רגשות סוחפים כמו טראמפ מחליט להסלים את הסחר בין ארה"ב לסין כאשר עסקה היא קרובה מאוד

סנטימנטים סביב הסיכון נפגעו קשות באסיה לאחר שטראמפ בלבל את השווקים בהכרזה על דחיפה מלאה של מלחמת הסחר עם סין. בדיוק כפי שטראמפ וממשלו נאמר למשקיעים עשרות פעמים ששני הצדדים "קרובים מאוד" לעסקה, טראמפ עשה תפנית אופקי והחליט להטיל מכסים חדשים על יבוא סיני. המשקיעים נותרו ללא מושג מה צופן העתיד, שכן במקור היו מוכנים לעסקה שתוכרז בוושינגטון השבוע.

בעוד שוקי אסיה וחוזים עתידיים על דאו ג'ונס צונחים בחדות, הין רוכב על סלידה מסיכון ועולה על הלוח. הדולר הפרנק השוויצרי עוקב אחר כך כרגיל כאחרון בחוזקו במצבים כאלה. הדולר האוסטרלי הוא החלש ביותר, בין היתר בשל הקשר שלו לסין, ובין היתר בשל ספקולציות ש-RBA עשויה להקדים את הורדת הריבית ליום שלישי הקרוב. הליש"ט הוא השני החלש ביותר כרגע, לאחר שמקזז חלק מהעליות החזקות של השבוע שעבר, ולאחר מכן הקנדי.

מבחינה טכנית, הירידה החדה של הדולר/ין מחזקת את המקרה של היפוך דובי בטווח הקרוב. כלומר, ההתאוששות משפל בזק של 104.69 הושלמה ב-112.40. המיקוד מתבצע כעת חזרה לתמיכה של 109.71 לאישור. גם EUR/JPY שובר את התמיכה של 123.65 היום, כאשר הירידה מ-127.50 חוזרת לרמה. המיקוד מתבצע כעת על רמת התמיכה המרכזית של 123.39. פריצה מכרעת תתאים את התחזית ל-USD/JPY להיפוך דובי בטווח הקרוב. גם AUD/USD חידש את הירידה האחרונה בכך שברה את רף 0.6984. עם זאת, EUR/USD, USD/CHF ו-USD/CAD מוגבלים בטווח.

באסיה, מדד HSI של הונג קונג יורד כעת ב-3.22%. מדד SSE של סין בשנגחאי יורד ב-4.9%, ומאבד גם נקודות 3000 וגם 2900. מדד סטרייט טיימס של סינגפור יורד ב-3.24%. יפן נותרה בחופשה של 10 ימים. מדד דאו ג'ונס יורד כעת ב-465 נקודות.

טראמפ יקדם את מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין לרמה כוללת ביום שישי

בציוצים שלו ביום ראשון, התלונן טראמפ כי הסכם הסחר עם סין נמשך "לאט מדי", שכן "הם מנסים לנהל משא ומתן מחדש". לפיכך, הוא החליט לדחוף את מלחמת הסחר עם סין לרמה מלאה ביום שישי, למרות ששר האוצר סטיבן מנוצ'ין ונציג הסחר רוברט לייטהייזר מתכננים לסיים את שיחות הסחר עם סגן ראש ממשלת סין ליו הה בוושינגטון השבוע.

טראמפ טען כי "התוצאות הכלכליות הנפלאות" של ארה"ב לאחרונה ניתנות לייחס "חלקית" למכסים הנוספים שסין משלמת במשך 10 חודשים. אלה כללו מכסים של 5% על מוצרי טכנולוגיה עילית בשווי 50 מיליארד דולר ומכסים של 10% על מוצרים אחרים בשווי 200 מיליארד דולר. טראמפ טען גם כי "המכסים ששולמו לארה"ב משפיעים מעט מאוד על עלות המוצר, שרובם נושאים בסין".

ביום שישי, טראמפ יעלה את המכסים של 10% על "סחורות אחרות" בשווי 200 מיליארד דולר ל-25%. בנוסף, על 325 מיליארד דולר "שאינם מוטלים במס" יוטל מכס בשיעור של 25%.

טראמפ קיבל תמיכה מלאה מהדמוקרט שומר בנוגע להסלמה במלחמת הסחר, אך אחרים אינם בטוחים.

המהלך של טראמפ להסלים את מלחמת הסחר עם סין זכה לתמיכה חזקה מצד מנהיג הסנאט הדמוקרטי צ'אק שומר. שומר קרא לטראמפ "להיות קשוח כלפי סין" בציוץ "ו"לא לסגת". הוא הוסיף כי "כוח הוא הדרך היחידה לנצח עם סין".

היועץ הכלכלי של הבית הלבן, לארי קודלו, ניסה למתן את האיום ואמר שטראמפ רק "מפרסם אזהרה כאן". הוא אמר לפוקס ניוז כי "התכופפנו לאחור קודם, השעינו את המכס של 25% ל-10% ואז השארנו את זה שם. זה אולי לא יהיה לנצח אם השיחות לא יצליחו".

עם זאת, יועץ סחר לא רשמי של טראמפ, מייקל פילסברי, בבירור לא הסכים עם קודלו. הוא אמר "אני מקבל את הציוץ של הנשיא כפשוטו. התאכזבתי מכך שלרי קודלו הוריד את הדירוג שלו לאזהרה גרידא, דבר שעשוי לערער את האמינות האמריקאית בזמן שהמשלחת הסינית מכינה את עמדתה".

כרגע לא ברור האם טראמפ באמת מתכוון להפסיק את המשא ומתן בפתאומיות. או שהוא פשוט מנסה ללחוץ על סין לוויתורים של הרגע האחרון בכמה נושאים מרכזיים. אבל המעשה עלול קודם כל לערער את אמינותה של ארה"ב במשא ומתן עם מדינות אחרות. וזה עלול גם לערער את אמינותו של טראמפ עצמו, שכן הוא אמר לציבור פעמים רבות שהעסקה קרובה.

יואן צולל ככל שמתחי הסחר מחריפים, PBoC קיצץ את הריבית היחסית (RRR) לבנקים קטנים יותר

בשלב זה, לא ברור כיצד סין תגיב לאיומי המכסים המחודשים מצד טראמפ בשלב "האחרון" הזה של המשא ומתן. סגן ראש הממשלה ליו הא היה אמור לנסוע לוושינגטון ביום רביעי כדי לסכם את הסכם הסחר. דווח כי שינוי עמדתו החד-פעמי של טראמפ הדהים פקידים סינים, אך עד כה לא התקבלה החלטה האם לבטל את נסיעתו של ליו או אפילו לבטל את כל משא ומתן הסחר. ישנן שמועות שליו דוחה את הנסיעה רק בכמה ימים.

במקביל, הודיעה רשות הבנקים הפדרלית (PBoC) על הורדת יחס דרישת הרזרבה (RVB) עבור בנקים קטנים ובינוניים החל מיום רביעי הבא, 15 במאי. צפוי כי המהלך ישחרר לשווקים 280 מיליארד יואן סיני בקרנות לטווח ארוך.

היואן הסיני צנח בחדות היום בתגובה לכל החדשות באופן קולקטיבי. הדולר/צ'יינה (USD/CNH) הגיע ל-6.8214 לאחר עלייה. מבחינה טכנית, ההתפתחות מצביעה על כך שהנסיגה מ-6.9800 (שיא של 2018) הושלמה ב-6.6699, לאחר שהגיעה לתיקון של 38.2% מ-6.2354 ל-6.9800 ב-6.6956. מוקדם לומר, אך ידית 7 בדולר/צ'יינה יכולה להיות שוב בסיכון אם המתיחות המסחרית תחמיר עוד יותר.

הורדות ריבית של RBA ו-RBNZ כדי להדגיש את השבוע, התמ"ג בבריטניה ומדד המחירים לצרכן בארה"ב נצפו גם כן

שני בנקים מרכזיים ייפגשו השבוע, RBA ו-RBNZ. באופן כללי, צפוי כי RBNZ תוריד את מדד המחירים לצרכן (OCR) ב-25 נקודות בסיס ל-1.50%. זה די ודאי. הדעות לגבי RBA חלוקות. מדד המחירים לצרכן ברבעון הראשון, שנותר חלש בהרבה מהצפוי, עורר ספקולציות לגבי קיצוץ קרוב השבוע ל-1%. אך מכיוון ששוק התעסוקה נותר איתן, RBA עשוי לבחור שוב במדיניות קבועה לפני שיחליט לפעול באוגוסט. אנו מאמינים שהמפתח טמון בתחזיות הכלכליות החדשות כפי שהוצגו בדו"ח המדיניות של המדינה (SoMP). יכולות להיות מספיק סיבות לקיצוץ מקדים אם תחזית האינפלציה תחמיר באופן מהותי בתחזיות החדשות.

בנוסף לשתי ישיבות הבנק המרכזי, הבנק המרכזי האירופי יפרסם גם דוחות מדיניות מוניטרית, אך סביר להניח שזה לא יהיה אירוע, בהתחשב בכך שנקודת המבט של הבנק המרכזי כבר הועברה בבירור. כמו כן יוצגו מספר נתונים כלכליים חשובים, כולל מדד המחירים לצרכן בארה"ב, תמ"ג בבריטניה, תעסוקה בקנדה ומאזן הסחר בסין.

הנה כמה נקודות עיקריות עבור השבוע:

• יום שני: מדד PMI של סין קאיקסין; מדד PMI סופי של גוש האירו, מדד אמון המשקיעים של סנטיקס, מכירות קמעונאיות;
• יום שלישי: מדד מנהלי הרכש של יפן (PMI) סופי; מכירות קמעונאיות באוסטרליה, מאזן סחר, החלטת ריבית RBA; ציפייה לאינפלציה של RBNZ בניו זילנד; הזמנות מפעלים בגרמניה; יתרות מטבע חוץ שוויצריות; מדד מנהלי הרכש של Ivey בקנדה;
• יום רביעי: ניטור מכירות קמעונאיות בבריטניה; החלטת ריבית של ה-RBNZ; מאזן סחר בסין; שיעור האבטלה בשוויץ; דיווחים מפגישת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי; התחלות בנייה בקנדה;
• יום חמישי: מדד המחירים לצרכן בסין, מדד המחירים לצרכן; אמון הצרכנים ביפן; מאזן הסחר של קנדה, מדד מחירי דיור חדש; מדד המחירים לצרכן בארה"ב, מאזן סחר, תביעות אבטלה;
• יום שישי: הצהרת מדיניות מוניטרית של RBA; מאזן סחר של גרמניה; תמ"ג, ייצור, מאזן סחר בבריטניה; תעסוקה בקנדה, היתרי בנייה; מדד המחירים לצרכן בארה"ב

צירים יומיים: (S1) 110.88; (P) 111.29; (R1) 111.52; יותר…

הדולר/ין ירד בחדות לשפל של 110.28, כאשר הירידה מ-112.40 מואצת. פריצה של התמיכה של 110.84 מוסיפה למקרה של היפוך דובי. כלומר, ההתאוששות המלאה מ-104.69 הושלמה ב-112.40 בתנאי סטייה דובית ב-MACD היומי. ההטיה התוך-יומית נמצאת כעת במורד לתמיכה של 109.71. פריצה מכרעת תאשר את המקרה הדובי הזה ותכוון לבחינה חוזרת של שפל של 104.69. מצד שני, פריצה של ההתנגדות של 111.70 נדרשת כדי לאשר את השלמת הירידה. אחרת, התחזית תישאר כעת דובית זהירה במקרה של התאוששות.

בתמונה הגדולה יותר, התחזית לטווח הבינוני ב-USD/JPY נשארת מעט מעורבת מכיוון שהיא נשארת בתוך ערוץ יורד מ-118.65, אך ישנם סימנים של היפוך שורי. בצד הפוך, שבירה של התנגדות 114.54 תחייה את המקרה שהנפילה המתקנת מ-118.65 השלימה עם שלושה גלים למטה ל-104.69. והעלייה השלמה מ-98.97 (שפל של 2016) מתחדשת עבור 118.65 ומעלה. עם זאת, שבירה מתמשכת של 109.71 תעלה את הסיכוי שהירידה מ-118.65 עדיין בעיצומה לשפל נוסף מתחת ל-104.62.

סקירה