La crisi del coronavirus aumenta le pressioni sulle banche polacche

Le banche polacche si stanno preparando a uno shock senza precedenti mentre la crisi del Covid-19 spinge il paese verso la sua prima recessione da quasi 30 anni.

Gli analisti di Raiffeisen Bank International (RBI) prevedono che l'economia, che è cresciuta del 4.1% nel 2019, si contrarrà del 2% quest'anno dopo che la Polonia è stata bloccata l'11 marzo.

Per mitigare gli effetti di Covid-19, il governo polacco ha annunciato il 18 marzo un pacchetto di stimolo che presumibilmente vale Z212 miliardi ($ 49.9 miliardi).

In pratica, ciò include un supporto limitato per le imprese polacche.

Le misure di liquidità precedentemente annunciate dalla banca centrale, compreso il primo programma di allentamento quantitativo della Polonia e una versione locale dell'operazione mirata di rifinanziamento a più lungo termine (TLTRO), rappresentavano un terzo del numero del titolo.

Le garanzie per il credito aziendale da parte della banca di sviluppo BGK e di un nuovo fondo di investimento pubblico hanno rappresentato la maggior parte del resto, lasciando solo 29 miliardi di zl a imprese e lavoratori.

Il pacchetto, che è stato ampiamente criticato a Varsavia come inadeguato, ha suscitato il timore che al settore bancario sarebbe stato chiesto di sopportare il peso della crisi, in particolare in seguito alla decisione della banca centrale di rimuovere la sua riserva sistemica di rischio di capitale.

Aumento del rischio

Gli analisti sostengono che la mossa, che ridurrà il requisito di livello 1 delle banche di tre punti percentuali, rilascerà tra i 30 ei 33 miliardi di capitale. Le autorità polacche hanno già chiarito che ciò dovrebbe essere usato per assorbire le perdite relative a Covid-19.

"Il rischio è che le banche debbano sostenere parte dell'onere di sostenere l'economia polacca attraverso la remissione del debito e la riprogrammazione in cambio della riduzione dei requisiti di capitale", afferma Andrzej Powierza, analista azionario presso Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, vicedirettore della ricerca presso la banca di investimento polacca Trigon, è d'accordo.

"Le misure del governo nella loro forma attuale non sembrano sufficienti per prevenire molti fallimenti e un aumento della disoccupazione in Polonia", dice. "A meno che non vengano prese ulteriori misure, è probabile che il costo del rischio aumenterà nel settore bancario polacco a medio termine".

Da parte loro, le banche polacche hanno già offerto di congelare i pagamenti dei prestiti per tutti i clienti da tre a sei mesi, nonché di rinnovare i prestiti alle imprese per un massimo di sei mesi a condizioni invariate.

La Polish Banking Association (ZBP) afferma che i suoi membri sono anche pronti a facilitare l'accesso al credito a breve termine per gli imprenditori colpiti da Covid-19: “Le banche stanno aspettando il completamento del lavoro avviato dalle autorità statali e dagli enti governativi, che lo farà possibile offrire tale assistenza. "

Nonostante le recenti pressioni sulla redditività - nel corso degli ultimi cinque anni il rendimento del capitale proprio è diminuito costantemente all'8.2% nel 2019 - le banche più grandi della Polonia sono finanziariamente solide e ben posizionate per aiutare nella lotta contro Covid-19.

In effetti, si teme che ad alcuni venga chiesto di fare troppo. Sia il leader di mercato PKO BP che il terzo giocatore Bank Pekao sono controllati dallo stato, un fattore che solleva bandiere rosse per gli investitori date le tendenze interventiste del partito legislativo polacco Law and Justice Party (PiS).

"La domanda sarà fino a che punto prenderanno solo decisioni guidate dal punto di vista commerciale o se dovranno dare la priorità al sostegno dell'economia", afferma Powierza.

Rischi politici

I rischi di interferenze politiche in Polonia sono stati nuovamente evidenziati il ​​12 marzo quando, quando la crisi di Covid-19 ha preso slancio, il presidente del colosso assicurativo controllato dallo Stato PZU è stato sostituito senza preavviso.

PZU possiede azioni di controllo in Bank Pekao e rivale più piccola Alior Bank.

"Non è stato un buon momento per un simile annuncio da parte di PZU", afferma un banchiere locale. "Il cambiamento di presidente senza alcuna spiegazione e la nomina di una persona che non è ben nota al mercato attira l'attenzione degli investitori sul rischio politico nelle istituzioni controllate dallo stato".

Il rischio è che ci si aspetta che le banche sostengano parte dell'onere di sostenere l'economia polacca attraverso il perdono del debito e la riprogrammazione in cambio della riduzione dei requisiti patrimoniali 

 - Andrzej Powierza, società di intermediazione di Citi Handlowy

Tutte le banche polacche stanno anche affrontando una compressione dei margini dopo che la banca centrale ha tagliato il suo tasso di interesse di riferimento di 50 punti base a un minimo record dell'1% il 17 marzo. Ulteriori tagli sono ampiamente previsti nei prossimi mesi.

"Prima del recente taglio del tasso di interesse, il tasso standard su molti depositi a termine e conti di risparmio era di 50 pb o 40 pb", afferma Powierza. “Ciò significa che la pressione sui margini sarà maggiore rispetto al precedente taglio dei tassi. Stimo che l'impatto sull'utile netto sarà leggermente superiore al 10% ".

Rischi di contenzioso

Nel frattempo, la volatilità dei mercati valutari nelle ultime settimane ha aumentato il rischio di contenzioso delle banche polacche in relazione ai mutui in franchi svizzeri precedenti. Il settore stava già affrontando perdite fino a Zl40 miliardi e gli analisti affermano che il totale probabilmente aumenterà dopo che lo zloty ha perso un ulteriore 10% del suo valore contro il franco.

"L'ammortamento dello zloty probabilmente incentiverà un maggior numero di possessori di mutui in valuta estera ad andare in tribunale e la perdita per i casi persi sarà maggiore perché è una funzione della differenza tra il tasso di cambio corrente e quello in cui è stato stipulato il mutuo, "Dice Powierza.

In altri paesi dell'Europa emergente, le banche chiedono una riduzione dei prelievi settoriali in cambio del sostegno all'economia durante la crisi di Covid-19. La gente del posto ha poche speranze, tuttavia, che il governo polacco possa essere persuaso a ridurre l'imposta bancaria introdotta nel 2016.

Ancor prima dell'inizio della crisi di Covid-19, le previsioni del FMI hanno mostrato che il deficit di bilancio della Polonia è salito al 2.5% del PIL quest'anno a causa di sontuosi omaggi sociali da parte di PiS, tra cui un aumento delle prestazioni familiari e un mese aggiuntivo di pensione statale per tutti cittadini - in vista delle elezioni parlamentari di ottobre.

"Non mi aspetto di vedere una riduzione della tassa sulle banche perché il bilancio è sotto pressione a causa di tutti gli stimoli fiscali introdotti dal governo negli ultimi anni", dice Marcinowski.

Alcuni banchieri hanno invece richiesto una riduzione dei contributi al fondo di garanzia bancaria della Polonia. Ancora una volta, gli analisti affermano che ciò è improbabile, dato che i pagamenti diminuiranno automaticamente l'anno prossimo se la situazione nel settore bancario peggiorerà.