I mercati globali hanno perso slancio di crescita vicino ai massimi recenti. Questa indecisione può essere attribuita alla consapevolezza che le principali banche centrali si stanno muovendo lentamente ma inesorabilmente verso la presentazione dei loro piani di inasprimento della politica monetaria.
Al momento, questo sentimento sta avvantaggiando il dollaro, il cui indebolimento si è fermato vicino ai minimi di quest'anno. Inoltre, il DXY è riuscito a riprendersi sopra i 90, un livello di round cruciale che potrebbe essere un tentativo di formare un doppio fondo e diventare la base per un pullback.
L'EUR/USD in questo contesto è tornato sotto 1.2200 e la coppia GBP/USD è tornata sotto 1.4100, scendendo temporaneamente ai minimi di due settimane. Questo sembra un tiro alla fune a un traguardo importante o un tentativo di raccogliere le forze prima di una mossa finale.
Mentre il dollaro ha ricevuto un po' di supporto ieri e l'ascesa del mercato si è arrestata, vale la pena di separare il comportamento e il sentimento della Reserve Bank of New Zealand (destinata ad aumentare i tassi nel 2022) e della Bank of Canada (che sta per sciogliere il QE) garantire la stessa azione da parte della Fed.
Ulteriore contrasto è che la RBNZ e la BoC rappresentano paesi esportatori di materie prime come la Russia, dove la Banca centrale ha già iniziato ad aumentare i tassi.
La BCE, la Fed e la Banca d'Inghilterra sono dall'altra parte della barriera. Difficilmente beneficiano del recente boom dei prezzi delle materie prime e dei massimi pluriennali dell'attività manifatturiera globale. Forse anche il contrario. La pandemia sta colpendo più duramente il settore dei servizi e questo settore rappresenta gran parte del PIL delle economie sviluppate, fino all'80%. Hanno subito notevoli perdite di posti di lavoro e gli alti prezzi delle materie prime stanno ulteriormente rallentando la ripresa. La politica monetaria morbida, in questo caso, compensa l'inasprimento delle condizioni finanziarie per le imprese, sostenendo la ripresa.
In poche parole, questa volta, i cicli di politica monetaria possono differire in modo significativo da un paese all'altro. Allo stesso tempo, negli Stati Uniti, i funzionari della Fed hanno sottolineato che non hanno fretta di inasprire la politica. Quindi, dopo un periodo in cui i ribassisti raccolgono la loro forza, la pressione sull'USD potrebbe intensificarsi.
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