La Reserve Bank of New Zealand dovrebbe annunciare la sua ultima decisione politica mercoledì (01:00 GMT) e presenterà le sue previsioni aggiornate nella dichiarazione di politica monetaria che sarà pubblicata contemporaneamente. Le prospettive economiche della Nuova Zelanda hanno iniziato a manifestarsi ultimamente quando il paese esce da un secondo blocco nazionale. Ma l'incertezza sulle prospettive globali e un dollaro locale in ascesa significano che la banca centrale è lungi dall'essere terminata nel suo ciclo di allentamento e dovrebbe lanciare un nuovo programma di prestito a basso costo per le banche.
Tassi negativi sul tavolo, ma non ancora
La crisi economica provocata dalla pandemia di coronavirus ha costretto la RBNZ a intraprendere la strada del quantitative easing (QE) che nemmeno la crisi finanziaria globale del 2008-09 è stata in grado di fare. Ma la RBNZ non ha solo abbracciato il QE, ma ora ha uno dei programmi di acquisto di obbligazioni più aggressivi tra le principali banche centrali, dopo la sua decisione di agosto di aggiungere altri 100 miliardi di NZ $ al suo programma LSAP (Large Scale Asset Purchase).
Tuttavia, la RBNZ chiaramente non sta correndo alcun rischio e continua a fare piani per evitare ulteriori disastri economici. In cima alla lista dei nuovi strumenti che sta valutando ci sono i tassi di interesse negativi. Ma anche se la Banca ha fortemente indicato una preferenza per l'abbassamento del tasso di cassa ufficiale (OCR) sotto lo zero, non ha fretta di farlo e ha mantenuto il suo precedente impegno di mantenere l'OCR allo 0.25% almeno fino a marzo 2021.
Più supporto per le imprese
Ciò che è probabile che venga introdotto nel breve termine, tuttavia, è un altro strumento che la RBNZ ha segnalato di recente, e questo è un programma di finanziamento per il prestito (FLP). Si prevede che mercoledì verrà presentato un programma di prestito progettato per fornire prestiti a basso costo alle banche per aumentare l'indebitamento per le imprese colpite da Covid.
Un programma del genere costituirebbe un gradito sollievo per la piccola economia del Pacifico dipendente dal commercio, dove i confini rimangono chiusi a gran parte del mondo esterno. Senza ulteriore assistenza, molte aziende, soprattutto quelle del settore del turismo più colpito, troveranno sempre più difficile restare a galla. Tuttavia, non è tutto negativo poiché il successo nella gestione dell'epidemia di coronavirus da parte del governo ha consentito a gran parte dell'economia di riaprire nuovamente dopo un secondo round di severe restrizioni terminate un mese fa.
La fine del blocco aumenta il sentiment
La risposta rapida ma dura del governo di Ardern alla scoperta di nuovi cluster di virus potrebbe dare i suoi frutti poiché i neozelandesi sono ora liberi di muoversi con pochi ostacoli sociali in atto. Il ritorno alla quasi normalità per molte imprese, combinato con il fatto che anche la ripresa nei principali partner commerciali della Nuova Zelanda in Asia sta accelerando il passo, fa ben sperare per la crescita del PIL nei prossimi trimestri dopo la prevista oscillazione nel terzo trimestre a causa del secondo blocco. L'aumento della fiducia delle imprese sottolinea il miglioramento dell'umore.
Tuttavia, le prospettive più favorevoli hanno portato alcuni investitori a ridurre le loro aspettative sulla necessità di tassi di interesse negativi. Le ultime notizie positive sui vaccini Covid si aggiungono a questi dubbi e le aspettative di riduzione dei tassi si sono leggermente allentate nel mese di novembre. Tuttavia, le probabilità di mercato che l'OCR diventi negativo entro la prossima primavera rimangono elevate e il FLP è ampiamente visto come un passo fondamentale verso questo cambiamento in quanto faciliterebbe la migliore trasmissione di tassi più bassi all'economia più ampia.
Pertanto, il FLP è una preparazione necessaria per i tassi negativi, pur avendo il potenziale per ridurre la necessità di una tale politica in primo luogo se aiuta la ripresa. Il problema, tuttavia, per la RBNZ è che ha anche altre cose di cui preoccuparsi, principalmente il forte tasso di cambio.
Kiwi in ascesa che fa scattare l'allarme alla RBNZ
Il rally del rischio elettorale post-USA ha spinto il dollaro neozelandese ai massimi di 19 mesi rispetto alla sua controparte statunitense, poiché, a parte la fine dell'incertezza elettorale, la vittoria di Joe Biden nella corsa alla Casa Bianca è vista come un risultato positivo per il commercio mondiale, poiché i Democratici probabilmente invertiranno gran parte delle politiche protezionistiche di Donald Trump.
Se il tema del rischio persiste per i prossimi giorni, è improbabile che la decisione attesa della RBNZ di avviare un programma di prestito per le banche e di mantenere un orientamento allentamento riduca il kiwi. Dopo essere balzato sopra $ 0.68, il kiwi / dollaro potrebbe presto raggiungere quota $ 0.69. Un ulteriore rialzo potrebbe spingere la coppia verso l'estensione di Fibonacci del 123.6% del trend ribassista di gennaio-marzo a 0.7059 $.
Tuttavia, i responsabili politici potrebbero non essere troppo contenti di lasciare che il kiwi si scateni e l'uso di un linguaggio più forte per mettere in guardia sull'impatto sulle esportazioni da una valuta in aumento potrebbe respingere il kiwi. Un altro rischio, ovviamente, è se la RBNZ dovesse suonare molto meno ottimista dei dati recenti e anche le sue stesse previsioni suggerissero, il che implica che non c'è stato alcun cambiamento nella sua posizione molto accomodante.
Il kiwi / dollaro potrebbe quindi subire una flessione, scendendo appena sopra il livello di 0.67 $. Cali più marcati porterebbero l'attenzione al supporto di $ 0.66 e al ritracciamento di Fibonacci del 78.6% a $ 0.6480.
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