RBA invierà una valutazione economica più ottimistica a giugno

Prevediamo che RBA lascerà invariate le sue misure di politica monetaria a giugno. Il governatore Philip Lowe è apparso cautamente ottimista sulle prospettive economiche interne. Prevediamo che la banca centrale fornirà una prospettiva economica più ottimistica, mentre si impegna a lasciare il tasso di policy a livelli record da anni. Verranno inoltre mantenute le indicazioni future, ribadendo che l'RBA "non aumenterà l'obiettivo del tasso di cassa fino a quando non saranno compiuti progressi verso la piena occupazione ed è fiducioso che l'inflazione sarà sostenibile entro la fascia target del 2-3%".

Sugli sviluppi economici dall'ultima riunione, il mercato del lavoro è stato danneggiato dalla pandemia di coronavirus. Il numero di buste paga si è contratto di -594 mila in aprile, dopo averne guadagnato 700 nel mese precedente. Il mercato aveva previsto una caduta di 575 mila. Il tasso di disoccupazione è aumentato di +1 ppt al 6.2% in aprile. Tuttavia, ciò è risultato molto meglio del consenso dell'8.3%. In parte alleviare la disoccupazione è stato il calo del tasso di partecipazione, che è sceso al 63.5% dal 66% di marzo. Il mercato aveva previsto un calo più lieve al 65.2%. Vi sono segni di fondo nel mercato del lavoro.

Parlando davanti a una commissione parlamentare, anche il governatore Philip Lowe ha inviato un messaggio ottimista. Come ha suggerito, "con risultati sanitari nazionali migliori di quanto si temesse prima, è possibile che la recessione economica non sia grave come si pensava prima". Ha anche preso atto di una certa stabilizzazione dell'attività da metà a fine aprile, aggiungendo che il calo da picco a minimo delle ore lavorate previsto nella Dichiarazione sulla politica monetaria di maggio era ora "sperato di essere intorno al 15%".

Allo stato attuale, la principale politica monetaria di RBA prevede di mantenere il tasso di cassa al minimo storico dello 0.25%, puntando il rendimento sui titoli di Stato australiani a 3 anni a 25 pb e QE. Sulle prospettive della politica monetaria, Lowe ha detto al parlamento che il QE potrebbe essere aumentato "se veramente necessario" mentre il tasso di politica sarà sospeso "per alcuni anni". Prevediamo che la banca centrale ribadirà questa posizione alla riunione di giugno. Sembra che RBA non sia entusiasta del QE. Ha già ridotto il QE a maggio, citando che il danno economico causato dalla pandemia di coronavirus e le misure corrispondenti sono meno gravi di quanto precedentemente previsto. A nostro avviso, la banca centrale potrebbe preferire farlo attraverso la riduzione dei tassi (probabilmente il tasso di deposito) e il targeting della curva dei rendimenti se è necessario uno stimolo maggiore.