Il resoconto ufficiale della riunione di luglio della Banca centrale europea sarà reso pubblico giovedì alle 1130:14 GMT. Questo avviene meno di ventiquattro ore dopo che la Federal Reserve ha rilasciato i propri verbali relativi alla sua ultima riunione. Un netto contrasto tra i due, con la Fed sul lato da falco dello spettro e la BCE su quello accomodante, potrebbe fungere da catalizzatore per l'inizio della rinuncia dell'euro ai recenti guadagni che gli hanno permesso di distanziarsi significativamente dal 1.1297- il minimo mensile di $ 15 ha raggiunto il XNUMX agosto.
Durante la riunione di luglio, la BCE ha continuato a fornire le stesse linee guida della precedente raccolta di politiche. In particolare, ha ribadito che prevede di terminare i suoi acquisti di asset entro la fine del 2018, mentre ha continuato a comunicare tassi stabili "almeno fino all'estate del 2019", cosa che è stata interpretata come ultra accomodante dagli operatori di mercato quando è stata lanciata per la prima volta. espresso, determinando notevoli perdite per la moneta unica.
Un tema di grande interesse a luglio è stato come interpretare la “guida estiva”. Mario Draghi, il capo della banca centrale, ha affermato nella conferenza stampa successiva che ciò significa non prima di settembre, che ancora una volta è stato considerato accomodante dalla comunità degli investitori e quindi ha portato a posizioni corte sull'euro.
Tuttavia, sembra che non tutti i responsabili politici della BCE siano d'accordo con tale interpretazione e il verbale di domani potrebbe fare più luce sul dibattito. Se i membri della Banca condividono in modo schiacciante il punto di vista di Draghi, allora l'euro potrebbe essere destinato a un declino che potrebbe iniziare a mettere in dubbio se la ripresa della valuta dai minimi di più mesi rispetto al biglietto verde abbia molto più spazio per correre. Dato un calo più convincente al di sotto di 1.16, il supporto per EURUSD potrebbe aggirarsi intorno a 1.1550, che era in qualche modo congestionato all'inizio di agosto. Più in basso, potrebbe verificarsi ulteriore supporto attorno all'attuale livello della media mobile a 100 periodi a 1.1507, compreso il livello di 1.15. Se, d'altra parte, un numero decente di decisori politici spingesse per un aumento anticipato, la coppia potrebbe estendere il suo rally. L'immediata resistenza all'avanzamento dell'EURUSD potrebbe aver luogo intorno a 1.1628, il massimo della coppia dal 2 agosto. Una rottura al di sopra orienterebbe l'attenzione sul livello di 1.17, con un movimento più rialzista che volge l'attenzione sulla regione intorno a 1.1750, che come si può vedere da il grafico sottostante ha resistito diverse volte a una violazione al rialzo nel recente passato.
Al momento in cui scrivo, i partecipanti al mercato hanno prezzato per lo più un aumento di 10 punti base del tasso sui depositi della BCE durante la riunione di ottobre 2019. Un'inclinazione da falco rispetto al record di domani potrebbe spostare quelle aspettative più vicino nel tempo.
Altre aree di interesse fuori dai verbali che potrebbero anche rivelarsi in movimento per il mercato sono i commenti sul commercio e la traiettoria dell'inflazione. Per quanto riguarda il primo, una BCE profondamente preoccupata per l'impatto sull'attività economica dell'area dell'euro dalle azioni protezionistiche e dalla retorica degli Stati Uniti si rivelerebbe probabilmente euro-negativa. Vale la pena ricordare, tuttavia, che la decisione della banca centrale di luglio è avvenuta subito dopo quello che è stato visto dai mercati come un fruttuoso incontro sul commercio tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente della Commissione europea Jean-Claude Juncker. Pertanto, nonostante i rischi continuino a persistere sullo sfondo, i responsabili politici possono apparire alquanto positivi sulla scia di tali sviluppi.
Per quanto riguarda l'inflazione, la cifra principale di luglio del 2.1% su base annua supera l'obiettivo della BCE “sotto, ma vicino al 2%”. L'aumento è però da attribuire all'aumento dei prezzi dell'energia; il tasso core che esclude elementi volatili come l'energia è cresciuto al ritmo molto più lento dell'1.1% a/a a luglio. Se i verbali rivelano che i politici stanno sminuendo l'importanza dell'inflazione primaria che si sposta al di sopra dell'obiettivo, allora questo probabilmente finirà di nuovo per essere euro-negativo.
Importante anche per l'euro/dollaro, il verbale della Fed relativo alla sua riunione che si concluderà il 1 agosto uscirà oggi alle 1800 GMT. Anche se i dati delle due banche centrali offrono poche informazioni nuove, un promemoria che in misura significativa rimangono su lati opposti dello spettro di normalizzazione potrebbe essere sufficiente perché l'avanzata dell'euro da metà agosto si fermi.
Va inoltre tenuto presente che giovedì alle 0800 GMT l'eurozona sarà sul punto di ricevere i dati PMI flash per agosto. Anche questi hanno la capacità di muovere EURUSD, portando potenzialmente in campo i suddetti livelli chiave.
Infine, il prossimo 13 settembre sarà la BCE a decidere la politica, quando aggiornerà anche i mercati con le nuove previsioni economiche.
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