Il presidente Trump commenta che un accordo commerciale non può avvenire fino a dopo le elezioni di 2020 che hanno portato i mercati azionari in una coda durante la notte, e questa mattina si riversano nell'Asia del Pacifico. Una cosa che non mi è chiara, tuttavia, è se il Presidente si riferisse all'accordo commerciale interinale o finale con la Cina. Con l'incombente massacro del giorno delle tariffe 15 di dicembre, gli avvertimenti fatti nelle note precedenti sembrano, purtroppo, suonare veri. Ciò ha chiuso un triste giorno per l'accordo di recupero globale provvisorio del commercio FOMO degli ultimi due mesi, con barbi che volavano anche tra gli europei e il presidente degli Stati Uniti, che apparentemente a Londra per l'70 anniversario della NATO.
Francia ed Europa hanno entrambi minacciato di vendicarsi con le proprie tariffe se gli Stati Uniti avessero imposto delle tariffe alla Francia sulla loro imposta sulle imprese digitali. Ha lasciato la NATO più simile all'Organizzazione tariffaria del Nord Atlantico, piuttosto che all'Organizzazione del Trattato del Nord Atlantico. Invece della sicurezza collettiva, sembra che stiamo percorrendo la strada dell'insicurezza collettiva. Aspettatevi oggi che il Presidente degli Stati Uniti rimproveri alcuni membri, e giustamente la Germania, per non aver soddisfatto la spesa per la difesa richiesta in percentuale del PIL. Almeno i russi saranno felici.
Oggi è probabile che l'Asia riceverà un altro calcio a terra per andare con il pestaggio del ritardo commerciale di ieri sera. La Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti ha appena approvato un altro disegno di legge cinese di 407 a 1 che imporrebbe sanzioni ai funzionari cinesi coinvolti nella repressione delle loro minoranze Uigur. Il disegno di legge in sé è una versione modificata di un Senato approvato a settembre, e le probabilità sono che un disegno di legge congiunto tra due case verrà approvato prima, piuttosto che successivamente.
La stessa legge è potenzialmente una storia negativa più grande per l'Asia rispetto alle notizie commerciali e tariffarie durante la notte. In seguito alla proposta di legge di Hong Kong della scorsa settimana che ha chiaramente sconvolto la Cina e gettato una potenziale chiave nei pignoni delle trattative commerciali, l'approvazione di questa legge - ha abbastanza voti per scavalcare il veto presidenziale - minaccia di impadronirsi del meccanismo. Una sorta di ritorsione cinese è inevitabile poiché il mercato attende con ansia l'annuncio della lista di "entità" statunitensi "inaffidabili".
In questo contesto, il pullback nei mercati azionari globali ha ancora un aspetto correttivo al riguardo. Fortunatamente, con la maggior parte dei mercati a livelli record o nuovi, gli investitori hanno un sacco di "grasso sull'agnello" per ora se i pascoli si prosciugano. Il pendolo del rischio però sta tornando indietro verso il lato difensivo, sebbene il rally dell'oro durante la notte sia stato evidenziato.
Per quanto ne sappia, le merci "Made in the North Pole" non sono state ancora incluse in nessuno dei piani tariffari di Stati Uniti, Cina o Europa. Pertanto, il Natale sembra essere al sicuro, per ora. Spero che Babbo Natale non abbia esternalizzato la produzione a nessuno dei tre bambini grandi nel cortile del commercio. In caso contrario, la sua slitta potrebbe affrontare ritardi lunghi e potenzialmente costosi in vari uffici doganali in tutto il mondo la sera di dicembre 24th.
Il PIL australiano è stato rilasciato questa mattina, stampando su 1.70% YoY, come previsto. Fornirà un barlume di speranza per l'RBA, sebbene rimanga ben al di sotto del suo tasso di crescita target. Il Markit PMI di Hong Kong per novembre è sceso al di sotto delle aspettative di 38.50. Per evidenziare l'effetto del potere delle persone, il Cile ha ricevuto la sua dose della medicina di Hong Kong durante la notte. Le vendite al dettaglio sono crollate di 12.10% YoY contro un calo previsto di 3.50%. Se non altro, evidenzia ai governi i pericoli dell'ignorare i cittadini senza diritto di voto. L'elenco si allunga di settimana in settimana e sarà un altro tema centrale di 2020.
La PMI cinese Caixin Services è stata rilasciata a 0945 SGT e dovrebbe stampare un aumento a 52.7. L'Asia ha iniziato male la giornata e il nuovo disegno di legge cinese approfondirà quell'oscurità. Una stampa inferiore alle aspettative potrebbe essere sufficiente per portare gli allarmi di uscita al massimo volume.
Titoli di capitale
I commenti del presidente Trump secondo cui un accordo commerciale potrebbe non avvenire fino a dopo le elezioni del 2020 non hanno visto le azioni crollare dall'oggi al domani. Wall Street ha avuto un'altra giornata in rosso con l'indice S&P 500 in calo dello 0.67%, il Nasdaq in calo dello 0.55% e il Dow Jones molto sensibile al commercio in calo dell'1.01%. Wall Street rimane vicino ai massimi storici, con la strada non ancora in modalità panico; sebbene il sentiment positivo continui a diminuire. Il rally globale degli ultimi mesi è stato interamente costruito dalla speranza e non dalla realtà. La realtà potrebbe ancora avere la sua libbra di carne prima della fine dell'anno.
Stamattina i mercati dell'Asia-Pacifico sono tutti più bassi. Il Nikkei è diminuito dell'1.25% e il Kospi è inferiore dell'0.90%. L'Australian All Ords, sensibile al commercio, è più basso dell'1.41% con la Nuova Zelanda NZX 50 sorprendentemente resistente, in calo solo dell'0.10%. Il trading sui futures punta a un'apertura inferiore di quasi il 2.0% per Hong Kong, con gli scambi continentali probabilmente vicini.
L'approvazione da parte della US House del suo 2nd China Bill probabilmente influenzerà i mercati asiatici in modo sproporzionato, con la maggior parte delle economie della regione intrinsecamente legate alla Cina. Le preoccupazioni aumenteranno sul fatto che il disegno di legge potrebbe silurare qualsiasi possibilità di un accordo commerciale interinale e anche di ritorsioni potenzialmente aggressive da parte della Cina. In questo contesto, i mercati azionari asiatici saranno scambiati pesantemente oggi.
Valute
Durante la notte i problemi commerciali hanno strappato il tappeto da sotto il dollaro USA, con valute rifugio i noti beneficiari. L'USD / JPY è sceso dell'0.30% a 108.55 e l'USD / CHF è sceso dell'0.42% a 0.9870.
Il CHF è ora aumentato del 1.30% rispetto al dollaro nelle ultime ore 48, segnalando il nervosismo degli investitori per la salute del commercio di ripresa globale. USD / CHF ha il supporto di 0.9840, un livello che ha tenuto da settembre. Una pausa potrebbe segnalare ulteriori flussi di rifugio e un test di 0.9800, con grande disperazione della Banca nazionale svizzera. Tassi di interesse negativi e una valuta stabile le stanno dando un aspetto molto giapponese con un margine di manovra limitato della Banca nazionale.
L'EUR / USD è rimasto pressoché invariato durante la notte su 1.1090, ma si trova appena al di sotto della resistenza 5 a 1.1100. Ulteriori tremori commerciali potrebbero vedere il cambio EUR / USD verso 1.1150, anche se essere esattamente al centro del mirino tariffario di Trump limiterà i guadagni delle singole valute.
GBP / USD ha chiuso 0.50% in più a 1.2998 dall'oggi al domani, appena al di sotto dell'estremità superiore della sua gamma 1.2800 / 1.3000 di due mesi. Un dollaro più debole piuttosto che la politica elettorale ha guidato la manifestazione. A questi livelli dovrebbe essere prestata cautela per gli operatori che cercano ulteriori rally. La GBP ha deluso a questi livelli più volte e la chiarezza elettorale, non la geopolitica, è ciò che è necessario per dare slancio a ulteriori guadagni della GBP.
L'USD / CNH è balzato da un giorno all'altro poiché le preoccupazioni commerciali sono state equamente condivise tra Stati Uniti e Cina. L'USD / CNH è salito da 0.35% a 7.0680 nel commercio volatile che lo ha visto testare 7.0900 all'inizio della sessione. Non è chiaro se il presidente Trump si riferisse all'accordo commerciale provvisorio finale o durante la notte non è evidente, ma il passaggio della 2nd China Bill a Washington DC probabilmente "trionferà" le paure commerciali oggi. I timori di ritorsioni cinesi manterranno il CNH sul piede posteriore con il prossimo significativo livello di 7.1000. Una rottura di questo livello potrebbe scurire l'umore del presidente degli Stati Uniti, complicando potenzialmente una situazione già complicata.
Olio
Il petrolio ha avuto una sessione volatile durante la notte, schiacciato dalle preoccupazioni commerciali e dalle speculazioni dell'OPEC +. Quando la polvere si è stabilizzata, sia Brent che WTI hanno chiuso leggermente più forte, con speculazioni su tagli più profondi alla produzione dell'OPEC +, più un dollaro USA più debole, bilanciando i timori o un peggioramento delle prospettive economiche globali. Il greggio Brent è aumentato di 0.05% a 61.95 a barile e WTI è aumentato di 0.60% a 56.30 a barile.
Entrambi i contratti sono ora al centro delle loro gamme di due mesi con il pullback dell'ultima settimana, un gradito riequilibrio di eccessivo posizionamento speculativo lungo. Entrambi i contratti dovrebbero rimanere sostenuti a questi livelli, nonostante le preoccupazioni commerciali poiché il mercato attende l'inizio della riunione dell'OPEC + di domani.
La speculazione ha aumentato il fatto che OPEC + potrebbe approfondire i suoi tagli per sostenere i prezzi. OPEC ha sorpreso prima e ho messo questa probabilità su 50 / 50. Un ulteriore supporto a questa teoria è che domani verrà annunciato anche il prezzo dell'IPO dell'Arabia Saudita, con la probabilità che i sauditi desiderino vedere il petrolio più basso nella settimana successiva.
Gold
L'oro ha corso in rialzo dell'1.0% dall'oggi al domani mentre i trader si sono precipitati nel posizionamento dei porti dopo i commenti dell'accordo commerciale del presidente Trump. L'oro è salito di $ 15 a $ 1477.50 l'oncia, avendo testato la resistenza a $ 1480.00 all'inizio della sessione.
L'oro è rimasto invariato all'inizio dell'Asia, ma dovrebbe rimanere sostenuto a questi livelli, poiché le cattive notizie continuano a fluire nei mercati globali da Capitol Hill questa mattina. I nervi commerciali hanno visto scivolare i rendimenti obbligazionari insieme al dollaro, che di solito è favorevole all'oro.
La regione $ 1480.00 è una formidabile barriera tecnica per ulteriori guadagni. Detto questo, non sarei minimamente sorpreso di vedere gli acquisti stop-loss arrivare sul mercato se si rompe completamente. Tale slancio, tuttavia, richiederà probabilmente ulteriori notizie negative da accumulare sul falò tariffario. Ciò potrebbe presentarsi sotto forma di rappresaglia cinese ufficiale oggi. La prossima resistenza dell'oro dopo $ 1480.00 è di $ 1520.00 l'oncia.
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