L'amministrazione Trump ha portato la guerra commerciale su un altro livello, definendo la Cina un manipolatore di valute e aumentando le aspettative che la Casa Bianca ha altre mosse che potrebbe fare per vendicarsi della Cina.
Utilizzato l'ultima volta negli 1990, la designazione è stata annunciata dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti dopo che i mercati statunitensi hanno chiuso una sessione turbolenta. Il Dow, in calo dei punti 767 nel trading di lunedì, ha perso centinaia di punti in più nel mercato a termine nel trading post-mercato. Lo yuan offshore è sceso a un nuovo minimo di 7.13 per dollaro.
"È chiaro ora che la guerra commerciale si è integrata con la guerra valutaria", ha affermato Marc Chandler, capo stratega del mercato presso Bannockburn Global Forex. Chandler ha osservato che gli Stati Uniti hanno un periodo di revisione di sei mesi per la Cina e hanno dato un passaggio alla Cina a maggio.
Nella sua pubblicazione, il Ministero del Tesoro ha citato una legge originale di 1988 sulla manipolazione della valuta, ma tale legge è stata modificata in 2015 e 2018 e le modifiche non sono state menzionate.
A maggio, il Tesoro ha dichiarato in un rapporto che la Cina non soddisfaceva gli standard identificati in quell'atto. Ma ha affermato che avrebbe "monitorato attentamente e rivisto questa determinazione nel successivo periodo di 6 mesi alla luce dello squilibrio commerciale bilaterale eccezionalmente ampio e crescente tra Cina e Stati Uniti e della storia della Cina di facilitare una valuta sottovalutata".
“L'hanno messo da parte facendolo emergere tra i rapporti e ignorando le dimensioni della bilancia commerciale bilaterale con gli Stati Uniti; la posizione complessiva delle partite correnti, che dovrebbe essere sostanziale, e il fatto che dovrebbero intervenire costantemente su un lato del mercato per influenzarlo ”, ha detto Chandler.
La mossa del Tesoro è arrivata meno di 24 ore dopo che la valuta cinese è scesa al di sotto della linea rossa psicologica di 7 rispetto al dollaro per la prima volta dal 2008 lunedì. Ciò ha innescato un'importante svendita di attività di rischio a livello globale, poiché gli investitori hanno ipotizzato che Stati Uniti e Cina fossero molto distanti su qualsiasi accordo commerciale e il mondo è più a rischio di recessione.
"Questo aumenta il rischio di intervento, nella mente di molte persone, ed è per questo che si vede l'indebolimento del dollaro" rispetto alle principali valute, ha detto Chandler. La Casa Bianca aveva discusso di intervenire nel mercato valutario il mese scorso per indebolire il dollaro USA, ma all'epoca lo aveva escluso, hanno riferito fonti alla CNBC.
"Non supererà il test dell'olfatto"
Gli strateghi hanno detto che sembrava che la Cina non stesse intenzionalmente abbassando la sua valuta, ma non la stesse più sostenendo, come era stato e il modo in cui commercerà nelle prossime sessioni sarà fondamentale. La Banca Popolare Cinese stabilisce ogni giorno un tasso per lo yuan, permettendole di scambiare in una fascia contro il dollaro che è del 2% su entrambi i lati del suo valore medio. Questa è la valuta onshore, o CNY. La valuta offshore CNH è utilizzata da banche e investitori stranieri ed è scesa a un record di 7.09 per dollaro lunedì.
“Trump sta cercando di prendere la sua torta e di mangiarla anche lei. Questo tipo di impronta politica alla Cina, che stanno manipolando la loro valuta. Riducendo il valore della loro valuta o non sostenendola, la Cina sta mangiando la maggior parte di questi dazi, quindi gli Stati Uniti non devono farlo ", ha affermato Dan Clifton, capo della ricerca politica di Strategas. "Ha richieste contrastanti qui e gioca tutto a suo vantaggio."
Il Tesoro, nella sua dichiarazione, ha affermato che il Segretario al Tesoro Steven Mnuchin si sarebbe impegnato con il FMI sulla manipolazione della valuta cinese, ma il Fondo monetario internazionale ha recentemente affermato che la Cina non sta influenzando ingiustamente lo yuan.
"Non supererà il test dell'olfatto" con il Fondo monetario internazionale, ha affermato C. Fred Bergsten, senior fellow e direttore emerito presso il Peterson Institute for International Economics. Ha detto che questa mossa è stata "inaspettata e ingiustificata".
Chandler ha dichiarato che lo yuan cinese è sceso dell'2.5% da inizio anno a oggi, quando ha perso l'1.5%.
“La Cina ha usato le sue riserve per prevenire l'indebolimento della sua valuta, ma ora non lo è. Quindi gli Stati Uniti vogliono dire che ora si tratta di manipolazione in contrasto con ciò che stavano facendo la scorsa settimana, o tre settimane fa, impedendo una svendita maggiore ", ha detto Chandler.
Un aspetto della designazione offre alle società statunitensi la possibilità di citare in giudizio la Cina, reclamando danni dalla sua politica valutaria, ha detto Chandler.
È probabile che la designazione di manipolazione abbia un supporto bipartisan da quando lunedì scorso il leader delle minoranze del Senato Chuck Schumer ha criticato la Cina per la sua gestione della sua valuta e ha affermato che il Tesoro potrebbe etichettarla come un manipolatore.
“Questo è solo brutto. Non li abbiamo designati come manipolatori di recente ... Ora è solo per dispetto ", ha affermato Peter Boocvkar, chief investment strategist presso Bleakley Advisory Group.
Gli strateghi hanno affermato che se l'intervento diventa un'idea seria nell'amministrazione, è improbabile che funzioni, poiché non sarebbe efficace se gli Stati Uniti agissero da soli.
“I rischi di intervento sono alti. I rischi di un risultato positivo sono bassi. Non è chiaro che potrebbe funzionare e i costi sono alti. Ed è facile da bloccare o compensare. Potrebbe innescare qualcosa di grosso. Come se qualcuno intervenisse dall'altra parte ", disse Chandler.
- Karen James della CNBC ha contribuito a questo rapporto
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