Investitori pieni di ottimismo

Investitori pieni di ottimismo

Una sessione più silenziosa mercoledì, che probabilmente continuerà mentre gli Stati Uniti e altri osservano il Veterans Day ei mercati si stabilizzano dopo un aumento del vaccino negli ultimi giorni.

Le notizie sui vaccini sembrano un vero punto di svolta per questi mercati. La prima volta da mesi che l'ottimismo è guidato dalla prospettiva di riaperture economiche permanenti e un ritorno alla normalità, al contrario di misure di stimolo di emergenza e un settore tecnologico a prova di pandemia in forte espansione. È molto più sano per questi mercati a lungo termine.

Non voglio lasciarmi trasportare, rimangono enormi ostacoli, non ultima l'approvazione finale per il vaccino una volta che tutti i dati saranno stati analizzati correttamente. Ma il recente sviluppo è stato davvero significativo. Gli ultimi giorni sono sembrati un'enorme ondata di sollievo attraverso i mercati piuttosto che la solita ondata di FOMO.

Con altri vaccini candidati in fase avanzata di sperimentazione, nelle ultime settimane dell'anno potrebbero seguire altre buone notizie che potrebbero garantire che questi mercati finiscano con un picco. È troppo presto per lanciare termini come il raduno di Babbo Natale, ma dicembre potrebbe essere un mese molto buono se certe cose andranno a posto come potrebbero.

I mercati potrebbero aver completamente ignorato i tentativi del presidente Donald Trump di recuperare le elezioni, ma fino a quando il risultato non sarà confermato, ciò rappresenta un potenziale rischio di ribasso. Non la prospettiva che Trump ritorni per un secondo mandato, ovviamente, poiché i mercati hanno fatto molto bene sotto la sua guida, ma la prospettiva di un lungo processo che lasci gli Stati Uniti effettivamente senza leader a gennaio.

La prospettiva di ulteriori aiuti fiscali sembra lontana, con Mitch McConnell che considera l'ultimo rapporto sul mercato del lavoro come una prova che l'economia sta andando molto meglio. Potrebbe non essere il caso in un altro mese o giù di lì, poiché l'ultima ondata pesa sull'economia e potenzialmente impone restrizioni, ma in ogni caso, un pacchetto di qualsiasi tipo non sembra probabile a breve. Potenzialmente un'altra sorpresa al rialzo nel corso dell'anno, ma non ci sto scommettendo.

Quello interessante sarà la Federal Reserve. La mancanza di stimoli fiscali ha lasciato molti a pensare che un ulteriore allentamento a dicembre sia fondamentalmente una conclusione scontata, soprattutto con Covid che si è diffusa ancora una volta negli Stati Uniti mentre ci dirigiamo verso l'inverno. Ma notizie più positive sui vaccini e mercati finanziari stabili potrebbero incoraggiarli a tenere a bada. Non penso che sarebbe l'idea migliore e mi aspetto che si allenteranno, ma potrebbe non essere la conclusione scontata che molti si aspettano.

Le altre banche centrali non stanno perdendo tempo. La RBNZ è stata l'ultima ad allentare la politica monetaria questa mattina, annunciando un nuovo schema di finanziamento per il prestito volto a ridurre i costi di finanziamento e tassi più bassi, ma si è astenuto dal ridurre il tasso di riferimento in territorio negativo. Si sono uniti alla RBA e alla BoE la scorsa settimana ed è ampiamente previsto che la BCE e la Fed non saranno molto indietro, dotate di nuove proiezioni economiche il mese prossimo.

Tutti questi sono potenziali fattori rialzisti per i mercati che si avvicinano alla fine dell'anno. Naturalmente, non sto dimenticando il più grande rischio di ribasso di tutti. L'inverno è arrivato presto, l'Europa è bloccata e gli Stati Uniti potrebbero non essere molto indietro nell'aggiungere restrizioni. Forse il lavoro dei vari responsabili politici all'inizio di quest'anno sta mettendo a proprio agio le menti degli investitori, ma questa ondata potrebbe essere molto peggiore, quindi rimane un rischio significativo al ribasso per i mercati.

Gli aggiornamenti sulla Brexit sono stati pochi e lontani tra le ultime settimane - il che mi ha reso più fiducioso che verrà raggiunto un accordo, non meno - e stamattina i rapporti suggerivano che i diplomatici dell'UE si aspettavano che un accordo fosse presentato a metà della prossima settimana. Sarebbe un risultato enorme per entrambe le parti e sarebbe un enorme sollievo dato l'ovvio rischio di aggiungere la Brexit senza accordo a tutto il 1 ° gennaio.