Didi sta cancellando dalla lista a New York. Ecco cosa succede se possiedi un'azione ritirata dal listino

Sebbene la situazione di Didi sia afflitta da fattori specifici dell'azienda, le ricadute intorno alla quotazione arrivano quando la pressione politica sia in Cina che negli Stati Uniti spinge le aziende cinesi a commerciare più vicino alle loro sedi sulla terraferma, a costo del delisting dagli Stati Uniti

Il delisting significa che una società cinese quotata in borsa, come il Nasdaq o il New York Stork Exchange, perderebbe l'accesso a un ampio pool di acquirenti, venditori e intermediari. La centralizzazione di questi diversi partecipanti al mercato aiuta a creare la cosiddetta liquidità, che a sua volta consente agli investitori di trasformare rapidamente le proprie partecipazioni in contanti.

Lo sviluppo del mercato azionario statunitense nel corso dei decenni significa anche che le società quotate in borse consolidate fanno parte di un sistema di regolamentazione e di operazioni istituzionali in grado di offrire determinate tutele agli investitori.

Una volta che un titolo viene rimosso dalla quotazione, le azioni della società possono continuare a essere negoziate attraverso un processo noto come "over-the-counter".

Ma significa anche che il titolo è al di fuori del sistema delle principali istituzioni finanziarie, una profonda liquidità e la capacità dei venditori di trovare rapidamente un acquirente senza perdere denaro.

"La cosa più pratica di cui preoccuparsi per un tipico investitore è il prezzo", ha detto alla CNBC all'inizio di quest'anno James Early, CEO della società di ricerca sugli investimenti Stansberry China.

"Probabilmente dovrai cedere (un titolo che sarà presto rimosso dalla quotazione) prima o poi, quindi fai la tua scommessa ora", ha detto. "Faresti meglio a vendere ora o ad aspettare un rimbalzo?"

In mezzo alle crescenti tensioni tra Stati Uniti e Cina, l'ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha preso provvedimenti per rimuovere gli investimenti statunitensi nelle società cinesi, in particolare quelle ritenute avere presunti legami con l'esercito cinese.

Di conseguenza, tre società di telecomunicazioni cinesi, China Mobile, China Unicom e China Telecom, sono state cancellate dalla borsa di New York all'inizio di quest'anno.

Ulteriori misure contro le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti hanno guadagnato terreno solo sotto l'amministrazione del presidente degli Stati Uniti Joe Biden.

Il 2 dicembre, la Securities and Exchange Commission statunitense ha completato tutte le procedure preliminari necessarie per avviare un processo di delisting per le azioni cinesi attraverso la Holding Foreign Companies Accountable Act.

Tuttavia, secondo gli analisti di Morgan Stanley in una nota del 2024 dicembre, la prima volta che potrebbe verificarsi una cessazione delle contrattazioni è all'inizio del 3.

Negli ultimi anni, molte importanti società cinesi quotate negli Stati Uniti come Alibaba, Baidu e JD.com hanno completato offerte di azioni secondarie a Hong Kong.

In caso di delisting di un titolo da New York, gli investitori potrebbero scambiare le proprie azioni quotate negli Stati Uniti con quelle quotate a Hong Kong. Non tutte le società cinesi quotate negli Stati Uniti sono idonee per le quotazioni secondarie a Hong Kong, hanno osservato gli analisti di Morgan Stanley.

Mentre il governo cinese deve ancora vietare completamente le quotazioni estere, le nuove regole annunciate quest'estate hanno scoraggiato quella che una volta era una corsa alle IPO cinesi negli Stati Uniti

Le normative finora vanno dalle revisioni della sicurezza dei dati alle restrizioni specifiche del settore sull'uso della struttura dell'entità a interesse variabile. Un VIE crea una quotazione attraverso una società di comodo offshore, impedendo agli investitori nelle azioni quotate negli Stati Uniti di avere diritti di voto di maggioranza sull'attività. La struttura è comunemente utilizzata dalle IPO cinesi negli Stati Uniti

Le azioni cinesi sono state rimosse dalle borse statunitensi per ragioni diverse dalla politica.

Circa dieci anni fa, un giro di vite regolamentare sulle frodi contabili ha portato a una serie di rimozioni. Altre società cinesi hanno scelto di tornare al loro mercato interno dove potrebbero potenzialmente raccogliere più denaro da investitori che avevano più familiarità con le loro attività.

L'estate scorsa, l'operatore cinese della catena di caffè Luckin Coffee è stato cancellato dal Nasdaq dopo che la società ha rivelato la fabbricazione di 2.2 miliardi di yuan (340 milioni di dollari) di vendite. Il titolo è sceso a un minimo di 95 centesimi per azione nel giugno 2020.

Ma le azioni sono aumentate anche dopo essere state "over-the-counter" e hanno chiuso a $ 12.92 ciascuna durante la notte.

La maggior parte delle start-up cinesi quotate a New York negli ultimi anni sono società tecnologiche orientate al consumatore.

- Michael Bloom della CNBC ha contribuito a questo rapporto.