האיחוד האירופי לא יתפרק - רק המשטר הנשלט על ידי גרמניה ישתנה

ליורוסקפטים אין סיכוי - אפילו לא לברקזיטים, או למפלגות תנועת חמשת הכוכבים והליגה העולה באיטליה.

הרעיון של אירופה המאוחדת הוא חלום בן מאות שנים שהתגשם. הוא שרד קצבים מסיביים שבוצעו על ידי קרל הגדול, נפוליאון והיטלר, אשר - בדרכים השונות שלהם - חשבו שהם יכולים להתאחד ולשלוט ביבשת באמצעות אש, טרור ופשעים שלא סופרו.

הבריטים הצטרפו לשוק האירופי המשותף - אזור סחר חופשי מתחיל - בתחילת שנות ה-1970, כי זה כל מה שהם רצו. הם הצביעו בעד לעזוב כאשר, לאחר עשרות שנים של החלקות לעבר מבנה פדרלי יותר ויותר, הם הבינו שהם לא רוצים לעלות על ארמון וסטמינסטר בהעברות ריבונות משתוללות לנציבות האיחוד האירופי.

אבל לונדון נלחמת כעת כדי להישאר חלק מאזור הסחר החופשי האמיתי של האיחוד האירופי (כלומר, השוק היחיד) - מבלי לספר לעם הבריטי על ההשלכות הפוליטיות של הסדר המבטיח תנועה חופשית של סחורות, שירותים וגורמי ייצור.

איטליה היא מקרה שונה לגמרי. חברותה של רומא באיחוד האירופי עוגנה בהתלהבות באמנה שנחגגה חגיגית על גבעת הקפיטולינה - ומכאן הסכם רומא - במרץ 1957. מאז, מדינה שהתאחדה רשמית במהלך תקופה של כמעט 60 שנה במאה ה-19, הייתה אחת מהתומכים הנלהבים ביותר של הפרויקט האירופי.

זה עדיין המצב. בקריאה נכונה של הלך הרוח של האיטלקים, נשיא המדינה סרג'יו מטרלה אמר לפני כמה שבועות למנהיגי תנועת חמשת הכוכבים והליגה לא לחזור אליו לאישור ממשלה שדוגלת ביציאת איטליה מהאיחוד האירופי ומאזור היורו.

הם לא הקשיבו, הגיעו עם האנשים הלא נכונים ומטרלה שלח אותם לארוז. בסופו של דבר, הם היו צריכים להציג ממשלה חדשה שתעבור את מבחן המיון של הנשיא באיחוד האירופי.

מטרלה ידע שהרעיון לעזוב את האיחוד האירופי הוא אחת הבדיחות הפוליטיות האיטלקיות שהגרמנים מתייחסים אליהן ברצינות. ואכן, כל מי שיודע משהו על איטליה יודע גם שהעם האיטלקי, והממסד הפוליטי של איטליה בכל התחומים, אינם נגד האיחוד האירופי. לא, הם רק מתנגדים נחרצות - מה שהם כנראה מאמינים - הוא איגוד המנוהל על ידי גרמניה במונחים גרמניים.

זו השקפה מצערת - ושגויה ביסודה - של איך הדברים באמת עומדים, ואיך הם צריכים להיות. זו תכסיס להסתיר את האמת העצובה שפוליטיקאים איטלקיים ניהלו את הכלכלה שלהם בצורה לא נכונה. לגרמניה היה מעט יחסית לעשות עם זה.

הנה כמה דברים שכדאי לחשוב עליהם.

ראשית, מדינת הרווחה הבלתי מתוקנת והבלתי ניתנת להשגה של איטליה הובילה לחשבונות של המגזר הציבורי אסון. החוב הציבורי הגולמי של המדינה עמד בסוף השנה שעברה על 155% מהתמ"ג, בהשוואה לממוצע של 105% מהתוצר בגוש האירו. יש לה גירעון תקציבי של 2.3% מהתמ"ג - כמעט פי שלושה מהממוצע של 0.9% בגוש האירו.

אפילו עם עלויות אשראי נמוכות היסטורית, עלויות הריבית של איטליה על החוב הציבורי מהוות כעת 3.6% מהתמ"ג, הגבוה בעולם המתועש וכפול מהממוצע של 1.7% מהתמ"ג של אזור האירו.

שנית, זה לא משאיר מקום להפחתת מסים או הוצאות ציבוריות גבוהות יותר כדי ליצור תמהיל מדיניות עם תנאי אשראי קלים שיתמכו בצמיחה כלכלית חזקה יותר ויצירת תעסוקה. ההוצאה הממשלתית של איטליה של 48.9% מהתמ"ג עדיין עומדת מעל הממוצע של 47% מהתוצר של אזור האירו.

שלישית, כדי לשמור על החוב הציבורי העצום שלה במסלול ירידה - לקראת היעד המחייב של גוש היורו של 60% מהתמ"ג - איטליה חייבת להפעיל עודפים גדולים ויציבים על יתרות התקציב העיקריות שלה (כלומר, תקציב לפני חיובי ריבית על החוב הציבורי). עודפים אלו ירדו כעת ל-2.2 אחוזים מהתמ"ג מממוצע של 4 אחוזים בתקופה שבין 2012 ל-2015.

רביעית, לטעון, כפי שעושה הממשלה החדשה, שאיטליה יכולה לצמוח את דרכה החוצה מהקשר הכספי הזה, זה להאמין לאגדות שמספרים קומיקאים חמישה כוכבים.

איטליה חייבת לשאת את הגירעונות התקציביים שלה ולהמשיך לצמצם הוצאות ציבוריות בלתי סבירות.

כתוצאה מכך, רומא יכולה לקבל תמיכה בת קיימא לצמיחה רק מכסף קל ויצוא.

הגרמנים ימשיכו לצרוח על הריביות הריאליות השליליות לטווח הקצר, אבל הבנק המרכזי האירופי ישמור על מדיניות נוחות כל עוד שיעור האינפלציה הליבה של אזור האירו של כ-1 אחוז יישאר הרבה מתחת ליעד הטווח הבינוני של 2 אחוז.

בנוגע לייצוא, האיטלקים יצטרכו להילחם עם גרמניה - מדינה שעושה נענע משותפי הסחר שלה באיחוד האירופי. כפי שהיה אומר הנשיא דונלד טראמפ: זו צריכה להיות ניצחון קל.

ברור שגרמניה מגזימה בעניין הזה. השנה, ברלין צופה עודף עצום בחשבון השוטף של 340 מיליארד דולר, או 8.3% מהתמ"ג.

זה יכול להיות נקודת פתיחה בניסיונה של איטליה לחבוט במדיניות האיחוד האירופי שנשלטת על ידי גרמניה.

אבל בואו נרפה קצת את גרמניה.

צרפת, איטליה ושאר אזור האירו לא צריכות להשלים עם מדיניות גרמנית שגוזלת מהן את הצמיחה והתעסוקה שלהן. הם יכולים לאלץ את גרמניה לשנות את דרכיה - מבלי לחכות שטראמפ יקרא את מעשה ההתפרעות בפני מתעללים בסחר חופשי ואמני עודפי סחר מושרשים.

איטליה גם לא הייתה חייבת לחתום על הכללים של אזור האירו שהיא לא יכלה לחיות לפיהם. ההחלטות מתקבלות בהצבעה פה אחד. איטליה הייתה צריכה פשוט להטיל וטו על דברים שהיא לא יכולה לעשות, או לנקוט בביטול הסכמה בסגנון בריטי.

לכן, זה לא הגיוני להאשים את גרמניה בטעויות המדיניות של איטליה.

אין אזור בחירה חזק מספיק כדי להרוס את הפרויקט התקופה של האיחוד האירופי של יבשת חופשית, שלווה, מאוחדת ומשגשגת.

לגרמניה, צרפת, איטליה וספרד - 76% מאזור האירו - יש אחריות מיוחדת לנהל מטבע משותף יציב כעמוד התווך של איחוד רחב יותר כדי ליצור צמיחה יציבה, תעסוקה גבוהה ויציבות מחירים.

כדי שזה יקרה, גרמניה חייבת לאזן את חשבונות הסחר שלה בתוך האיחוד האירופי כדי לאפשר למדינות אחרות לצמוח, ליצור מקומות עבודה ולכסות את הכספים הציבוריים שלהן. גרמניה מייצרת כעת 65% מעודפי הסחר שלה על גבם של חברות אחרות באיחוד האירופי. זה לא יכול להימשך ונראה שברלין מוכנה לדבר על זה.

אבל גרמניה היא כעת מדינה מפולגת בצורה חדה במצב רוח זועף. הקואליציה הממשלתית קורעת את עצמה, ולסיום הכל, כלי חדשות גרמניים שנקראו ונחשבים פרסמו את הטור הזה ביום שישי: "זעם נגד הגרמנים. אף אחד לא אוהב אותנו - רק למה?"

מקום טוב להתחיל בו לחפש תשובה עשוי להיות חוסר טקט, אמפתיה ואדיבות בהתנהלות גרמנית עם מדינות אחרות באיחוד האירופי.

למרות הקשיים הללו, הפרויקט האירופי נשאר על המסלול. הנכסים הנקובים באירו הם בחירות השקעה נכונות הודות ל-ECB - ללא ספק המוסד הטוב והשימושי ביותר שהאירופים יצרו עד כה.

פרשנות מאת מיכאל איבנוביץ ', אנליסט עצמאי המתמקד בכלכלה העולמית, בגיאופוליטיקה ובאסטרטגיית ההשקעה. הוא שימש כלכלן בכיר ב- OECD בפריז, כלכלן בינלאומי בבנק הפדרלי של ניו יורק, ולימד כלכלה בבית הספר למנהל עסקים של קולומביה.