Settimana a venire: inizia la stagione degli utili

Nessuna carenza di rischio di eventi

La prossima settimana inizierà la stagione degli utili negli Stati Uniti, con le principali banche che segnalano tutte il secondo trimestre e offrono informazioni, se ne hanno, nel resto dell'anno. Comprensibilmente, le società statunitensi sono state un po 'timide sulla guida dello scorso trimestre, ma questa volta gli investitori potrebbero non essere così disposti ad accettare una performance ripetuta, non chiudendo un occhio sulla performance del secondo trimestre.

Le prospettive rimangono oscure ma ci sono segni di promessa, è possibile che l'asticella sia così bassa ora che gli investitori possono saltare su qualcosa di lontanamente positivo e dare a questi mercati un altro calcio in alto, non che il Nasdaq abbia esattamente bisogno di un simile rialzo.

Il rischio geopolitico rimane accresciuto, con Cina e Hong Kong che rimangono al centro delle crescenti ostilità. Non mancano le speculazioni sulla direzione di marcia su questo fronte ma resta un rischio sempre presente, che potrebbe degenerare in un baleno. Il fatto che Trump combatta le elezioni tra pochi mesi probabilmente non aiuta la situazione. Soprattutto se il presidente vuole distogliere l'attenzione dal crescente numero di casi Covid in un numero crescente di stati.

Paese

US

Le grandi banche danno il via alla stagione degli utili e questa volta l'attenzione potrebbe concentrarsi maggiormente sugli annunci di tagli di posti di lavoro, tagli dei dividendi e fine dei riacquisti di azioni proprie. Con circa l'80% che entra in questa stagione degli utili senza una vera guida in atto, gli investitori cercheranno segnali su quanto siano solidi i bilanci delle società e se rimarranno ottimisti riguardo al consumatore statunitense. JP Morgan, Citigroup e Wells Fargo riferiscono lunedì, mentre Goldman Sachs fornisce risultati mercoledì. I rapporti di Bank of America e Morgan Stanley giovedì mattina e Netflix dopo la chiusura.

Una furia di dati economici dovrebbe anche mostrare che il rimbalzo economico statunitense è continuato a giugno. Le vendite al dettaglio dovrebbero rimanere forti dopo il più grande aumento mensile mai registrato. Anche le indagini regionali di New York e Filadelfia dovrebbero mostrare che la ripresa sta andando nella giusta direzione, ma sono ancora necessari ulteriori stimoli.

Non sono attese grandi sorprese dal Kaplan della Fed lunedì, da Harker mercoledì e da Evans giovedì. La ripresa richiederà probabilmente molto più tempo e i responsabili politici probabilmente ribadiranno di essere pronti ad agire ulteriormente se necessario.

Politica degli Stati Uniti

Riguarda le elezioni presidenziali. L'ex vicepresidente Biden ha un crescente vantaggio in diversi stati chiave del campo di battaglia. Il presidente Trump ha una manifestazione all'aperto nel New Hampshire sabato mentre cercherà di convincere gli elettori che il suo piano economico è superiore a quello recentemente annunciato da Biden.

I democratici attendono con impazienza la decisione dell'ex vicepresidente Biden sul suo compagno di corsa. Prima del COVID-19, la Convenzione Nazionale Democratica era originariamente programmata per luglio, il che significa che avremmo dovuto scoprire la sua decisione entro giugno. Dato che il congresso è stato posticipato fino al 17 agosto, avrà più tempo per valutare i suoi candidati. Biden compirà 78 anni poche settimane dopo le elezioni, quindi la sua selezione di VP sarà fondamentale per molti elettori.

UK

Questa settimana Rishi Sunak ha annunciato l'ultima serie di misure volte a stabilizzare l'economia e proteggere i posti di lavoro, poiché un certo numero di importanti rivenditori stavano facendo il proprio annuncio, sotto forma di migliaia di licenziamenti. Questo si aggiunge alle migliaia già annunciate nelle ultime settimane e alle molte altre a venire mentre il Cancelliere conclude il piano di congedo.

L'impatto completo non si vedrà nel rapporto sull'occupazione della prossima settimana, ma con il passare dei mesi il tasso di disoccupazione inizierà a salire rapidamente. Il programma di permessi combinato con indagini su come i datori di lavoro si aspettano di agire una volta che il programma giungerà al termine suggerisce che potremmo vedere tassi di disoccupazione prossimi a due cifre. Ma questo cambierà inevitabilmente con la riapertura dell'economia e ne vediamo l'impatto reale, nel bene e nel male. Sarà necessario di più dal Cancelliere nei mesi a venire. Questo è solo un buon inizio.

EU

I leader dell'UE si incontreranno alla fine della prossima settimana per ulteriori discussioni sul fondo di recupero, con alcuni paesi, tra cui l'Irlanda, che spingono per un fondo Brexit da includere nel bilancio in caso di mancato accordo entro la fine dell'anno. Sembra che ci stiamo avvicinando a un accordo, con i dettagli su come i paesi richiederanno le sovvenzioni da concordare.

È improbabile che la BCE aggiunga stimoli la prossima settimana, con le prospettive economiche che sembrano migliorare. Il programma di acquisto di emergenza pandemico è già stato aumentato di 600 miliardi di euro a 1.35 trilioni di euro a giugno ed è stato esteso di sei mesi fino alla metà del prossimo anno, quindi non ci sarà fretta di aggiungerlo di nuovo, anche se ci si aspetta che lo faranno bisogno di più tardi quest'anno.

Cina

Gli Stati Uniti annunciano sanzioni alle società tecnologiche cinesi e ai funzionari associati alla repressione delle minoranze in Cina. Cresce la preoccupazione che anche gli Stati Uniti cercheranno di bloccare l'accesso ai dollari statunitensi alle banche cinesi. Questo è altamente improbabile. Altre misure sono sicuramente in arrivo per elevare le tensioni geopolitiche al di sopra del solito. La chiave sarà la risposta della Cina. Negoziazione negativa, azioni negative.

Bilancia commerciale cinese e PIL la prossima settimana. Un calo del PIL potrebbe vedere i mercati diventare negativi in ​​Asia e Australasia.

I mercati azionari cinesi sono aumentati del 12% questa settimana dopo che il governo ha detto ai cittadini di acquistare azioni tecnologiche cinesi. Oggi gli enti governativi hanno venduto azioni per rallentare l'esuberanza. Non puoi inventare questo. La liquidità rimane tesa ei mercati obbligazionari cinesi rimangono sotto forte pressione.

香港

La prima settimana della legge sulla sicurezza di Hong Kong passa senza incidenti. Le code del cappotto Hang Seng sono più alte. Due preoccupazioni fondamentali. HK chiuderà nuovamente le scuole dopo l'aumento della trasmissione comunitaria del Covid-19. Le aziende internazionali sono preoccupate di violare la legge sulla sicurezza di HK rispettando le nuove e imminenti sanzioni Cina / HK. Potenzialmente gravante sui mercati di Hong Kong.

Parlare degli Stati Uniti che cercano di indebolire il piolo HKD è una tempesta in una tazza da tè.

India

I casi di Covid-19 continuano a salire alle stelle. L'India è ora nella top 4 per le infezioni. L'INR rimane sotto pressione poiché continuano le tensioni sul bilancio pubblico e sul settore bancario. Possibilità molto reale che l'India ripeta il recente playbook dell'Indonesia e induca la banca centrale ad acquistare direttamente nuove emissioni di titoli di Stato. Valuta e azioni negative.

Australia

Gamma di trading del dollaro australiano. Le preoccupazioni del mercato azionario aumentano per il nuovo isolamento selk dello Stato di Victoria e il blocco di Melbourne. Casi Covid-19 che si arrampicano a Melbourne.

L'Australia ha offerto un percorso di cittadinanza agli studenti di Hong Kong che studiano in Australia questa settimana e ad altri migranti di Hong Kong altamente qualificati. La retorica negativa aumenta con la Cina. La vera minaccia che la Cina si vendicherà attraverso divieti commerciali. Azioni e AUD negativi.

Giovedì la disoccupazione australiana.

Giappone

Gamma di trading USD / JPY. Decisione sui tassi della BoJ mercoledì, attesa invariata a -0.1%. Dati recenti scarsi suggeriscono che la BoJ potrebbe twittare i loro programmi di QE e prestito. JPY negativo.

I casi di Covid-19 rimangono ostinatamente alti a Tokyo. I funzionari dicono che non c'è motivo di allarmarsi, ma l'inquietudine aumenta.

Direzione generale dettata dalla geopolitica la prossima settimana

Mercati

Olio

Il petrolio si sta godendo una pausa estiva. È stato un recupero impressionante fino a $ 40, ma da allora è stato relativamente tranquillo. Il segno di $ 40 sembra essere un prezzo equo ampiamente accettato per ora, con WTI che vede resistenza intorno a $ 42 e supporto negli alti anni '30. Allo stesso modo, Brent sta vedendo un buon supporto intorno al segno di $ 40 e una resistenza intorno a $ 44. Il fatto che stiamo assistendo a un aumento del supporto potrebbe indicare che il percorso verso l'alto sembra ancora più plausibile, ma rimangono ancora molti rischi al ribasso, comprese le seconde ondate e la fine disordinata di un taglio coordinato della produzione altrimenti riuscito.

Oro

L'oro sta lottando per aggrapparsi a guadagni superiori a $ 1,800, nonostante abbia raggiunto un picco intorno a $ 1,817 mercoledì. Da allora si è tenuto al di sopra, ma mentre ci avviciniamo alla fine della settimana, sta subendo un po 'di pressione e $ 1,800 vengono ora testati dal rialzo. Una chiusura settimanale superiore a $ 1,800 potrebbe essere tecnicamente molto significativa per il metallo giallo. Una chiusura al di sotto potrebbe essere una bandiera rossa dopo una discreta corsa all'oro nell'ultimo mese.