La settimana a venire: Vive la France!

I trader sono convinti che la Fed aumenterà i tassi di interesse in modo aggressivo "finché qualcosa non si rompe".

La settimana a venire: Vive la France!

Per la maggior parte dei trader, l'attenzione della scorsa settimana era sulla rampa verso il picco della stagione degli utili del primo trimestre. Abbiamo visto risultati solidi da Tesla, il colosso del mercato da trilioni di dollari, e dati sugli utili brutalmente pessimi da Netflix, che hanno portato la piattaforma di streaming a perdere un terzo del suo valore. Forse è il momento di sostituire Netflix con Tesla nel popolare acronimo FAANG? Forse potremmo convincere FANTA soda a sponsorizzare il rebrand?

Guardando al futuro, i trader trascorreranno lunedì a digerire le implicazioni di mercato delle elezioni presidenziali francesi di questo fine settimana. Verso la metà della settimana, l'attenzione sarà ancora una volta sui guadagni con giocatori di successo come Alphabet/Google, Meta/Facebook, Microsoft, Apple e Amazon che pubblicheranno i loro risultati tra martedì e giovedì. Più avanti nella settimana, i dati macroeconomici guideranno anche i mercati, con la prima stima del PIL statunitense del primo trimestre giovedì, insieme ai dati sull'inflazione sia dell'Eurozona che degli Stati Uniti (Core PCE) venerdì con potenziali grandi implicazioni per le banche centrali.

75 punti base?!

Parlando di banche centrali, cresce la pressione sulla Federal Reserve americana che entra nel "periodo di blackout" prima della riunione del 4 maggio. In particolare, gli ultimi commenti che abbiamo sentito dai politici della Fed sono stati il ​​presidente della Fed Powell che ha affermato che "50 punti base saranno sul tavolo per la riunione di maggio" e ha notato che il falco James Bullard si è rifiutato di escludere un aumento di 75 punti base dei tassi di interesse il mese prossimo.

In effetti, è sempre più chiaro che la banca centrale statunitense si sta avvicinando all'idea di dover aumentare i tassi di interesse in modo estremamente aggressivo per frenare l'inflazione. Alla luce di ciò, l'accenno a un aumento del tasso di 75 pb, una mossa che la Fed non ha fatto dal 1994, non è così stravagante come potrebbe sembrare ai trader che non sono stati in gioco negli ultimi 28 anni (il che è quasi tutti noi!). In effetti, secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader stanno attualmente valutando una probabilità superiore al 95% di ALMENO un aumento del tasso di 75 pb nei prossimi due incontri della Fed:

Fonte: CME FedWatch

In altre parole, i trader sono convinti che la Fed aumenterà i tassi di interesse in modo aggressivo "finché qualcosa non si rompe". Data l'imprecisione della politica monetaria e i lunghi tempi di ritardo per i tassi di interesse che incidono sull'economia sottostante, la volatilità tra i mercati rimarrà probabilmente elevata per tutto il resto dell'anno.

In termini di cosa guardare su questo fronte nella prossima settimana, il rapporto Core PCE di venerdì sarà fondamentale. La misura di inflazione preferita dalla Fed è aumentata per ciascuno degli ultimi cinque mesi, anche se le prime stime indicano che potrebbe semplicemente mantenersi stabile al 5.4% a/a nell'iterazione di questa settimana. Una sorpresa al rialzo, se vista, potrebbe aprire le porte a 75 pb non appena mercoledì prossimo (con potenziali grandi implicazioni rialziste per il dollaro USA e implicazioni ribassiste per le azioni statunitensi), quindi i lettori dovrebbero tenere d'occhio il rilascio.

Elezioni presidenziali francesi

Gli investitori hanno sicuramente sottovalutato alcuni candidati e iniziative populiste di alto profilo negli ultimi anni (Trump, Brext, ecc.), ma non fraintendetemi, una vittoria di Marine Le Pen sarebbe una grande sorpresa. Dopo il dibattito televisivo della scorsa settimana, il presidente in carica Emmanuel Macron è in vantaggio di 12 punti nei sondaggi. Molti analisti hanno ipotizzato che una vittoria di Le Pen potrebbe innescare una crisi costituzionale (e certamente inietterebbe volatilità nei mercati francese ed europeo), quindi i trader che detengono posizioni nel fine settimana dovrebbero essere consapevoli del rischio, anche se non è un esito particolarmente probabile.

Settimana decisiva per i guadagni

Questa settimana segna il picco della stagione degli utili del primo trimestre, evidenziato da cinque delle sette maggiori società statunitensi per capitalizzazione di mercato, tutte riportando i risultati. Finora, la stagione degli utili è stata un po' un miscuglio, con importanti "mancati" come Netflix che hanno raccolto molti titoli. Nel complesso, la percentuale di società dell'S&P 1 che supera le stime dell'EPS è più o meno in linea con le medie storiche, sebbene il tasso di crescita degli utili complessivo si mantenga "appena" intorno al 500%, il che segnerebbe il più piccolo aumento degli utili negli ultimi cinque trimestri.

Rapporti principali sulle entrate da guardare questa settimana:

• Lunedì: ATVI
• Martedì: MSFT, GOOG, TXN, V, HSBC
• Mercoledì: FB, BA, F, LYG, PYPL, QCOM, SPOT
• Giovedì: AAPL, AMZN, INTC, MA, CAT, MCD, TWTR
• Venerdì: CVX, XOM, NWG

Dai un'occhiata all'articolo di anteprima dei guadagni del mio collega Josh Warner per maggiori dettagli!

dati economici

Segue un elenco completo dei principali dati economici in uscita questa settimana:

lunedì

• Sondaggio aziendale IFO tedesco (8:00 GMT)
• Discorso del governatore della BOC Macklem (15:00 GMT)

Martedì

• IPC core della BOJ (5:00 GMT)
• Ordini di beni durevoli negli Stati Uniti (12:30 GMT)
• Fiducia dei consumatori statunitensi (14:00 GMT)

mercoledì

• CPI AU (1:30 GMT)
• Vendite di case in sospeso negli Stati Uniti (14:00 GMT)

Giovedì

• Riunione sulla politica monetaria della BOJ (TBD)
• CPI preliminare tedesco (TBD)
• Avanzamento del PIL degli Stati Uniti (12:30 GMT)

Venerdì

• PPI AU (1:30 GMT)
• PIL tedesco (8:00 GMT)
• IPC eurouno (9:00 GMT)
• PIL CA (12:30 GMT)
• Core PCE USA (12:30 GMT)

Grafico della settimana: GBP/USD

Fonte: TradingView, StoneX

Dopo aver a malapena mantenuto il livello di 1.30 ampiamente seguito nelle ultime settimane, venerdì i ribassisti della coppia GBP/USD sono stati in grado di rompere quel livello di supporto con convinzione. All'inizio della giornata, il governatore della BOE Bailey ha rilasciato alcuni commenti negativi sull'economia del Regno Unito, spingendo i trader a chiedersi quanto aggressivamente la banca centrale aumenterà i tassi di interesse durante il resto dell'anno. Questo, combinato con la vendita tecnica al di sotto del livello chiave di 1.30, ha portato a un crollo di quasi 200 pip nella coppia venerdì.

Guardando al futuro, i rialzisti potrebbero vedere una tregua se il cavo riuscisse a rimbalzare dal ritracciamento di Fibonacci del 50% del suo rally post-COVID a 1.2830, ma la tendenza rimarrà per prezzi più bassi finché il supporto precedente si è trasformato in resistenza vicino a 1.3000 caps. Una rottura al di sotto di 1.2830 potrebbe esporre il minimo di settembre 2020 vicino a 1.2700.

Grazie per la lettura e buon fine settimana!