I prezzi dell'oro hanno messo in scena una forte ripresa nelle ultime settimane. Le stelle sembrano essersi allineate per il metallo giallo, con la Fed pronta a tenere il piede pesante sul gas di liquidità anche se l'inflazione accelera durante l'estate. Questo potrebbe essere il punto debole per i metalli preziosi poiché i rendimenti reali e il dollaro rimangono sotto pressione. Tuttavia, la Fed alla fine sarà costretta a diminuire, quindi il finale sembra ribassista.
Primo quarto difficile
È stato un anno difficile per l'oro. Il porto sicuro più antico del mondo ha perso molto terreno nel primo trimestre quando i rendimenti obbligazionari globali e il dollaro USA sono aumentati, ma nelle ultime settimane ha messo in scena un vero ritorno.
L'oro non paga interessi per essere detenuto, quindi di solito soffre quando i rendimenti obbligazionari salgono. Se gli investitori possono ottenere un rendimento decente acquistando titoli di stato statunitensi sicuri, l'acquisto di oro che non paga nulla non è molto interessante. L'altra variabile in questa equazione è il dollaro. L'oro è solitamente prezzato in dollari, quindi quando il dollaro si apprezza, diventa più costoso per gli investitori che utilizzano valute estere per acquistare il metallo, diminuendo la domanda.
Un modo per pensare a questo è che l'oro ha una relazione inversa con i rendimenti obbligazionari e il dollaro. Se l'economia statunitense sta andando bene e gli investitori si aspettano che la Fed alzerà presto i tassi di interesse, il dollaro e i rendimenti tipicamente si rialzeranno, il che spingerà l'oro al ribasso. È vero anche il contrario.
Questa è stata la storia che ha tormentato l'oro all'inizio dell'anno. Il programma di vaccinazione degli Stati Uniti ha iniziato a sparare a tutti i costi mentre il Congresso ha scatenato una raffica di spese federali per sanare l'economia. La combinazione ha convinto gli investitori che un episodio di inflazione era imminente, al quale la Fed avrebbe risposto prima riducendo i suoi acquisti di QE e infine aumentando i tassi di interesse.
Secondo round
Ma tutto ciò è cambiato nel secondo trimestre dopo che la Fed ha chiarito che non risponderà all'aumento dell'inflazione. La Fed sostiene che i fattori che spingono l'inflazione al rialzo non sono sostenibili, quindi la politica non dovrebbe reagire. È una combinazione di prezzi in forte espansione dei prezzi delle materie prime insieme a interruzioni della catena di approvvigionamento che stanno facendo aumentare i prezzi e che di solito svaniscono rapidamente.
È un risultato fantastico per l'oro. Significa che stiamo per vivere una fase di maggiore inflazione, che storicamente avvantaggia i metalli preziosi, ma la banca centrale più importante del mondo non reagirà per qualche tempo. Questo è un fenomeno raro. Le banche centrali di solito rispondono immediatamente all'inflazione, dopotutto questo è il loro lavoro.
Tutto ciò implica che i mesi estivi potrebbero essere un ottimo periodo per i lingotti. Con l'inflazione in accelerazione ma la Fed che non gira la nave, i rendimenti reali potrebbero rimanere depressi ai minimi storici. "Rendimenti reali" significano i rendimenti nominali delle obbligazioni meno l'inflazione attesa. Questa è la variabile più importante per l'oro. E con i rendimenti reali depressi, anche il dollaro potrebbe lottare, aggiungendo più carburante per il metallo giallo.
Ma durerà? Probabilmente no
La festa in oro può durare fino ad agosto o settembre, ma dopo è difficile essere ottimisti. Si spera che a quel punto il mercato del lavoro statunitense avrà compiuto progressi sufficienti e sarà difficile per la Fed continuare a ignorare le pressioni inflazionistiche. Questo è più o meno il momento in cui i responsabili politici potrebbero annunciare che inizieranno a "pensare" a ridimensionare il loro programma di acquisto di attività.
Il segnale per i mercati sarebbe che all'orizzonte ci sono tassi di interesse più alti. Ciò potrebbe spingere il dollaro e i rendimenti più in alto, e forse far affondare l'oro. Con il ritiro del denaro a buon mercato e gli investitori che si aspettano tassi più elevati, i metalli preziosi potrebbero perdere definitivamente il loro splendore per questo ciclo.
In altre parole, i prezzi dell'oro sembrano fissati per un "ultimo evviva" nelle prossime settimane, ma il quadro a lungo termine sembra negativo. La Fed può solo chiudere gli occhi sull'inflazione per così tanto tempo.
Dando uno sguardo tecnico ai prezzi dell'oro, si noti che il grafico ha formato un pattern double bottom a marzo e poi lo ha completato con la rottura sopra i 1755$, una regione che ha agito da supporto in seguito. Ciò conferma le prospettive positive a breve termine.
In caso di ulteriori rialzi, la prossima regione a fornire resistenza potrebbe aggirarsi intorno ai 1875$.
Al ribasso, se un annuncio di tapering della Fed alla fine distrugge i metalli preziosi, è possibile che si trovi un supporto preliminare vicino alla soglia di $ 1800, prima che venga visualizzata una zona più fortificata intorno a $ 1755.
Signal2forex.com - I migliori robot e segnali Forex
