglioramento, previsto da 43.8 vs 42.9, confermando probabilmente le aspettative che il peggio della crisi manifatturiera europea sia finito. Tuttavia, le PMI dei servizi sono state un po 'deludenti. Continua a guardare questo spazio.

PMI statunitensi. Il sentimento manifatturiero è rimasto forte negli Stati Uniti ancora una volta arrivando in 52.2 contro 51.5 previsto. Se i dati PMI continuano a favorire gli Stati Uniti, riteniamo che ciò dia una mano a una visione più costruttiva della sovraperformance del dollaro rispetto alle valute G10.

I rischi politici si intensificano

Alcuni sviluppi nel fine settimana hanno reso più evidenti i rischi politici per i mercati finanziari. Nel Regno Unito sono stati pubblicati manifesti di partito che descrivono le politiche economiche. Presumibilmente, le politiche economiche di Labour hanno attirato molta attenzione e potrebbero essere motivo di preoccupazione per gli investitori e le imprese che hanno dettagliato significativi aumenti fiscali sia per le persone fisiche che per le società. Allo stato attuale, tuttavia, i conservatori guidano ancora i sondaggi in vista delle elezioni del 12 di dicembre e preferiamo il rialzo a medio termine della GBPUSD.

Nell'UE, Lagarde cerca di fare il punto dell'attuale impostazione della politica della BCE e ha osservato che rimangono flessibili in futuro. Se i tassi negativi abbiano seguito il loro corso sarà la domanda chiave a cui gli investitori vogliono rispondere. Anche il governo tedesco della coalizione sembra tenue. EURUSD esegue il backup su 1.1 dal trading di venerdì.

Negli Stati Uniti, Michael Bloomberg ha conquistato i titoli annunciando la sua intenzione di correre nella corsa presidenziale degli Stati Uniti 2020. Sta arrivando tardi alla festa, ma le sue opinioni pro-business e la ricchezza sbalorditiva che lo rende l'americano 8 più ricco dovrebbero fare qualcosa per aiutare la sua campagna.