BOC si è alzato in piedi ma ha consegnato un messaggio cautamente ottimista

Il pazzo si è ripreso modestamente dopo l'incontro BOC. Come ampiamente previsto, i politici hanno lasciato invariato il tasso overnight allo 0.25% e gli acquisti del QE a 2 miliardi di CAD/settimana. Tuttavia, sono rimasti cautamente ottimisti sulle prospettive economiche di medio termine, nonostante i dati del PIL del secondo trimestre del 2° trimestre e luglio. Ci aspettiamo che la banca centrale continui a ridurre il programma di QE a CAD 21B/settimana alla riunione di ottobre.

La banca centrale ha attribuito la contrazione economica nel 2Q21 all'interruzione della catena di approvvigionamento e alla normalizzazione del mercato immobiliare. Si evidenzia, invece, la forte crescita della domanda interna (+3%). È interessante notare che non ha menzionato il sorprendente calo della lettura lampo del PIL per luglio. Mantenendo un tono ottimista, il BOC ha continuato a "aspettarsi che l'economia si rafforzi nella seconda metà del 2021, sebbene la quarta ondata di infezioni da COVID-19 e le continue strozzature nell'approvvigionamento potrebbero pesare sulla ripresa".

Per quanto riguarda l'inflazione, i responsabili politici hanno ritenuto che la recente forza sia stata guidata da "fattori temporanei" che dovrebbero rivelarsi "transitori". Hanno ribadito che “la persistenza e l'entità” di questi fattori sono rimaste “incerte” e sarebbero state “monitorate da vicino”. Inoltre, i membri hanno riconosciuto moderati aumenti salariali, aspettative di inflazione ben ancorate a medio termine e il recente aumento dell'inflazione core. Riteniamo che i riferimenti riflettano che i membri sono meno certi delle prospettive di inflazione ora rispetto al passato.

Tutti gli strumenti di politica monetaria sono rimasti invariati, a causa dei dati deludenti sul PIL, della ripresa della pandemia e delle imminenti elezioni. Tuttavia, un BOC cautamente ottimista suggerisce che il tapering riprenderebbe a meno che la situazione non peggiori. Prevediamo che gli acquisti del QE verrebbero ridotti a 1 miliardo di CAD/settimana in ottobre, mentre il primo aumento del tasso arriverà alla fine del 2022.