Il dollaro si tuffa perché la Fed potrebbe non salire fino a dopo 2022, BCE e BNS

Il dollaro è stato venduto profondamente durante la notte dopo che la Fed ha lasciato invariato il tasso di interesse. Ancora più importante, il presidente della Fed Jerome Powell ha indicato che non è necessario alcun aumento dei tassi a meno che l'inflazione non sorprenda materialmente il rialzo. Considerando che la Fed proietta l'inflazione attorno all'obiettivo attraverso 2022, il tasso di interesse potrebbe semplicemente rimanere al livello attuale attraverso l'orizzonte di proiezione. Il biglietto verde è attualmente il secondo peggiore in assoluto per la settimana, appena migliore di Yen. Il franco svizzero e l'euro sono i più forti in vista dell'incontro della BCE e della BNS oggi. La sterlina si confonde con l'attesa delle elezioni nel Regno Unito.

Tecnicamente, il ribasso complessivo in Dollari è tornato dopo il selloff di ieri. L'interruzione di EUR / USD di 1.1116 dovrebbe ora aprire la strada alla resistenza di 1.1179. Break lì riprenderà l'intero rimbalzo dal minimo di ottobre di 1.0879. L'interruzione del supporto di 0.9841 da parte di USD / CHF suggerisce che il ribasso dal minimo di agosto a 0.9659 è stato completato e una caduta più profonda sarebbe stata riportata a questo supporto. L'aumento di AUD / USD da 0.6754 è ripreso per la resistenza di 0.6929. La pausa riprenderà l'intero aumento dal minimo di ottobre di 0.6670. USD / JPY (supporto 108.27) e USD / CAD (supporto 1.3158). sono due coppie da guardare per confermare un'ulteriore debolezza del dollaro.

In Asia, il Nikkei ha chiuso in rialzo dello 0.14%. L'HSI di Hong Kong è in rialzo dell'1.40%. China Shanghai SSE è in calo del -0.34%. Singapore Strait Times è in rialzo dello 0.89%. Il rendimento del JGB a 10 anni in Giappone è in ribasso di -0.0168 a -0.020. Durante la notte, DOW è salito dello 0.11%. L'S & P 500 è aumentato dello 0.29%. Il NASDAQ è salito dello 0.44%. Il rendimento a 10 anni è sceso da -0.043 a 1.790, tornando al di sotto di 1.8 handle.

Le proiezioni della Fed suggeriscono aumenti in 2021 e 2022, ma Powell e l'inflazione suggeriscono di no

La Fed ha lasciato invariato il tasso sui fondi federali a 1.50-1.75% come ampiamente previsto. La decisione è stata presa con voto unanime, senza dissenso. La Fed sembra cauta poiché "gli investimenti fissi delle imprese e le esportazioni rimangono deboli", con l'inflazione che scende al di sotto dell'obiettivo e le misure di compensazione dell'inflazione basate sul mercato rimangono basse. Tuttavia, "l'attuale posizione della politica monetaria è appropriata".

Nella conferenza stampa, Powell ha rafforzato i suoi recenti messaggi secondo cui sia l'economia che la politica monetaria in questo momento sono "in una buona posizione". Le prospettive rimangono "favorevoli nonostante gli sviluppi globali e i rischi attuali". E "fintanto che le informazioni in arrivo sull'economia rimarranno sostanzialmente coerenti con queste prospettive, l'attuale posizione della politica monetaria probabilmente rimarrà appropriata".

Ancora più importante, ha aggiunto che "non dobbiamo preoccuparci così tanto dell'inflazione". Ci vorrebbe un balzo "persistente" dell'inflazione per giustificare tassi di interesse più elevati. Allo stesso tempo, la disoccupazione può rimanere a livelli piuttosto bassi per un lungo periodo di tempo "senza ingiustificata pressione al rialzo sull'inflazione".

Nelle nuove proiezioni economiche, le previsioni sul PIL sono rimaste invariate. Le proiezioni del tasso di disoccupazione sono state ridotte rispettivamente a 3.5% in 2020, 3.6% in 2021 e 3.7% in 2022. Anche le proiezioni di inflazione del PCE core sono rimaste invariate per 2020 (1.9%), 2021 (2.0) e 2022 (2.0%).

Le proiezioni dei tassi dei fondi federali sono state riviste al ribasso come previsto. Ancora più importante, le proiezioni mediane mostrano un tasso di fondi federali pari a 1.6% in 2020, ovvero, nessun taglio dei tassi il prossimo anno. Quindi, il tasso di interesse salirà a 1.9% (un aumento) in 2021 e 2.1% (un altro aumento) in 2022. Tuttavia, ciò contraddice i commenti di Powell. Ossia, non si prevede che l'inflazione di base superi in modo persistente e non ci sarebbe alcuna necessità di aumentare i tassi di interesse.

Letture suggerite su FOMC:

Trump terrà una riunione di alto livello per decidere le tariffe cinesi giovedì

Mentre ci sono state voci in merito al ritardo degli Stati Uniti sulla tranche delle tariffe 15 di dicembre sulla Cina, finora nessun funzionario nominato ha confermato nulla. È stato riferito che il presidente Donald Trump terrà una riunione di alto livello giovedì con tutti i suoi consulenti commerciali per prendere la decisione finale.

I funzionari sono piuttosto divisi sulla questione. Si ritiene che i falchi cinesi come Peter Navarro probabilmente preferirebbero premere il pulsante su nuove tariffe. D'altra parte, il segretario al Tesoro Steven Mnuchin potrebbe preferire una sospensione. La posizione del rappresentante commerciale Robert Lighthizer è relativamente poco chiara.

L'implicazione politica della situazione è piuttosto significativa. È piuttosto chiaro ora che l'amministrazione di Trump non ha visto abbastanza impegni dalla Cina per giustificare almeno un ritardo senza dibattito. La palla è improvvisamente tornata sul campo degli Stati Uniti. Un ritardo tariffario senza sufficienti concessioni da parte della Cina indebolirebbe senza dubbio la mano di Trump per la prossima fase dei colloqui commerciali, o addirittura per la chiusura della prima fase.

D'altra parte, l'impatto delle tariffe imposte finora potrebbe essere visto da alcuni come relativamente attenuato, o almeno non così disastroso come alcuni hanno affermato. La squadra di Trump potrebbe invece optare per più tariffe sottolineando al pubblico che non saranno dolorose. In entrambi i casi, la decisione sarebbe presto nota.

BoJ Amamiya: i rischi globali meritano la massima attenzione, la domanda interna di rallentare temporaneamente

Il vice governatore della BoJ Masayoshi Amamiya ha dichiarato in un discorso che "è probabile che l'economia del Giappone continui su una tendenza in espansione, anche se a un ritmo moderato". Attualmente, i rischi al ribasso, "principalmente riguardanti gli sviluppi dell'economia globale" richiedono "la massima attenzione". "Si prevede che le esportazioni e la produzione continueranno a mostrare una certa debolezza per il momento, con un ritardo nella ripresa dell'economia globale".

Ma l'impatto del rallentamento globale sulla domanda interna "è stato finora limitato", con una crescita in tutti e tre i settori delle imprese, delle famiglie e dei settori pubblici. Mentre la crescita della domanda interna "rallenterà temporaneamente" a causa del rallentamento globale e dell'aumento delle tasse sui consumi, rimarrà stabile in "una prospettiva un po 'più a lungo termine".

Tuttavia, Amamiya ha ribadito il solito messaggio di BoJ. "In una situazione in cui i rischi al ribasso per l'attività economica e i prezzi, soprattutto per quanto riguarda gli sviluppi nelle economie d'oltremare, sono significativi, la Banca non esiterà ad adottare ulteriori misure di allentamento se vi è una maggiore possibilità che lo slancio verso il raggiungimento dell'obiettivo di stabilità dei prezzi sarà perduto."

Oggi la BCE e la BNS resteranno in aula, alcune anteprime

Le decisioni sui tassi della BCE e della BNS sono al centro dell'attenzione di oggi. È ampiamente previsto che la Banca nazionale mantenga invariato il tasso di interesse a -0.75%. La banca centrale continuerebbe a notare che il franco svizzero è sopravvalutato. Resta necessario un tasso di interesse negativo, nonché la disponibilità a intervenire.

Christine Lagarde terrà il suo primo incontro come presidente della BCE. La nuova tornata di allentamento monetario era già stata annunciata a settembre, mentre anche l'orientamento in avanti era stato fissato con fermezza. Non ci sono aspettative per qualsiasi cambiamento di politica per oggi e possibile per il prossimo futuro. Invece, l'attenzione si concentrerà sulle nuove proiezioni macroeconomiche del personale dell'Eurosistema, nonché sulle informazioni relative alle prossime revisioni strategiche.

Ecco alcune letture suggerite:

Sul fronte dei dati

Gli ordini di macchine giapponesi sono scesi del -6.0% di mamma in ottobre rispetto alle aspettative di aumento del 0.9% di madri. Le aspettative di inflazione al consumo in Australia sono rimaste invariate allo 4.0% a dicembre. Il saldo dei prezzi delle case RICS negli Stati Uniti è sceso a -12 a novembre. La Germania rilascerà la finale CPI. Swiss rilascerà PPI. Eurozone rilascerà produzioni industriali. Gli Stati Uniti rilasceranno PPI, richieste di sussidi di disoccupazione più tardi oggi. Il Canada rilascerà l'indice dei prezzi delle abitazioni.

Prospettiva giornaliera EUR / USD

Pivot giornalieri: (S1) 1.1084; (P) 1.1115; (R1) 1.1159; Di Più…

L'aumento di EUR / USD da 1.0981 è ripreso rompendo 1.1116 e ha toccato fino a 1.1144 finora. Il pregiudizio intraday è di nuovo al rialzo per la resistenza 1.1179. Lo sviluppo attuale fa rivivere il caso in cui la correzione da 1.1179 è stata completata e il passaggio da 1.0879 è pronto per riprendere. L'interruzione di 1.1179 confermerà e indirizzerà la proiezione 100% di 1.0879 su 1.1179 da 1.0981 a 1.1281 successivo. Sul rovescio della medaglia, sotto 1.1070 un supporto minore smorza la vista rialzista e trasforma prima la deviazione neutrale.

In una visione più ampia, il rimbalzo da 1.0879 è visto per primo come una mossa correttiva. In caso di un altro aumento, il rialzo dovrebbe essere limitato dal ritracciamento 38.2% di 1.2555 a 1.0879 su 1.1519. E, la tendenza al ribasso di 1.2555 (2018 alto) riprenderà in una fase successiva. Tuttavia, una rottura prolungata di 1.1519 attenuerà questa visione ribassista e porterà un aumento più forte del ritracciamento 61.8% a 1.1915 successivo.

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