È una settimana cruciale per il mercato petrolifero, con una riunione dell'OPEC+ martedì che probabilmente vedrà il cartello e i suoi alleati aumentare gradualmente la loro produzione, capitalizzando sul miglioramento della domanda. Questo è già stato deciso, quindi la reazione del mercato questa volta dipenderà dai segnali che invieranno su eventuali mosse future. Per quanto riguarda i prezzi del petrolio, il principale rischio al ribasso è un'ondata di approvvigionamento iraniano che tornerà sul mercato entro la fine dell'anno.
Attenersi al piano
Dopo aver effettuato profondi tagli alla produzione lo scorso anno per stabilizzare un mercato in caduta libera, il cartello petrolifero più potente del mondo e i suoi alleati si stanno muovendo nella direzione opposta. Le prospettive per la domanda sono migliorate notevolmente grazie alle vaccinazioni diffuse e all'enorme spesa dei governi, consentendo all'OPEC di ripristinare parte dell'offerta persa.
I produttori hanno concordato ad aprile di aggiungere circa 2 milioni di barili al giorno fino a luglio, un impegno che dovrebbero rispettare questa settimana. I prezzi del petrolio rimangono elevati e le prospettive economiche sono molto più rosee, quindi ha senso ridimensionare i tagli di emergenza dell'era della pandemia.
Quello che è meno chiaro è se l'OPEC+ segnalerà anche che sono all'orizzonte ulteriori aumenti di produzione, oltre a quanto già concordato. Alcuni membri saranno sicuramente desiderosi di pompare più barili e raccogliere più entrate, contribuendo a riparare i danni che la pandemia ha inflitto ai loro budget. Alcuni altri, come l'Arabia Saudita, potrebbero adottare un approccio più conservatore.
La reazione del mercato dipenderà probabilmente da come andranno a finire questi colloqui. L'approccio più prudente sarebbe quello di aspettare e non segnalare più nulla in questa fase, ma poi di nuovo, convincere ogni produttore ad acconsentire a ciò sarà difficile.
Elefante nella stanza
A complicare ulteriormente le cose è l'Iran, che è nel mezzo dei negoziati con l'America per rilanciare il famoso accordo nucleare. In cambio, Washington allenterebbe le sanzioni economiche che hanno paralizzato l'industria petrolifera di Teheran. I diplomatici suggeriscono che sono stati compiuti progressi significativi, ma devono ancora essere risolte questioni importanti.
Ciò implica in definitiva che un eccesso di offerta iraniana potrebbe tornare sul mercato, forse entro la fine dell'anno. Se c'è un accordo, il semplice segnale sarebbe probabilmente sufficiente per spingere i prezzi del petrolio al ribasso mentre i trader prendono profitti sull'"oro nero". Questa è una storia a più lungo termine, ma è probabilmente il principale rischio di ribasso dei prezzi del petrolio in questa fase.
Ma forse non abbastanza per far deragliare il trend rialzista
Nel quadro più ampio, anche se il segnale che l'offerta iraniana sta tornando abbassa i prezzi, potrebbe non portare a un'inversione di tendenza definitiva, ma solo a una profonda correzione. L'equazione domanda-offerta è migliorata ultimamente e l'OPEC potrebbe aiutare a bilanciare le cose se c'è un accordo nucleare, rallentando i propri aumenti di produzione.
Pertanto, in un contesto in cui la domanda è in rapida ripresa, il mercato potrebbe essere in grado di assorbire alcuni aumenti mirati della produzione. Qualsiasi svendita da un accordo iraniano può essere brusco, ma forse non un completo punto di svolta.
Il vero jolly è la produzione nordamericana. Più a lungo i prezzi rimangono elevati, maggiore è il rischio che molti produttori privati, costretti a tagliare la loro produzione nel bel mezzo della crisi, inizino a rimettere in funzione le proprie piattaforme petrolifere. Il mercato potrebbe essere in grado di gestire l'Iran e l'OPEC+, ma probabilmente non anche gli americani.
In questo senso, il tempo non è dalla parte dei tori del petrolio. Come recita il vecchio adagio di mercato: 'la cura per gli alti prezzi del petrolio è l'alto prezzo del petrolio'.
Dando uno sguardo tecnico ai prezzi del WTI, il mercato è rimasto bloccato in un ampio intervallo laterale tra $ 57.30 e $ 68.00 per mesi. Se i rialzisti manterranno il controllo e riusciranno a superare il tetto di tale intervallo, il loro prossimo obiettivo potrebbe essere la zona di 70.50$, presa dal massimo delle oscillazioni interne di metà 2018.
Al ribasso, la prima area a fermare i ribassisti potrebbe essere intorno ai 63.70 dollari, una violazione della quale volgerebbe l'attenzione verso i recenti minimi di 61.55 dollari.
Infine, si noti che oltre ai prezzi del petrolio, l'esito della riunione dell'OPEC e la saga iraniana potrebbero avere un impatto anche sulle valute delle nazioni produttrici di petrolio. I principali candidati sono il dollaro canadese, il rublo russo e la corona norvegese.
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